Il venture capital crypto è rimbalzato nel secondo trimestre del 2026, con investitori che hanno impiegato 5,683 miliardi di dollari in 384 operazioni, secondo il report trimestrale di Galaxy Research pubblicato il 16 settembre. Il capitale distribuito è aumentato del 31% rispetto al primo trimestre, il numero di operazioni è cresciuto del 10% su base trimestrale, e i dati indicano una ripresa dell'attività di finanziamento dopo un avvio d'anno più lento.

I Round in Fase Avanzata Catturano la Maggior Parte del Capitale

Il finanziamento in fase avanzata ha rappresentato circa il 77% di tutto il capitale distribuito nel trimestre. Le operazioni in fase iniziale hanno catturato circa il 15, mentre i round seed e pre-seed hanno ottenuto appena il 7% del totale.

Una categoria ha dominato su tutte le altre. Le società di trading, exchange, investimento e prestito hanno complessivamente attratto circa 3,523 miliardi di dollari — un dato notevole sia per dimensioni che per concentrazione, considerando che proviene da sole 51 operazioni. Ciò equivale a una dimensione media di oltre 69 milioni di dollari per operazione nella categoria, che ha assorbito oltre il 60% del finanziamento totale trimestrale. Come termine di confronto, la media trimestrale su tutte le 384 operazioni è stata di circa 14,8 milioni di dollari, quindi gli investimenti del settore dominante sono stati più volte superiori alla media.

La Formazione di Nuovi Fondi Scende ai Minimi di Più Anni

L'attività sul lato dell'offerta racconta una storia diversa. Solo cinque nuovi fondi di venture focalizzati su crypto hanno raccolto capitali nel Q2 2026, per un totale di circa 3,9 miliardi di dollari. Galaxy Research evidenziato questo come il livello più basso di formazione di nuovi fondi dal Q4 2019, un periodo in cui Bitcoin veniva scambiato intorno ai 7.000 dollari e la maggior parte degli investitori istituzionali considerava ancora le crypto una novità.

La divisione tra offerta e domanda è uno dei confronti più sorprendenti del report: i circa 3,9 miliardi di dollari raccolti dai nuovi fondi sono inferiori ai 5,683 miliardi distribuiti in un solo trimestre, il che significa che la distribuzione di questo trimestre è andata ben oltre quanto raccolto dai fondi più recenti.

Gli Stati Uniti Restano il Centro di Gravità

Gli Stati Uniti hanno continuato a fungere da centro di gravità per l'attività di venture capital crypto. Le società con sede negli USA hanno catturato il 73,5% del capitale totale distribuito nel trimestre e hanno rappresentato il 39,1% di tutte le operazioni. Le società americane hanno quindi costituito meno di quattro operazioni su dieci attrarndo quasi tre quarti di tutti i dollari distribuiti.

Squeeze sulla Fase Seed e Concentrazione Settoriale

La distribuzione del capitale sottolinea un ambiente difficile per i fondatori in fase seed. Il sette percento di 5,683 miliardi di dollari equivale a circa 398 milioni di dollari distribuiti su un numero probabilmente elevato di piccole operazioni. I round seed sono tipicamente il primo capitale istituzionale di una società, quindi la quota decrescente di questa categoria nel mix rappresenta un indicatore di quanto l'ambiente di finanziamento sia aperto ai nuovi team.

Il dominio della categoria trading ed exchange evidenzia inoltre interrogativi sulla diversità settoriale dei finanziamenti del trimestre. Con un solo settore che assorbe oltre il 60% del capitale totale, la salute dell'ecosistema più ampio dipende fortemente dalla performance continua di quel settore. Galaxy Research pubblica questi dati su base trimestrale, quindi l'aggiornamento del Q3 2026 mostrerà se la formazione di nuovi fondi si riprenderà e se il capitale si diffonderà oltre il vertice trading ed exchange.