Il mercato globale degli ETF crypto deteneva 124,77 miliardi di dollari in totale di attività gestite (AUM) al 7 ottobre 2026, distribuiti su 32 fondi attivi gestiti da 11 emittenti, con prodotti quotati sia negli Stati Uniti che a Hong Kong. I fondi Bitcoin dominano il totale: i prodotti focalizzati su BTC detengono 97,18 miliardi di dollari in AUM, mentre i fondi Ethereum detengono 23,59 miliardi. Gli ETF Solana e XRP completano il resto.

Il dataset, compilato dai dati dell'8 e del 7 ottobre 2026, copre i flussi dei fondi, le classifiche AUM, l'attività istituzionale e i rapporti di spesa dell'intero universo degli ETF crypto.

Il mercato degli ETF crypto in sintesi

La categoria è cresciuta da quasi zero a inizio 2024, quando sono stati lanciati gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti, a oltre 100 miliardi di dollari di AUM in due anni — un ritmo che la colloca tra le più grandi categorie di ETF al mondo. Entro ottobre 2026, l'AUM totale di tutti i prodotti monitorati ha raggiunto i 124,77 miliardi di dollari.

Gli ETF detengono oggi circa l'8,80% dellaizzazione di mercato complessiva delle crypto che replicano. In termini assoluti, le strutture fondiarie detengono 1,28 milioni di Bitcoin, pari al 6,1% dell'offerta limitata di 21 milioni di BTC, insieme a 5,9 milioni di Ethereum. Poiché l'offerta totale di Bitcoin è limitata, quella quota del 6,1% è misurata su un denominatore fisso, rendendola un indicatore diretto di quanto asset si trova oggi in strutture fondiarie regolamentate.

I prodotti Bitcoin rappresentano il 77,9% dell'AUM totale degli ETF crypto e quelli Ethereum il 18,9%. Gli ETF Solana detengono 2,27 miliardi di dollari e quelli XRP 1,72 miliardi.

L'universo comprende 32 fondi attivi gestiti da 11 emittenti, con altri tre fondi quotati a Hong Kong ancora in fase di compilazione. I veicoli spot detengono la maggior parte degli attivi, mentre i fondi futures rappresentano una quota inferiore. Tra i 35 fondi monitorati, il volume di trading combinato a 24 ore è di circa 143 milioni di dollari, a dimostrazione di un'attività di mercato quotidiana in corso anche durante i periodi di deflussi netti.

Classifica degli ETF Bitcoin: chi detiene di più

L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock è il più grande ETF crypto al mondo con ampio margine, con 68,67 miliardi di dollari in attivi — oltre quattro volte il fondo Bitcoin successivo. Il Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) di Fidelity è secondo con 15,66 miliardi, lasciando un divario di 53 miliardi che riflette la rapidità con cui IBIT ha accumulato attivi dopo il lancio nel gennaio 2024.

Il Bitcoin Trust ETF (GBTC) di Grayscale è terzo con 10,56 miliardi. Il fondo ha perso AUM costantemente dal debutto degli ETF spot su Bitcoin, pesato da un rapporto di spesa dell'1,50% — il più alto tra i prodotti spot su Bitcoin — che ha spinto gli investitori verso alternative a minor costo. Grayscale ha risposto lanciando il suo Bitcoin Mini Trust (ticker: BTC) con una commissione dello 0,15%. Quel fondo detiene oggi 5,42 miliardi, catturando parte del deflusso da GBTC e offrendo agli investitori Grayscale esistenti una via più economica per restare nell'offerta della società.

Più in basso nella classifica, il Bitwise Bitcoin ETF (BITB) detiene 3,24 miliardi e applica lo 0,20%. L'ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) detiene 2,87 miliardi allo 0,21%. L'HODL di VanEck detiene 1,26 miliardi e applica attualmente lo 0,00%, una cifra che riflette un'esenzione dalla commissione e non un tasso permanente.

Negli ultimi 30 giorni, IBIT ha attratto 1,47 miliardi di dollari di afflussi netti e FBTC ne haunti 357,92 milioni. ARKB ha perso 224,28 milioni nello stesso periodo, e BITB 60,43 milioni. Fondi più piccoli come EZBC, BTCO e BRRR hanno registrato flussi nulli o minimi.

