La liquidità della finanza decentralizzata (DeFi) ha registrato deflussi netti a ottobre, anche mentre i protocolli ridistribuivano le proprie holdings, con il capitale on-chain che ruotava verso i protocolli basati su Bitcoin oltre che verso Hyperliquid e Robinhood.

La liquidità DeFi si è spostata tra catene e protocolli per tutto il mese, arretrando con una contrazione di circa il 7% del valore totale bloccato (TVL), secondo i dati di CryptoRank (condivisi anche su X). La capitalizzazione di mercato dei token dei protocolli DeFi si è contratta dell'8,4% netto negli ultimi 30 giorni. Il TVL funge da metrica proxy, riflettendo sia i flussi di utenti sia il valore degli asset di garanzia. Questa distinzione significa che un calo aggregato del TVL non dimostra di per sé che ogni protocollo abbia subito prelievi, poiché i valori delle garanzie e l'attività degli utenti possono influire insieme sulla metrica.

I token DeFi hanno reagito in modo più marcato rispetto ai protocolli stessi, registrando perdite nette superiori al 20% nell'ultimo mese, mentre i protocolli hanno registrato deflussi di valore comparativamente più contenuti. Il rallentamento interrompe un ciclo di tre mesi di espansione del TVL trainato dallo staking e dal prestito su Ethereum.

La DeFi basata su Bitcoin guida la crescita

I protocolli DeFi basati su Bitcoin sono stati i più rapidi in crescita nell'ultimo mese, con BTC mantenutasi tra 80.000 e 85.000 dollari. In totale, i protocolli DeFi basati su BTC detengono 6,19 miliardi di dollari di valore, un'espansione del 39,19% negli ultimi 30 giorni.

La crescita si è concentrata in poche piazze, mentre la maggior parte delle applicazioni più datate è rimasta stagnante. Negli ultimi 30 giorni, Surge Credit, Maya Protocol e Symbiosis sono stati in verde, mentre altre app hanno mostrato piccoli deflussi inferiori al 5%.

Per ora, la maggior parte della DeFi basata su Bitcoin si affida ancora a versioni wrapped di BTC in esecuzione su Ethereum. Aave V4 è considerato una potenziale alternativa, utilizzando la garanzia di Babylon Labs per il prestito senza effettuare il wrapping delle monete su Ethereum. Il wrapping degli asset aggiunge un ulteriore livello di rischio, poiché la garanzia sottostante è bloccata in smart contract che potrebbero essere attaccati. I detentori di BTC cercano modi nativi per far lavorare le proprie holdings attraverso il prestito, senza assumersi tale esposizione aggiuntiva.

Base supera Solana mentre Arc e Morpho attraggono depositi

La liquidità è ruotata anche tra i protocolli, con alcune app e catene che hanno resistito ai deflussi generalizzati. Nell'ultimo mese, Base ha superato Solana diventando la terza piazza di liquidità secondo DefiLlama, dietro Ethereum e Bitcoin — una crescita già riportata da Cryptopolitan.

La crescita più significativa del mese è arrivata da Arc, un mainnet e app di liquidità appena lanciato. Arc ha ampliato le proprie holdings del 21% a ottobre, detenendo 617,8 milioni di dollari al 28 ottobre, secondo DefiLlama.

Mentre i leader del settore Lido e Aave hanno perso TVL nominale, Morpho si è espanso di oltre il 3% negli ultimi 30 giorni, a segnalazione che gli utenti hanno spostato fondi verso vault specifici e piazze di liquidità. Morpho ha mantenuto il suo consueto livello di utenti attivi giornalieri nell'ultimo anno — circa 16,1K al giorno, vicino alla baseline del 2026 — sebbene l'attività non sia ancora tornata ai livelli di fine 2025. Nonostante numeri utente stabili, il protocollo ha visto un'adozione più ampia grazie alle integrazioni con altri wallet e app.

La DeFi sta rielaborando le proprie allocazioni e i modelli di tassi di prestito, con Morpho che guida l'innovazione nei tassi. Il protocollo si è recentemente integrato con Ledger per l'accesso diretto ad alcuni dei suoi vault, e ha anche iniziato a accettare asset tokenizzati come garanzia, sbloccando valore aggiuntivo oltre alle garanzie crypto-native. Questi sviluppi rendono le integrazioni dei protocolli, i tipi di garanzia e la distribuzione dei depositi indicatori importanti accanto al TVL aggregato.

La rotazione segue un anno in cui la DeFi ha dovuto adattarsi a una serie di chiusure di catene e protocolli, ridirigendo utenti e liquidità, come riportato da Cryptopolitan. Nell'ultimo anno, protocolli di riferimento come Balancer, Radiant, ZeroLend e Seamless hanno cessato le operazioni, a causa di un mix di perdite da attacchi informatici e bassa liquidità.

Fonte: Cryptopolitan