Il trading di criptovalute si è evoluto ben oltre il semplice acquisto di Bitcoin o Ethereum in attesa che i prezzi salgano. I trader di oggi hanno accesso a un'ampia gamma di strumenti derivati, tra i più popolari dei quali figurano i contratti perpetui, comunemente noti come "perps". Resi popolari per la prima volta dalla borsa crypto BitMEX nel 2016, i contratti perpetui sono diventati uno degli strumenti più scambiati nel mercato delle criptovalute, con volumi di derivati sulle principali borse che superano regolarmente quelli del trading spot. Ma che cos'è esattamente il perpetual trading e perché si è diffuso così ampiamente?

Cos'è un contratto perpetuo in crypto?

Un contratto perpetuo è un tipo di derivato sulle criptovalute che consente ai trader di speculare sul prezzo di un asset senza possederlo effettivamente.

A differenza dei contratti futures tradizionali, i contratti perpetui non hanno una data di scadenza. Un trader può mantenere una posizione aperta a tempo indeterminato, purché mantenga un margine sufficiente e rispetti i requisiti della borsa. Ciò contrasta con i mercati futures convenzionali, dove i contratti scadono in date fisse e le posizioni devono essere rinnovate o regolate.

I perpetui consentono ai trader di assumere sia posizioni long che short. Andare long significa aspettarsi un rialzo del prezzo; andare short significa aspettarsi un ribasso. Questa flessibilità rende i contratti perpetui utili sia nei mercati rialzisti che in quelli ribassisti.

Come funziona il perpetual trading?

Diversi concetti chiave sono essenziali perché i principianti li comprendano.

Posizioni long e short

Se ritieni che il prezzo di Bitcoin salirà, puoi aprire una posizione long. Se ti aspetti un calo, puoi aprire una posizione short. Questa è una delle principali differenze tra il perpetual trading e il tradizionale trading spot: puoi potenzialmente trarre vantaggio sia dai mercati in rialzo che da quelli in ribasso.

Leva finanziaria

I contratti perpetui offrono comunemente una leva finanziaria, che consente ai trader di controllare una posizione più grande con meno capitale. Ad esempio, con 1.000 dollari e una leva di 5×, un trader potrebbe aprire una posizione del valore di circa 5.000 dollari. Alcune borse offrono leve molto più elevate, il che aumenta proporzionalmente sia i potenziali guadagni che le potenziali perdite.

Tuttavia, la leva amplifica le perdite oltre ai profitti. Un movimento di prezzo sfavorevole relativamente piccolo può ridurre significativamente il margine e potenzialmente portare alla liquidazione. Per questo motivo, un'elevata leva non deve mai essere confusa con un basso rischio.

Tassi di finanziamento

Poiché i contratti perpetui non scadono, le borse utilizzano i tassi di finanziamento per mantenere il prezzo del contratto vicino al prezzo spot dell'asset sottostante. I pagamenti di finanziamento vengono scambiati periodicamente tra i trader: quando il finanziamento è positivo, i long pagano generalmente gli short; quando è negativo, gli short pagano generalmente i long.

I tassi di finanziamento possono quindi influire sul costo del mantenimento di una posizione aperta, in particolare per i trader che mantengono posizioni per periodi più lunghi.

Liquidazione

La liquidazione è uno dei rischi più grandi del perpetual trading con leva. Se una posizione perde abbastanza valore tale che il margine residuo del trader diventa insufficiente, la borsa può chiudere automaticamente la posizione. Un improvviso movimento del prezzo delle criptovalute può causare la liquidazione molto rapida di una posizione altamente levigata. Durante i movimenti bruschi del mercato, le liquidazioni su larga scala possono amplificare la volatilità, poiché le chiusure forzate aggiungono ulteriore pressione in vendita o in acquisto.

Perché i trader utilizzano i perpetui?

I contratti perpetui hanno diversi usi potenziali:

• Speculazione: i trader possono cercare di trarre profitto dai movimenti di prezzo a breve termine.
• Vendita allo scoperto: i trader possono assumere posizioni che traggono beneficio dai prezzi in calo.
• Copertura: gli investitori possono usare i perpetui per ridurre l'esposizione ai potenziali ribassi del mercato.
• Efficienza del capitale: la leva può offrire una maggiore esposizione al mercato con meno capitale iniziale.
• Flessibilità: le posizioni non devono essere chiuse a causa della scadenza di un future.

Queste caratteristiche hanno reso i perpetui una parte importante del mercato dei derivati sulle criptovalute.

Strategie comuni di perpetual trading

Nessuna strategia funziona in ogni mercato e i trader possono adottare approcci diversi a seconda delle condizioni di mercato.

Il trend following consiste nell'identificare un trend rialzista o ribassista consolidato e nel negoziare nella stessa direzione. Il range trading si concentra su mercati che si muovono tra livelli riconoscibili di supporto e resistenza, con trader che cercano opportunità vicino ai confini del range.

Le strategie basate sui tassi di finanziamento utilizzano le variazioni di questi tassi come parte di un approccio di trading. Queste strategie possono diventare più complesse quando coinvolgono più borse o posizioni coperte.

La copertura utilizza i contratti perpetui per compensare parte del rischio di un portafoglio crypto esistente. Ad esempio, un trader che detiene BTC potrebbe aprire una posizione short perpetua su BTC per ridurre il potenziale svantaggio durante condizioni di mercato incerte.

Quali sono i rischi?

Il perpetual trading può offrire opportunità significative, ma comporta anche rischi sostanziali. I più grandi includono la leva, la liquidazione, la volatilità del mercato, i costi di finanziamento, le commissioni di trading e lo slippage.

Il principio più importante per i principianti è la gestione del rischio. Prima di aprire un trade, considera quanto sei disposto a perdere, dove usciresti se il trade andasse contro di te e se la dimensione della posizione sia appropriata. Utilizzare la leva massima disponibile su una borsa raramente costituisce una sana strategia di gestione del rischio.

Considerazioni finali

Il perpetual trading offre ai trader crypto un modo flessibile di partecipare sia ai mercati in rialzo che in ribasso senza possedere l'asset sottostante. L'assenza di una data di scadenza, combinata con la leva e la funzionalità long/short, ha reso i perpetui particolarmente popolari tra i trader attivi.

Tuttavia, le stesse caratteristiche che rendono attraenti i perpetui possono anche aumentare il rischio. Comprendere la leva, i tassi di finanziamento, la liquidazione e il dimensionamento delle posizioni è essenziale prima di mettere a rischio il proprio capitale.