La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), l'organizzazione che elabora praticamente ogni negoziazione di azioni e obbligazioni negli Stati Uniti, ha compiuto finora il suo passo più significativo verso le infrastrutture basate su blockchain. Il 15 luglio, la controllata di DTCC, The Depository Trust Company (DTC), ha convertito con successo titoli di Stato USA ed equity idonei in gemelli digitali tokenizzati, con BitGo Bank & Trust nel ruolo di custode incaricato del regolamento e del trasferimento di tali asset onchain.

Cosa è successo il 15 luglio

Il traguardo rientra nel più ampio Tokenization Service di DTCC, che converte strumenti finanziari tradizionali in rappresentazioni native su blockchain preservandone le proprietà legali ed economiche. Le operazioni di luglio si sono concentrate sui flussi di repo e reverse repo — i mercati di prestito a breve termine in cui le istituzioni ottengono liquidità con titoli di Stato posti a garanzia. Questi mercati sono enormi: il mercato repo sui Treasury USA movimenta abitualmente migliaia di miliardi di dollari al giorno e costituisce l'infrastruttura attraverso cui banche, fondi monetari e hedge fund finanziano le posizioni e gestiscono la liquidità a breve termine. Rendere più rapido e programmabile il movimento delle garanzie in questa parte della finanza tocca un livello fondamentale del più ampio sistema creditizio.

Oltre 30 società hanno partecipato alla fase pilota, e l'elenco dei partecipanti rappresenta un vero e proprio spaccato della finanza globale. BlackRock, Goldman Sachs e J.P. Morgan erano tra le istituzioni che hanno testato l'interoperabilità e le capacità operative del nuovo sistema. Molte di queste società non sono nuove alla tecnologia: BlackRock ha lanciato il proprio fondo monetario tokenizzato BUIDL nel 2024 e da allora fondi tokenizzati sono stati accettati come garanzia presso importanti camere di compensazione, segno che la domanda istituzionale di garanzie onchain si stava già consolidando prima della mossa di DTCC.

BitGo occupa una posizione distintiva nell'accordo: è l'unico custode qualificato a servizio completo regolamentato dall'OCC integrato con il DTCC Tokenization Service. In termini pratici, BitGo è l'entità che detiene e trasferisce gli asset tokenizzati al momento del regolamento delle operazioni — una funzione che richiede tanto la capacità tecnica di gestire wallet onchain quanto lo status normativo per la custodia di titoli di livello istituzionale.

Il lancio ufficiale a pieno regime del DTC Tokenization Service è previsto per ottobre 2026.

Il percorso verso questo momento

La partnership non è nata dal giorno alla notte. Nel dicembre 2025, DTCC si è alleata con Digital Asset per perseguire la tokenizzazione sulla Canton Network, gettando le basi per un'infrastruttura di asset digitali interoperabile su più ambienti blockchain. La Canton Network è progettata per l'uso istituzionale, con un'enfasi sui controlli di privacy che consentono a società concorrenti di transare senza esporre le proprie posizioni — una funzionalità pensata proprio per istituzioni finanziarie che non possono operare su ledger pubblici e completamente trasparenti.

Entro maggio 2026, DTCC aveva confermato il coinvolgimento di BitGo, insieme a più di 50 partecipanti del settore nella più ampia iniziativa di tokenizzazione. La pilota di luglio ha poi ristretto il focus su operazioni reali con asset reali, dimostrando che il sistema funziona in condizioni di mercato effettive e non in ambienti di test isolati.

Cosa significa per i mercati

Il lancio di ottobre sarà un momento decisivo per l'adozione istituzionale degli asset tokenizzati. Quando l'entità che regola quasi tutte le transazioni di titoli USA supporterà ufficialmente versioni tokenizzate di quegli stessi strumenti, verrà eliminata una delle principali obiezioni sollevate dai partecipanti istituzionali: il rischio di controparte e di infrastruttura.

Il rischio chiave da monitorare è l'esecuzione. Il passaggio da una pilota con 30 società alla produzione completa sull'intero ecosistema DTC rappresenta una sfida operativa enorme. I fallimenti di regolamento nei mercati repo non causano solo inconvenienti: possono innescare problemi di liquidità a cascata — motivo per cui il ritmo del rollout, il coordinamento normativo e l'ampiezza della partecipazione tra ora e ottobre 2026 saranno osservati con attenzione dai partecipanti al mercato.