Sondaggio Reuters: gli economisti si aspettano un aumento dei tassi della RBNZ il 2 settembre
Punti chiave
- •In un sondaggio Reuters condotto tra il 20 e il 27 agosto, 27 economisti su 31 si aspettavano che la RBNZ aumentasse il tasso ufficiale di 25 punti base al 2,75% il 2 settembre, segnando un secondo rialzo consecutivo.
- •L'inflazione neozelandese è salita a un massimo di 2,5 anni del 4,1% nell'ultimo trimestre, più di un punto percentuale intero al di sopra del limite superiore della banda obiettivo dell'1%-3%, e gli economisti non si aspettano un ritorno a obiettivo quest'anno.
- •Due terzi degli economisti intervistati anticipano almeno un altro rialzo di un quarto di punto il prossimo trimestre, con la previsione mediana di fine anno del 3,00% che raggiunge a malapena il fondo della banda del tasso neutrale stimata al 3,00%-3,25%.
- •Le previsioni per il tasso ufficiale a fine 2027 variavano dal 2,50% al 4,00% con una mediana del 3,00%, con Westpac e BNZ che proiettano il 4,00%, Kiwibank e ASB che vedono il 3,25% e ANZ che si aspetta il 3,00%.
- •Un sondaggio Reuters separato ha mostrato prezzi delle abitazioni sostanzialmente stabili quest'anno prima di una crescita del 3% nel 2027, mentre si prevede che l'economia cresca dello 0,4% questo trimestre dopo la probabile contrazione dello 0,1% nel precedente.
Con 27 economisti su 31 che si aspettano un rialzo a settembre, la mossa in sé ha scarso valore di sorpresa, mantenendo l'attenzione sul ritmo e sulla portata di un'ulteriore stretta. Anche al 2,75%, il tasso ufficiale rimarrebbe al di sotto del livello neutrale generalmente stimato tra il 3,00% e il 3,25%, il che inquadra la decisione di settembre come una tappa del ciclo anziché il suo punto di arrivo. L'ampia dispersione delle previsioni a fine 2027, compresa tra il 2,50% e il 4,00%, segnala una reale incertezza su quanto in là arriverà alla fine questo ciclo, con Westpac e BNZ all'estremità più restrittiva in attesa di un 4,00% contro la previsione più moderata del 3,00% di ANZ. Un mercato immobiliare più debole del previsto, con prezzi attesi sostanzialmente stabili quest'anno, potrebbe offrire un contrappeso alle preoccupazioni sull'inflazione, ma i segnali di ripresa economica, tra cui la ripresa della crescita attesa in questo trimestre, lasciano alla RBNZ lo spazio per continuare a stringere senza un vincolo immediato alla crescita.
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Anteprima: la forza di inflazione e crescita indica un'ulteriore stretta della RBNZ, dice BNZ
Gli economisti si aspettano in larga maggioranza che la Reserve Bank of New Zealand continui ad aumentare i tassi fino a fine anno, ma le opinioni divergono nettamente su dove il ciclo di stretta si fermerà alla fine.
In un sondaggio Reuters condotto tra il 20 e il 27 agosto, 27 economisti su 31 hanno dichiarato di aspettarsi che la RBNZ aumenti il tasso ufficiale di 25 punti base al 2,75% il 2 settembre. Ciò segnerebbe un secondo aumento consecutivo.
La banca centrale ha aumentato i tassi per l'ultima volta nella riunione precedente, il primo aumento in oltre tre anni, e ha segnalato un'ulteriore stretta in arrivo mentre cerca di riportare l'inflazione nella banda obiettivo dell'1%-3%. Da allora, i dati ufficiali hanno mostrato l'inflazione salire a un massimo di 2,5 anni del 4,1% nell'ultimo trimestre, più di un punto percentuale intero al di sopra del limite superiore della banda obiettivo. Gli economisti non si aspettano che l'inflazione torni a obiettivo quest'anno, citando in parte la pressione dei prezzi dell'energia.
Un analista citato nel sondaggio ha affermato che la motivazione per un'ulteriore stretta è semplice: l'inflazione rimane sopra l'obiettivo e la RBNZ è a disagio nell'essere così lontana sotto il livello neutrale come lo è attualmente.
Il tasso d'interesse neutrale della Nuova Zelanda, il livello che né stimola né frena la crescita, è generalmente stimato intorno al 3,00%-3,25%. Rispetto a quel parametro, il livello di settembre del 2,75% fornirebbe ancora stimolo, e persino la previsione mediana di fine anno del 3,00% raggiungerebbe a malapena il fondo della banda neutrale anziché spingere la politica monetaria in territorio restrittivo.
Due terzi degli economisti intervistati, 20 su 30, si aspettano che la RBNZ aumenti di nuovo i tassi di almeno 25 punti base il prossimo trimestre. La previsione mediana di fine anno è del 3,00%, che partendo da un tasso di settembre del 2,75% è coerente con un ulteriore rialzo di un quarto di punto entro fine anno.
Tassi più alti dovrebbero pesare sul mercato immobiliare. Un sondaggio Reuters separato di analisti del settore immobiliare ha mostrato prezzi delle abitazioni sostanzialmente stabili quest'anno, in ritardo rispetto all'inflazione, prima di salire del 3% nel 2027 — il che significa che, con un'inflazione al 4,1%, gli immobili continuerebbero a perdere valore in termini reali quest'anno.
Anche l'economia nel suo complesso mostra timidi segnali di ripresa. È probabilmente scesa dello 0,1% nel trimestre precedente, ma per il trimestre in corso è prevista una crescita dello 0,4%, secondo un sondaggio Reuters separato. Ciò potrebbe dare alla banca centrale uno spazio aggiuntivo per continuare a stringere senza frenare immediatamente l'attività economica.
Tra gli economisti che hanno fornito previsioni fino alla fine del 2027, non c'è stato un consenso chiaro. Le proiezioni variavano dal 2,50% al 4,00%, con una previsione mediana del 3,00% — un intervallo che attraversa la stessa banda neutrale, il che significa che gli economisti non concordano su se il tasso ufficiale chiuderà il periodo sotto, al livello o ben sopra il neutrale.
Alcune grandi banche neozelandesi erano notevolmente più restrittive del panel più ampio. Westpac e BNZ hanno entrambe proiettato che il tasso ufficiale raggiunga il 4,00% entro la fine del 2027, mentre Kiwibank e ASB vedevano il 3,25% e ANZ si aspettava il 3,00%.
Un analista ha affermato che il picco finale, che personalmente colloca intorno al 3,25%, dipenderebbe probabilmente dal fatto che siano la capacità produttiva inutilizzata dell'economia o i continui aumenti dei costi a dominare le prospettive di inflazione a medio termine.
