La Banca Centrale Europea (BCE) ha lanciato Pontes, un sistema che consente agli istituti finanziari di regolare le transazioni all'ingrosso su attività tokenizzate in moneta di banca centrale, offrendo un'alternativa agli strumenti di regolamento privati come le stablecoin.

La BCE ha annunciato il lancio lunedì 21 settembre con una comunicazione ufficiale, nell'ambito della strategia dell'Eurosistema per la finanza tokenizzata. Il sistema offre inizialmente un insieme essenziale di servizi, con l'implementazione completa prevista entro il 2028. Il termine "all'ingrosso" (wholesale) indica le operazioni tra istituti finanziari, e non i pagamenti del grande pubblico: Pontes rientra quindi nella categoria delle infrastrutture di mercato istituzionali, e non dei sistemi di pagamento rivolti ai consumatori.

La tokenizzazione rappresenta le attività come token digitali, in genere su reti basate sulla distributed ledger technology (DLT), ovvero database digitali condivisi e mantenuti tra più partecipanti. Secondo la BCE, questo approccio potrebbe rendere le transazioni all'ingrosso più rapide ed efficienti, combinando emissione, negoziazione, regolamento, custodia e servicing su un'unica piattaforma, e abilitando al contempo l'automazione tramite smart contract, programmi che eseguono automaticamente i termini di un accordo sul registro.

"Pontes porta la stabilità e la fiducia della moneta di banca centrale nell'ecosistema europeo della finanza tokenizzata", ha dichiarato il membro del Comitato esecutivo della BCE Piero Cipollone. "Rappresenterà un vantaggio importante per favorirne la crescita".

Pontes, il cui nome deriva dalla parola latina per "ponti", si basa sulle prove condotte nel 2024 dall'Eurosistema sul regolamento di transazioni basate su DLT in moneta di banca centrale. Secondo la BCE, i partecipanti a quelle prove hanno individuato l'accesso a uno strumento di regolamento privo di rischio come fattore cruciale per un'adozione più ampia della finanza tokenizzata.

La moneta di banca centrale costituisce un credito diretto nei confronti della banca centrale ed è ampiamente considerata uno strumento di regolamento privo di rischio. Gli strumenti di regolamento privati come le stablecoin, al contrario, sono passività dei loro emittenti: i detentori dipendono quindi dalla capacità dell'emittente di onare i riscatti. Il regolamento delle transazioni DLT all'ingrosso in moneta di banca centrale è pertanto considerato un modo per ridurre il rischio di controparte nei mercati tokenizzati.

L'Eurosistema — che comprende la BCE e le banche centrali nazionali degli Stati membri dell'area dell'euro — sta inoltre sviluppando Appia, un'iniziativa complementare che esplora un ecosistema integrato per i servizi finanziari basati su DLT, con un progetto atteso entro il 2028. Lette insieme, le due iniziative delineano il doppio binario dell'Eurosistema verso la finanza tokenizzata: Pontes fornisce l'infrastruttura di regolamento, mentre Appia è destinata a definire come potrebbe essere organizzato un più ampio ecosistema di mercato basato su DLT attorno ad essa, con entrambe che raggiungeranno tappe fondamentali entro il 2028.

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