Il rally azionario europeo non mostra segni di rallentamento, e il DAX tedesco guida i festeggiamenti di questa settimana. L'indice di riferimento, che traccia le società blue-chip tedesche quotate a Francoforte, è salito di un altro 1,0% all'apertura, spingendosi verso nuovi massimi storici mentre Wall Street sembrava diretta verso un'altra sessione problematica, prolungando lo slancio costruito nei giorni precedenti.

Ecco come si stanno comportando gli indici europei all'apertura:

• Eurostoxx: +0,3%
• Germania DAX: +1,0%
• Francia CAC 40: +0,6%
• Regno Unito FTSE: +0,3%
• Spagna IBEX: stabile
• Italia FTSE MIB: -0,2%

Non si tratta di una conquista totale, ma gli investitori europei hanno sicuramente più motivi per sorridere rispetto alle controparti statunitensi in questa occasione. I future dell'S&P 500, che forniscono un'indicazione di dove si prevede aprirà Wall Street, sono giù dello 0,4%, mentre i future del Nasdaq scendono dello 0,9%, con i titoli tecnologici che appaiono nuovamente vulnerabili dopo i recenti tentativi di recupero dal bruto venduto della settimana scorsa.

Nvidia, a lungo il vessillo del rally dell'IA, si trova sotto forte scrutinio in mezzo a una serie di scandali extraconiugali che coinvolgono l'amministratore delegato Jensen Huang. Le azioni del produttore di chip sono in calo di un altro 6,5% nel pre-market, il periodo prima della regolare seduta statunitense in cui i titoli possono ancora muoversi fortemente sulle notizie notturne, e se quel calo dovesse persistere, il titolo scenderà al livello più basso da luglio 2025.

Il fatto che il DAX proceda sereno verso nuovi massimi storici suggerisce che gli investitori non considerano più l'Europa semplicemente un passeggero del rally di Wall Street. Detto questo, c'è ancora una certa disomogeneità sotto la superficie, con Spagna e Italia in leggero calo. Tuttavia, entrambi gli indici si sono ripresi abbastanza da cancellare interamente le rispettive perdite di ottobre.

Il calo dei prezzi del petrolio e il sollievo geopolitico hanno dato una spinta alle azioni europee all'inizio della settimana, e quell'umore si è mantenuto, insieme a risultati aziendali più resilienti nel terzo trimestre. Gli investitori hanno abbracciato questa combinazione e non sembrano disposti a lasciarla andare mentre la sessione entra nella seconda metà della settimana.

Potrebbe esserci anche un elemento di rotazione in gioco, con i titoli tecnologici statunitensi che hanno incontrato una notevole volatilità nelle ultime settimane e gli investitori improvvisamente diretti oltreoceano. È un aspetto da considerare, anche se le azioni europee hanno le loro sfide, tra cui i crescenti rischi fiscali in Francia, i maggiori costi di finanziamento e un potenziale problema di stagflazione — una combinazione di crescita stagnante e inflazione elevata — che potrebbe essere in costruzione.

Tornando all'apertura odierna dei mercati, l'Europa continua a muoversi a suo tempo. Il DAX detta il ritmo, ma la vera prova sarà capire se il resto della regione riuscirà a stare al passo se le difficoltà tecnologiche di Wall Street dovessero approfondirsi. Altrettanto osservata sarà la tenuta del calo pre-market di Nvidia una volta avviata la regolare negoziazione negli Stati Uniti, considerato il ruolo del produttore di chip come vessillo del rally dell'IA.