Il mercato dei vault curati DeFi raggiunge 7,18 miliardi di dollari mentre il TVL del prestito cala del 36%

Il mercato dei vault curati della finanza decentralizzata (DeFi) si è ampliato in modo significativo nell'ultimo anno, segnando un cambiamento rilevante nel modo in cui il capitale viene allocato tra i protocolli di prestito. Secondo un rapporto di Sentora, il valore totale degli asset DeFi organizzati attraverso vault curati è salito a 7,18 miliardi di dollari tra 55 risk curator monitorati — un aumento sostanziale rispetto ai 4,75 miliardi dell'anno precedente.

The curated vault market has grown to $7.18B across 55 tracked risk curators, up from $4.75B a year earlier. Over the same period, total lending TVL declined 36%. Capital is moving toward structures with defined risk rules and named accountability. — Sentora (@SentoraHQ) August 2, 2026

Crescita in un settore del prestito in contrazione

Questa espansione contrasta con le tendenze più ampie del prestito DeFi. Mentre il mercato dei vault curati registrava un'impennata, il total value locked (TVL) complessivo del prestito è sceso del 36% nello stesso periodo. Sentora attribuisce questa divergenza a una crescente preferenza degli investitori per la gestione strutturata del rischio rispetto ai tradizionali framework di prestito pooled. Nella finanza tradizionale esiste un parallelo nel passaggio dal prestito diretto verso fondi gestiti e prodotti strutturati con mandati definiti — un pattern che ora emerge nel DeFi attraverso i vault curati.

I vault curati consentono agli utenti di depositare capitale in vault regolati da parametri di rischio predefiniti. I risk curator determinano quali mercati di prestito ricevono fondi, sviluppano strategie di allocazione e stabiliscono limiti di esposizione — fornendo una maggiore trasparenza nella responsabilità e una gestione del rischio più organizzata. Questo modello ha continuato a guadagnare terreno anche mentre le operazioni di prestito complessive si contraevano, indicando una crescente domanda di allocazione di fondi gestita professionalmente.

Fondamenti tecnologici

Il rapporto evidenzia inoltre gli sviluppi tecnologici alla base di questa crescita. Yearn e protocolli simili di generazione di rendimento sono stati tra i primi a introdurre strategie di vault predefinite. Lo standard di vault tokenizzato ERC-4626, formalmente adottato come Ethereum Improvement Proposal nel 2022, ha successivamente migliorato l'interoperabilità tra le applicazioni DeFi fornendo un'interfaccia comune per i vault che generano rendimento. Più recentemente, protocolli come MetaMorpho e Morpho Blue hanno separato la gestione dei vault dall'infrastruttura di prestito sottostante, consentendo ai risk curator di supervisionare il dispiegamento dei fondi in modo indipendente. Morpho è stato originariamente lanciato come livello di ottimizzazione su Compound e Aave prima di introdurre Morpho Blue come protocollo di abbinamento peer-to-peer autonomo.

Concentrazione di mercato

Nonostante l'espansione del mercato, il rapporto di Sentora rileva che questo rimane altamente concentrato. Dei 55 curator monitorati, solo dieci gestiscono più di 100 milioni di dollari in TVL. Steakhouse Finance guida il settore con circa 2,03 miliardi di dollari di attività in gestione. Nel complesso, i primi tre curator controllano approssimativamente il 76% del mercato totale dei vault curati — un modello di concentrazione coerente con le dinamiche di mercato nelle fasi iniziali, in cui i first mover e i curator affermati catturano una quota sproporzionata.

Sentora conclude che i vault curati stanno diventando sempre più un pilastro del panorama DeFi, poiché gli investitori danno priorità a strategie gestite professionalmente e controllate dal rischio.