I primi sette ETF Bitcoin detengono insieme oltre 110 miliardi di dollari di AUM combinato. IBIT da solo rappresenta oltre il 61% di tutti gli attivi degli ETF BTC, risultando uno degli ETF a più rapida crescita nella storia del mercato statunitense tra tutte le classi di attivo.

La commissione di HODL è attualmente azzerata. Tasso standard: 0,20%.

ETF Ethereum: un mercato più piccolo ma attivo

Il mercato degli ETF Ethereum è stato lanciato dopo quello di Bitcoin e rimane più piccolo, con un AUM totale degli ETF ETH di 23,59 miliardi di dollari a ottobre 2026 contro i 97,18 miliardi dei fondi Bitcoin.

BlackRock guida il segmento Ethereum con il suo iShares Ethereum Trust ETF (ETHA), che detiene 8,61 miliardi di dollari in attivi — pari da solo al 36,5% dell'intero mercato degli ETF ETH — sotto forma di 3,53 milioni di ETH.

Grayscale gestisce due prodotti Ethereum. L'Ethereum Staking Mini ETF (ticker: ETH) detiene 2,20 miliardi con una commissione dello 0,15%, mentre il più datato Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) detiene 1,83 miliardi al 2,50% — la commissione più alta dell'intero spazio degli ETF crypto. L'Ethereum Fund (FETH) di Fidelity detiene 1,37 miliardi allo 0,25%, l'Ethereum ETF (ETHW) di Bitwise circa 279 milioni, e l'Ethereum ETF (ETHV) di VanEck circa 120 milioni.

ETHA da solo detiene più AUM dei successivi cinque ETF Ethereum messi insieme, una concentrazione che rispecchia il lato Bitcoin del mercato, dove un unico grande provider domina analogamente.

Misurato sulla capitalizzazione di mercato totale, l'AUM degli ETF Ethereum rappresenta circa il 7,61% di ETH, leggermente al di sotto della quota del 9,02% di Bitcoin. Entrambe le cifre sono cresciute costantemente nel 2026 con l'aumento della domanda istituzionale.

Tra i provider ETH più piccoli figurano Franklin Templeton (EZET, 53 milioni di dollari), Invesco (QETH, 27 milioni) e il fondo futures di ProShares EETH (68 milioni). Questi fondi servono investitori che cercano opzioni oltre alle due principali emittenti o che preferiscono un'esposizione basata su futures.

Flussi giornalieri: 7 ottobre 2026

Gli ETF crypto hanno registrato un deflusso netto combinato di 650,6 milioni di dollari il 7 ottobre 2026, su tutti i fondi e le classi di attivo monitorati in un'unica giornata di trading.

Gli ETF Bitcoin hanno registrato il deflusso maggiore, perdendo 484,9 milioni. Gli ETF Ethereum ne hanno ceduti per 160,9 milioni e gli ETF Solana per 4,8 milioni, mentre gli ETF XRP e Hyperliquid hanno visto flussi netti nulli.

IBIT ha registrato il deflusso maggiore tra i singoli fondi a -207,7 milioni, seguito dall'ETHA di BlackRock a -116,1 milioni. Insieme, i due fondi BlackRock hanno rappresentato circa 323,8 milioni del totale netto giornaliero di 650,6 milioni — quasi la metà — una dimostrazione diretta di come la concentrazione ai vertici delle classifiche si rifletta nei dati di flusso giornalieri: quando uno o due fondi dominanti si muovono, il dato aggregato si muove con loro. Il giorno successivo, l'8 ottobre, GBTC ha riportato un ulteriore deflusso giornaliero di 150 milioni.

Alcuni fondi sono rimasti fermi nel periodo. Diversi prodotti più piccoli hanno riportato flussi netti nulli, cioè nessuna attività di creazione o rimborso di quote — un fenomeno comune per i fondi più piccoli con volume di trading istituzionale limitato.

Il totale mobile a cinque giorni al 7 ottobre era di -674,57 milioni, e il totale settimanale di -729,84 milioni, confermando che la settimana di ottobre 2026 è stata in generale un periodo di vendite nette sugli ETF crypto.

Nonostante la sua entità, il deflusso di 650,6 milioni rappresenta meno dello 0,6% dell'AUM totale degli ETF crypto. Grandi deflussi giornalieri possono essere guidati da un numero limitato di rimborsi istituzionali e non sempre riflettono uno spostamento generale del sentiment degli investitori nel tempo.

