Il mercato crypto non si è ancora ripreso pienamente da quando il mercato ribassista è iniziato dopo il più grande evento di liquidazione della sua storia, il 10 ottobre 2025. Quel giorno sono stati cancellati oltre $19 miliardi, aprendo una fase di forti oscillazioni tra gli asset digitali.

Da allora, il mercato ha attraversato ripetuti massimi e minimi, sollevando interrogativi su quale tra forze rialziste e ribassiste sia attualmente dominante. L’ultimo punto di svolta è arrivato dopo che Bitcoin [BTC] ha superato il livello di resistenza a $65,000 e diverse altcoin hanno raggiunto massimi locali. Perché prenda forma un ciclo rialzista più ampio, i trader di norma cercano guadagni sostenuti in termini di capitalizzazione di mercato, sentiment, partecipazione delle altcoin e nuova liquidità, piuttosto che rally isolati nei principali asset.

La capitalizzazione di mercato scende di $85 miliardi

La possibilità di perdite più profonde sul mercato è strettamente legata alla capitalizzazione complessiva del mercato crypto, che è diminuita di circa $85 miliardi dal 21 luglio.

Il calo potrebbe riflettere posizionamenti ribassisti, prese di profitto o una combinazione di entrambi. È arrivato inoltre poco dopo che il mercato aveva raggiunto un nuovo massimo, suggerendo che alcuni investitori possano aver scelto di consolidare i guadagni. Poiché la capitalizzazione totale misura il valore complessivo degli asset crypto quotati, una flessione di questa entità indica che la debolezza non si è limitata a un singolo token o settore.

Al momento della scrittura, il Fear and Greed Index sembrava riflettere questo cambiamento nel posizionamento. L’indice mostrava una lettura di 35, collocando gli investitori nella zona della “paura” e indicando cautela dopo le preoccupazioni per un altro evento di liquidazione.

Questa lettura suggeriva che una quantità significativa di capitale fosse rimasta ai margini, anche mentre una certa accumulazione continuava in modo discreto.

Gli indicatori delle altcoin mostrano una divergenza

Una dinamica di mercato rilevante suggerisce che gli investitori potrebbero essere in attesa di una stabilizzazione delle condizioni, più che in una fase di uscita completa dal mercato. L’Altcoin Season Index, che monitora se le altcoin stiano orientandosi verso una fase rialzista o verso una dominanza del mercato ribassista, era in aumento al momento della pubblicazione.

Ciò è avvenuto anche mentre la capitalizzazione di mercato delle altcoin diminuiva nello stesso periodo.

Il 23 luglio, l’Altcoin Season Index era a 51, mentre la capitalizzazione di mercato delle altcoin era pari a $923.67 miliardi. Entro il 25 luglio, l’indice era salito a 53, mentre la capitalizzazione delle altcoin era scesa a $900.46 miliardi.

La divergenza indicava un interesse persistente per le altcoin nonostante il calo del valore di mercato. Mostrava inoltre perché il quadro di mercato restasse misto: la forza relativa delle altcoin può migliorare anche quando il valore totale delle posizioni in altcoin diminuisce, soprattutto se le perdite sono distribuite in modo disomogeneo tra gli asset.

Anche il sentiment più ampio del mercato crypto si è indebolito. L’ultima lettura si è attestata a 1.78, in calo rispetto al massimo storico di 3.23 registrato il 22 luglio. Ciò indicava che gli investitori restavano complessivamente rialzisti, sebbene il loro ottimismo si fosse indebolito rispetto a pochi giorni prima.

L’offerta di stablecoin resta quasi invariata

L’offerta di stablecoin resta una misura chiave per capire se gli investitori si stiano preparando a rientrare nel mercato. Nei mercati crypto, le stablecoin sono comunemente utilizzate come liquidità di trading, quindi un aumento dell’offerta può indicare una maggiore disponibilità di capitale da impiegare, mentre un’offerta piatta può segnalare un potere d’acquisto nuovo limitato.

Nelle 24 ore precedenti, gli afflussi di stablecoin nel mercato sono stati minimi, con l’offerta totale rimasta pressoché invariata. Nell’ultima settimana, un lieve aumento ha aggiunto circa $824.5 milioni al mercato.

Tuttavia, tale importo è risultato contenuto rispetto ai deflussi assorbiti dal mercato nello stesso periodo. L’articolo ha osservato che, senza un afflusso più consistente probabilmente superiore alla soglia di $1 miliardo, l’attività di mercato resterà probabilmente contenuta.

Nel complesso, il mercato crypto ha perso circa $85 miliardi dal 21 luglio, mentre gli investitori hanno preso profitto e si sono posizionati con cautela dopo il precedente evento di liquidazione. L’Altcoin Season Index è salito da 51 a 53, ma l’offerta di stablecoin è rimasta quasi invariata, suggerendo che un ritorno ampio del capitale non si sia ancora verificato.