Il dollaro USA è sceso giovedì al livello più basso degli ultimi tre mesi dopo che il Dipartimento del Tesoro è intervenuto per alleviare la pressione sul mercato obbligazionario.

L'indice del dollaro è sceso a circa 98,80, il livello più debole dalla fine di maggio. L'euro è salito a 1,1674 dollari, il massimo dalla fine di maggio.

I mercati obbligazionari hanno affrontato questa settimana una forte pressione venditiva, mentre gli investitori erano preoccupati per il crescente debito pubblico e per i prezzi del petrolio più alti legati al conflitto in corso tra Stati Uniti e Israele con l'Iran. All'inizio della settimana il rendimento dei Treasury a 30 anni ha raggiunto un massimo di 19 anni al 5,337%, un livello che ha scosso i mercati finanziari a livello globale e ha evidenziato la rapidità con cui i costi di finanziamento a lungo termine possono ripercuotersi sulle valute e su altri asset.

Il Tesoro raddoppia i riacquisti di titoli

Mercoledì il Tesoro ha annunciato che porterà almeno al raddoppio l'entità di alcune operazioni di riacquisto di titoli a lunga scadenza, innalzando il limite a 4 miliardi di dollari per operazione, dai 2 miliardi precedenti. Gli acquisti riguardano titoli con scadenza di 10 anni o più.

BREAKING: The US Treasury announces it will double the size long-term US government debt buybacks following the rapid surge in US Treasury yields. Repurchases of $2 billion will now be increased to "at least" $4 billion, the US Treasury said. The move is intended to provide… — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 19, 2026

In seguito all'annuncio, il rendimento a 30 anni è sceso a circa il 5,18%, in calo di circa 9 punti base. Anche il rendimento a 10 anni è arretrato.

Gli analisti di TD Securities hanno affermato che il programma di riacquisto non equivale a un quantitative easing, ma hanno sottolineato che il tempismo era significativo, dato che l'annuncio è arrivato poco prima di un'asta di Treasury a 20 anni. Il Tesoro ha inoltre comunicato che il 4 novembre, il giorno dopo le elezioni di metà mandato statunitensi, rilascerà dettagli aggiuntivi sui futuri riacquisti. Secondo gli analisti, ciò lascia al governo spazio per ampliare il programma in seguito.

La mossa sposta di fatto una quota maggiore di indebitamento pubblico verso i titoli di breve termine, riacquistando nel contempo il debito a lunga scadenza. Questo può ridurre la pressione sui rendimenti a lungo termine senza richiedere alla Federal Reserve di espandere il proprio bilancio, rendendo la misura rilevante ben oltre il mercato obbligazionario stesso, mentre gli investitori osservano come i costi di finanziamento si ripercuotano sulle valute e sulle aspettative sui tassi.

Reazioni dei mercati valutari

Il calo del dollaro ha dato un po' di sollievo allo yen giapponese. Lo yen scambiava vicino alla soglia di 160, attentamente monitorata, e si attestava infine a 158,55 per dollaro. Un intervento congiunto di Stati Uniti e Giappone a fine luglio non aveva prodotto effetti duraturi.

Il won sudcoreano era sceso dell'1,8% durante la notte, ma ha recuperato parte delle perdite. Il dollaro australiano è rimasto stabile dopo aver guadagnato lo 0,5% nella seduta precedente.

La sterlina è salita a 1,3614 dollari, poco sotto il massimo di tre mesi, mentre il franco svizzero è sceso leggermente dal massimo di due mesi.

La rupia indiana è leggermente arretrata dopo cinque sedute consecutive di rialzi. Secondo quanto riportato, la Reserve Bank of India sarebbe intervenuta sui mercati spot, futures e offshore.

Anche i prezzi del petrolio sono risaliti verso i 92 dollari al barile, mentre svanivano le speranze di una rapida risoluzione del conflitto tra Stati Uniti e Iran, accentuando le preoccupazioni per l'inflazione.

I verbali della riunione di luglio della Federal Reserve hanno mostrato che i responsabili della politica monetaria restano concentrati sull'inflazione, con alcuni disposti a sostenere ulteriori aumenti dei tassi qualora i prezzi non dovessero muoversi verso l'obiettivo del 2%.