L'andamento dei flussi nel tempo

Sebbene il 7 ottobre abbia mostrato forti deflussi, i quadri mensile e trimestrale raccontano una storia diversa. Negli ultimi 30 giorni, gli ETF crypto hanno attratto 2,35 miliardi di dollari di afflussi netti, collocando la singola giornata negativa in un periodo più ampio di domanda positiva.

L'ultimo trimestre completo, da luglio a settembre 2026, ha portato 9,19 miliardi di dollari di afflussi netti — uno dei dati trimestrali più forti mai registrati per il mercato degli ETF crypto.

Il mese singolo più forte mai registrato è stato luglio 2025, quando gli ETF crypto hanno raccolto 11,45 miliardi in un contesto di forti movimenti dei prezzi crypto e crescente partecipazione istituzionale su più classi di attivo. Il mese più debole è stato giugno 2026, con deflussi netti di 4,98 miliardi, quando una diffusa debolezza dei prezzi crypto ha portato a rimborsi diffusi sui fondi Bitcoin ed Ethereum.

Il deflusso mobile a cinque giorni di 674,57 milioni e il totale settimanale di 729,84 milioni confermano che l'inizio di ottobre 2026 è stato un periodo debole, ma i dati a 30 e 90 giorni restano in territorio netto positivo. La divergenza tra le tendenze di flusso a breve e a lungo termine è una caratteristica comune del mercato degli ETF crypto: settimane di deflussi possono verificarsi all'interno di mesi che si chiudono comunque in positivo netto, e i numeri giornalieri vanno letti al meglio alla luce della tendenza più ampia. Secondo queste misure, il quadro della domanda a lungo termine in vista del quarto trimestre 2026 rimaneva positivo. Il trimestre si apre quindi con due quadri contrastanti — una prima settimana negativa contro finestre a 30 e 90 giorni positive — e i dati giornalieri del resto di ottobre mostreranno a quale dei due si conformeranno i numeri finali del trimestre.

Le principali emittenti: classifiche istituzionali

BlackRock ha conquistato la prima posizione tra le emittenti di ETF con ampio margine. I suoi due prodotti, IBIT e ETHA, hanno attratto complessivamente 78,68 miliardi di dollari di afflussi netti cumulati dal lancio.

Fidelity è seconda con 13,42 miliardi di afflussi netti totali tra i suoi fondi Bitcoin ed Ethereum. Bitwise è terza con 4,41 miliardi, seguita da ARK 21Shares con 1,20 miliardi e VanEck con 1,01 miliardo.

Grayscale è l'eccezione tra le principali emittenti. I suoi prodotti hanno visto lasciare 28,11 miliardi di dollari più di quanti ne siano entrati dall'inizio dell'era degli ETF spot, un deflusso legato direttamente alle commissioni elevate di GBTC all'1,50% e di ETHE al 2,50%. Grayscale gestisce in totale sette ETF crypto, più di qualsiasi altra singola emittente, e il suo AUM rimane elevato perché i suoi fondi operano da più tempo e perché l'aumento dei prezzi crypto ha valorizzato gli attivi ancora detenuti al loro interno. I flussi netti, tuttavia, sono costantemente negativi dall'inizio del 2024, riflettendo la migrazione pluriennale degli investitori verso alternative a minor costo una volta disponibili.

I quattro ETF crypto di Fidelity includono sia prodotti spot Bitcoin che Ethereum. Insieme a BlackRock, Fidelity è stata una delle due principali destinazioni del denaro nuovo entrato nel mercato degli ETF crypto negli ultimi due anni.

Rapporti di spesa: quanto pagano gli investitori

Le commissioni variano notevolmente tra gli ETF crypto. I prodotti più costosi sono ETHE di Grayscale al 2,50% e GBTC all'1,50% — prodotti legacy convertiti dal formato alla struttura ETF senza ridurre i livelli di commissione. Ne risulta che i prodotti legacy applicano multipli elevate rispetto al tasso corrente per un'esposizione spot equivalente — GBTC a dieci volte la commissione mini dello 0,15%, ETHE a più di sedici volte — il divario di prezzo più ampio del dataset e la variabile che si mappa più direttamente sui pattern di flusso sopra descritti.

L'ETF spot su Bitcoin più economico per tasso dichiarato è il Bitcoin Mini Trust di Grayscale allo 0,15%. L'HODL di VanEck applica attualmente lo 0,00%, anche se ciò riflette un'esenzione dalla commissione e non un tasso permanente; se un'esenzione promozionale abbia una data di scadenza è un dettaglio determinante dietro la cifra dichiarata.

