Le azioni crypto sono crollate venerdì, estendendo un ribasso più ampio che ha lasciato alcune delle più grandi società quotate del settore oltre il 50% sotto i loro massimi, anche se Bitcoin ha retto relativamente meglio. Coinbase, Strategy e Circle hanno guidato le perdite, mentre le ripercussioni di una grave violazione della sicurezza di Binance si sono sommate a un ribasso dei titoli tecnologici alimentato da trimestri deludenti e da una spesa crescente per le infrastrutture di intelligenza artificiale.

Coinbase è scesa di oltre il 12% nelle negoziazioni mattutine, mentre la società di tesoreria Bitcoin Strategy è diminuita di circa il 10%. Circle ha perso circa il 9%, con Robinhood, MARA Holdings e Riot Platforms che hanno registrato perdite sostanziali nelle negoziazioni del venerdì mattina, secondo i dati di Yahoo Finance.

Bitcoin è stato scambiato vicino a 77.000 dollari, in calo di circa il 4% in 24 ore e quasi il 39% sotto il record di ottobre 2025 di circa 126.000 dollari.

Le ultime perdite sono seguite a una violazione della sicurezza da 6,36 miliardi di dollari su Binance, che ha innescato un ribasso più ampio delle criptovalute e circa 1,57 miliardi di dollari di liquidazioni sui futures — la chiusura forzata delle posizioni a leva quando i trader non riescono più a soddisfare i requisiti di margine. Binance ha dichiarato che coprirà le perdite dei clienti e ha riferito che circa 3 miliardi di dollari di asset coinvolti erano stati bloccati.

Il ribasso si è aggiunto a un periodo già difficile per le azioni crypto, che negli ultimi mesi hanno sottoperformato in modo significativo Bitcoin e i principali indici azionari. A differenza dell'asset stesso, le azioni incorporano una leva operativa legata ai volumi di scambio, alle condizioni di finanziamento e all'appetito degli investitori per il rischio.

Coinbase, Circle e Robinhood in profondo drawdown

Diverse società crypto quotate in borsa erano già scambiate ben sotto i massimi precedenti prima del calo di venerdì. Secondo un'analisi di mercato del 29 ottobre di The Kobeissi Letter, pubblicata tramite l'account X del servizio di commento, Coinbase era scesa di circa il 56% dal suo massimo, mentre Circle e Robinhood erano giù rispettivamente del 44% e del 40%.

Questi cali hanno superato il drawdown di circa il 39% di Bitcoin, illustrando la pressione aggiuntiva che affrontano le aziende crypto al di là dell'andamento degli asset digitali sottostanti.

Anche Strategy era scambiata circa il 51% sotto il suo massimo a 52 settimane prima delle perdite di venerdì, nonostante mantenga la più grande tesoreria aziendale di Bitcoin. La società ha comunicato giovedì un utile netto di 19,53 miliardi di dollari per il terzo trimestre, trainato principalmente da un guadagno contabile di 20,91 miliardi di dollari sulle sue partecipazioni in Bitcoin. Strategy deteneva 848.517 BTC al 25 ottobre, acquistati a un prezzo medio di circa 75.446 dollari per moneta. Questo costo medio si situa circa il 2% sotto il livello di Bitcoin vicino a 77.000 dollari di venerdì, lasciando il valore di mercato della tesoreria solo modestamente superiore a quanto la società ha pagato per le sue partecipazioni.

Anche Coinbase è tornata in utile, riportando un utile netto di 719 milioni di dollari nel terzo trimestre. Tuttavia, circa 715 milioni di dollari di tale cifra provengono da guadagni su investimenti in criptovalute, mentre l'utile netto rettificato si è limitato a 78 milioni di dollari. I ricavi delle transazioni dell'exchange sono calati del 44% su base annua a circa 590 milioni di dollari, riflettendo una minore attività di trading nonostante i guadagni di quota di mercato.

I risultati evidenziano come le società crypto affrontino rischi che vanno oltre i prezzi dei token, tra cui volumi di scambio, redditività, costi di finanziamento e sentiment degli investitori.

I titoli tecnologici crollano dopo i trimestri mentre crescono le preoccupazioni sulla spesa AI

La debolezza si è estesa oltre il settore crypto, con le principali società tecnologiche che hanno subito forti cali a seguito degli annunci dei risultati trimestrali questa settimana. Con i risultati che si susseguivano nei giorni scorsi, i bilanci piuttosto che gli sviluppi specifici del mondo crypto sono diventati un fattore centrale del ribasso del mercato più ampio.

Alphabet è precipitata del 12,6% giovedì, cancellando circa 500 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato dopo trimestri deludenti e preoccupazioni sulla crescita della spesa per le infrastrutture AI. Le azioni Intel sono scese di oltre il 25% venerdì dopo che il produttore di chip ha emesso indicazioni per il quarto trimestre inferiori alle attese, nonostante una crescita dei ricavi del 21%. Anche Amazon è diminuita di circa il 6% dopo aver riportato 201,9 miliardi di dollari di ricavi trimestrali e delineato piani per spendere circa 220 miliardi di dollari in spese in conto capitale quest'anno.

I risultati hanno rinnovato le preoccupazioni degli investitori sul fatto che gli enormi importi destinati alle infrastrutture AI genereranno rendimenti sufficienti. L'attenzione si è spostata sempre più sul ritmo della spesa in conto capitale delle grandi società tecnologiche e sui tempi di ritorno di tali investimenti.

Il ribasso dei titoli tecnologici ha spinto il Nasdaq giù di circa il 2,5% nella seduta di venerdì, mentre l'S&P 500 è calato di circa l'1,6%. I cali sono seguiti anche alla decisione della Federal Reserve del 28 ottobre di mantenere i tassi di interesse tra il 3,75% e il 4%, con due responsabili favorevoli a un nuovo aumento. I costi di finanziamento elevati hanno aggiunto pressione alle società in crescita e agli asset speculativi, in particolare quelli dipendenti da investimenti di capitale continui.

Bitcoin resiste meglio delle azioni crypto nonostante la pressione del mercato

Nonostante sia sceso di quasi il 39% dal suo massimo storico, Bitcoin ha dimostrato una resilienza relativa maggiore rispetto a diversi importanti titoli crypto. La distinzione riflette i diversi rischi associati al possesso diretto di Bitcoin e al possesso di azioni di società le cui attività dipendono dai mercati delle criptovalute. La sovraperformance relativa dell'asset sottolinea il divario che si è aperto tra il token stesso e le azioni legate al settore.

Gli operatori di exchange come Coinbase dipendono in parte dall'attività di trading, mentre i miner Bitcoin affrontano spese operative, costi energetici e requisiti di spesa in conto capitale. Le società di tesoreria Bitcoin come Strategy portano inoltre obblighi di finanziamento e una potenziale diluizione per gli azionisti, il che significa che la performance delle loro azioni può divergere in modo sostanziale dalla criptovaluta che detengono.

La divergenza è diventata particolarmente pronunciata man mano che gli investitori rivalutano le valutazioni sia nei mercati crypto che in quelli tecnologici. Il calo di Bitcoin sotto gli 80.000 dollari ha indebolito il sentiment di mercato, ma i drawdown maggiori nelle azioni crypto suggeriscono che gli investitori stanno anche prezzando rischi specifici delle società e aspettative in declino sugli utili futuri. Con i costi di finanziamento ancora elevati e l'attività di trading fiacca, le azioni legate al crypto restano esposte a una serie più ampia di pressioni rispetto agli asset digitali stessi.