Curve Finance lancia StableSwap sul mainnet di Stellar nella prima distribuzione non-EVM

Curve Finance ha attivato il suo exchange StableSwap sul mainnet di Stellar (XLM), segnando la prima distribuzione nativa dell'automated market maker al di fuori dell'ecosistema Ethereum Virtual Machine (EVM) dalla fondazione del protocollo nel 2020. Gli automated market maker prezzano le operazioni a partire dalla liquidità messa in comune anziché abbinando singoli ordini di acquisto e vendita, ed è per questo che la ricostruzione descritta di seguito ha richiesto nuovo codice contrattuale anziché un semplice porting.

Un'interfaccia web beta su stellar.curve.finance è già operativa. Gli utenti possono creare pool di liquidità senza permessi, cercare i pool esistenti, scambiare token e fornire liquidità. Curve e la Stellar Development Foundation hanno reso noto il lancio in un annuncio congiunto pubblicato giovedì 29 ottobre.

StableSwap, il design di pool più longevo di Curve, è pensato per asset che dovrebbero scambiarsi vicini allo stesso prezzo — due stablecoin ancorate al dollaro, Bitcoin wrapped o strumenti sintetici. Il modello applica una forma di liquidità concentrata, aggregando la profondità attorno all'ancora condivisa anziché distribuirla su un'ampia curva, il che mantiene basso lo slippage e consente agli ordini di grandi dimensioni di regolarsi vicino a un rapporto uno a uno.

Su Stellar, il design punta su un mercato specifico: il crescente stock di stablecoin regolamentate e fondi tokenizzati della rete, che necessitano di un luogo in cui scambiarsi tra loro. Il comunicato di Curve sottolinea che la creazione di pool è completamente permissionless sulla nuova distribuzione, e il team ha invitato gli sviluppatori che vogliono lanciarsi in anticipo rispetto al supporto dell'interfaccia a contattarlo tramite Telegram o Discord.

Curve presenta il lancio come infrastruttura di liquidità on-chain anziché come una semplice quotazione su exchange. La versione Stellar è stata completata con l'assistenza diretta della Stellar Development Foundation, che ha avviato l'invito alla distribuzione. L'interfaccia stessa resta in beta, quindi la copertura potrebbe ancora variare mentre il lancio si assesta.

Ciò rende la mossa notevole è la barriera superata: dopo sei anni di attività all'interno del mondo EVM, Curve ora gestisce il suo exchange in modo nativo su una blockchain che non utilizza affatto la Ethereum Virtual Machine — un passo che il team afferma di aver compiuto solo quando è emersa una domanda reale.

Ricostruzione su Soroban e domanda istituzionale

Poiché Stellar non esegue l'EVM — l'ambiente di esecuzione originariamente creato per Ethereum che molte altre blockchain hanno poi adottato per i propri smart contract — i contratti esistenti di Curve, scritti in Vyper, un linguaggio di programmazione progettato per quell'ambiente, non potevano essere semplicemente copiati. Il team ha ricostruito StableSwap da zero su Soroban, la piattaforma di smart contract di Stellar, lavorando insieme alla Stellar Development Foundation, e afferma che la matematica alla base dei pool non è cambiata.

Il fondatore di Curve Michael Egorov ha scritto nel post ufficiale del blog del protocollo che il team valuta da tempo di portare Curve su catene non-EVM ogni volta che la domanda di mercato lo giustifica, e ha descritto Stellar come più vicina al familiare mondo EVM rispetto ad altre reti non-EVM.

In questo caso la domanda è arrivata dalle istituzioni, ed è stata la Stellar Development Foundation ad avvicinarsi per prima a Curve, con l'obiettivo di rafforzare i mercati delle stablecoin sulla propria rete. Stellar opera nel settore dei pagamenti dal 2014, e il suo ecosistema ospita già il fondo monetario tokenizzato di Franklin Templeton insieme al servizio di rimesse transfrontaliere di MoneyGram. Gli asset emessi sulla rete possono essere configurati con controlli dell'emittente come verifica dell'identità, rimborso forzato e conformità alle sanzioni — un insieme di funzionalità pensato per emittenti regolamentati.

I dati di mercato collocano il valore totale bloccato di Curve — il valore complessivo degli asset depositati nei suoi pool — a circa 1,27 miliardi di dollari, il che significa che il protocollo sta aggiungendo una catena da una posizione di scala anziché sperimentale.

Usi oltre gli swap spot

Curve indica anche applicazioni oltre agli swap spot. I protocolli di lending su Stellar possono vendere il collaterale pignorato tramite i pool di Curve durante le liquidazioni — le vendite forzate innescate quando una posizione di prestito non soddisfa più il requisito di collaterale — e i mutuatari possono chiudere le posizioni negli stessi pool. Un pool profondo rende inoltre l'asset di un emittente più facile da alienare per i detentori e più probabile che venga accettato come collaterale dai protocolli di lending.

Il prossimo modulo è FXSwap, il pool di Curve per asset i cui prezzi si muovono in direzioni opposte, come una stablecoin in dollari contro una stablecoin in euro. Concentra la liquidità al prezzo di mercato corrente anziché su un peg fisso, costruendo di fatto un'infrastruttura dedicata per il cambio valuta on-chain. Curve dichiara che lo sviluppo è quasi completato e che il prossimo passo è un audit, senza indicare tempistiche.

Gli swap cross-currency attendono l'audit

Il significato sta nell'accoppiata più che nel porting: una catena di pagamenti costruita attorno alla conformità dell'emittente si è collegata per la prima volta a un livello di liquidità DeFi maturo, e Curve ha designato Stellar come unico focus non-EVM per il futuro prevedibile. I depositi on-chain e il volume degli swap nei pool Stellar, rapportati a una base di riferimento che ha visto la rete elaborare 14,16 milioni di transazioni il 23 ottobre, mostreranno se la scommessa regge.

L'audit di FXSwap decide di più, perché il regolamento cross-currency è il core business di Stellar: una volta che una stablecoin in dollari e una in euro potranno essere scambiate in conformità in produzione, la posizione della rete presso le istituzioni TradFi e i corridoi PayFi transfrontalieri si rafforzerà, basandosi sulla scelta di Securitize di nominare Stellar la sua 17ª blockchain per gli asset tokenizzati e sul fondo Nasdaq-100 JQQQ di Janus Henderson che ha superato 1 miliardo di dollari.

Fino a quando quell'audit non sarà superato, la presenza di Curve su Stellar si basa solo sui pool con lo stesso peg.