La maggior parte dei principali ETF spot Bitcoin di BlackRock e Fidelity applica lo 0,25%. ARKB di ARK 21Shares applica lo 0,21%, BITB di Bitwise lo 0,20% ed EZBC di Franklin Templeton lo 0,19%.

Gli ETF spot Ethereum si collocano in un intervallo simile. ETHA di BlackRock e FETH di Fidelity applicano entrambi lo 0,25%, ETHW di Bitwise e ETHV di VanEck entrambi lo 0,20%, ed EZET di Franklin lo 0,19%.

Il rapporto di spesa medio di tutti i 174 ETF crypto quotati negli Stati Uniti è dello 0,83%, una cifra alzata dai prodotti più datati ad alta commissione. I nuovi ETF spot sono generalmente prezzati tra lo 0,15% e lo 0,25%.

Gli ETF basati su futures tendono a costare di più. BITO di ProShares applica lo 0,95%, e parte di quel costo deriva dai meccanismi di rotazione dei contratti: quando un contratto futures scade, deve essere sostituito con uno nuovo, spesso a un prezzo superiore, creando un trascinamento sulla performance che va oltre la commissione annuale dichiarata.

ETF spot vs ETF futures

La maggior parte dell'AUM e del volume di trading giornaliero si trova negli ETF spot, che detengono direttamente l'asset crypto sottostante. Gli ETF futures detengono contratti derivati e devono rinnovare quei contratti alla scadenza, aggiungendo costi oltre la commissione dichiarata.

BITO, l'ETF futures su Bitcoin di ProShares, è il più grande fondo futures con 1,71 miliardi — una piccola frazione dei 68,67 miliardi di IBIT. Il divario mostra quanto fortemente la preferenza degli investitori si sia spostata verso i prodotti spot da quando sono disponibili negli Stati Uniti dal gennaio 2024.

Gli ETF futures sono soggetti a un costo noto come roll yield, o roll negativo. Quando un contratto futures scade, viene sostituito da un contratto più recente, spesso a un prezzo superiore, erodendo i rendimenti oltre quanto suggerirebbe il solo rapporto di spesa. È uno dei motivi per cui la performance dei prodotti futures può restare indietro rispetto al prezzo dell'asset spot nel tempo. Gli ETF spot non hanno questo problema: detengono l'asset reale e ne replicano direttamente il prezzo, il che, a parità di livelli di commissione, li rende il veicolo a costo totale inferiore per il mantenimento a lungo termine.

ETF crypto quotati a Hong Kong

Tre ETF Bitcoin sono quotati a Hong Kong: ChinaAMC, Harvest e Bosera HashKey. I dati completi su AUM e flussi di questi fondi sono ancora in fase di compilazione, e i numeri non sono al momento direttamente confrontabili con quelli dei fondi quotati negli Stati Uniti.

Il mercato crypto ETF di Hong Kong è una frazione delle dimensioni di quello statunitense. I volumi giornalieri degli ETF Bitcoin quotati a Hong Kong si aggirano sui pochi milioni, contro i miliardi scambiati sulle borse statunitensi nei periodi attivi. Anche gli ETF Ethereum sono disponibili a Hong Kong, e l'AUM combinato di tutti gli ETF crypto di Hong Kong si colloca nelle centinaia di milioni di dollari. Il mercato sta cresc ma resta ampiamente indietro rispetto agli Stati Uniti sia in termini di attivi totali che di liquidità giornaliera.

Il mercato di Hong Kong serve gli investitori dell'Asia-Pacifico che desiderano un accesso regolamentato agli ETF crypto nella propria regione. Nel tempo potrebbe crescere, ma resterà probabilmente indietro rispetto agli Stati Uniti vista la differenza nella dimensione del capitale istituzionale allocato alle crypto.

Fonti

• The Block — Dati sui flussi degli ETF spot Bitcoin
• Artemis — Dati AUM degli ETF spot Bitcoin
• Yahoo Finance — Dati sui volumi degli ETF
• Coinglass — Tracker dei flussi degli ETF crypto
• ETFdb.com — Elenco degli ETF crypto e rapporti di spesa
• BlackRock — Pagina del fondo iShares Bitcoin Trust (IBIT)
• Fidelity — Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)
• Grayscale — Panoramica dei fondi