Le società crypto stanno raccogliendo di nuovo miliardi, ma gli investitori non sono più disposti a elargire premi indiscriminatamente.

Kalshi starebbe cercando 1 miliardo di dollari a una valutazione di 40 miliardi, quasi il doppio del valore di maggio. Nel frattempo, Blockchain.com si sta preparando per un'offerta pubblica iniziale (IPO) a una potenziale valutazione di 6 miliardi di dollari, ben al di sotto dei 14 miliardi raggiunti durante l'ultimo boom crypto. Il divario è ancora più marcato tra le società di digital asset treasury, dove solo 4 delle 20 più grandi negoziano sopra il valore delle proprie criptovalute detenute.

La shifted è particolarmente visibile tra le società di digital asset treasury (DAT): solo quattro delle 20 più grandi attualmente negoziano sopra il valore degli asset crypto che detengono. Il Crypto Biz di questa settimana esamina dove gli investitori continuano a pagare un premio, dove quel premio è scomparso e come Bitget sta rispondendo alle conseguenze di una violazione della sicurezza da 388 milioni di dollari.

Solo quattro delle 20 principali società crypto treasury negoziano sopra il NAV

Il modello crypto treasury ha in gran parte perso il vantaggio di un tempo: secondo DWF Ventures, la maggior parte delle società DAT (digital asset treasury) non gode più dei premi che un tempo le aiutavano a raccogliere capitali e accumulare criptovalute senza diluire gli azionisti.

Il valore patrimoniale netto (NAV) rappresenta il valore degli asset di una società al netto delle passività. Per una società DAT, l'mNAV confronta il valore di mercato della società con il valore degli asset crypto detenuti: un valore superiore a 1 indica un premio, mentre un valore inferiore a 1 indica uno sconto.

Il rapporto di DWF ha rilevato che solo quattro delle 20 maggiori DAT per attivi gestiti negoziano sopra un mNAV di 1: Bit Digital, Strive, Hyperliquid Strategies e BitMine. Gli sconti indicano che gli investitori non sono più disposti a pagare lo stesso premio per l'esposizione crypto attraverso società quotate.

La Strategy di Michael Saylor ha aperto la strada al modello Bitcoin treasury nel 2020. Da allora, la maggior parte dei titoli DAT ha sottoperformato il semplice possesso dell'asset crypto sottostante. Quando i titoli negoziano a premio rispetto al valore patrimoniale netto, le società possono emettere azioni e utilizzare i proventi acquistare ulteriori criptovalute senza diluire gli azionisti esistenti. Quando invece i titoli negoziano sotto il NAV, il nuovo capitale può diventare diluitivo e indebolire il meccanismo di finanziamento centrale del modello.

L'amministratrice delegata di Bitget vede scarse possibilità di recuperare i 388 milioni di dollari rubati

Gracy Chen, CEO di Bitget, ha dichiarato di non essere ottimista sul recupero dei fondi rubati nella violazione della sicurezza da 388 milioni di dollari subita dall'exchange, citando come riferimento l'hack di Bybit del 2025. Intervenuta su Chain Reaction di Cointelegraph, Chen ha detto che Bybit era riuscita a congelare solo circa il 3,5% dei circa 1,5 miliardi di dollari rubati in quell'attacco.

"È solo il congelamento. Non si parla ancora di recupero", ha detto Chen.

Bitget aveva inizialmente segnalato una perdita di 352 milioni di dollari, poi rettificata a 388 milioni. NEAR Intents ha dichiarato di aver bloccato più di 50 milioni di dollari legati all'attacco e di aver congelato circa 500.000 dollari. Anche Tether e Circle hanno inserito un wallet in blacklist, congelando 318.013 dollari in USDT e USDC.

Chen ha detto che la Corea del Nord potrebbe essere responsabile dell'hack sulla base di indirizzi IP corrispondenti, anche se tale attribuzione non è stata dimostrata. I prelievi sono ripresi gradualmente, iniziando con Bitcoin lunedì ed Ethereum martedì.

Kalshi cerca 1 miliardo di dollari a quasi il doppio della valutazione di maggio

Secondo Reuters, la piattaforma di mercati predittivi Kalshi sarebbe in trattative avanzate per raccogliere circa 1 miliardo di dollari in un nuovo round di finanziamento a una valutazione di 40 miliardi.

Gli investitori esistenti Sequoia Capital e Wellington Management stanno discutendo di guidare il round, che potrebbe includere anche Tiger Global Management e Dragoneer Investment Group, secondo persone informate sulla questione citate da Reuters. Kalshi ha chiuso un round di Serie F da 1 miliardo di dollari a maggio a una valutazione di 22 miliardi, raddoppiando la valutazione di dicembre.

Secondo il Financial Times, il 24 giugno è stato riportato che Kalshi potrebbe chiudere il nuovo round già nel terzo trimestre. Le trattative non sono definitive e i termini potrebbero cambiare. Cointelegraph ha contattato Kalshi, Sequoia, Wellington, Tiger Global e Dragoneer per un commento, senza ricevere risposta immediata.

Blockchain.com valuta un'IPO da 500 milioni di dollari

Secondo le indiscrezioni, Blockchain.com starebbe cercando di raccogliere circa 500 milioni di dollari tramite un'IPO, più di quattro anni dopo aver raggiunto una valutazione di 14 miliardi di dollari durante il precedente boom crypto. Bloomberg ha riportato lunedì, citando persone informate sulla questione, che l'exchange e wallet provider punta a una valutazione tra 4 e 6 miliardi di dollari e valuterebbe un'offerta più piccola se necessario.

La società ha presentato in via confidenziale documenti di registrazione preliminari alla SEC (US Securities and Exchange Commission) a maggio. La potenziale quotazione arriva mentre i mercati dei capitali crypto iniziano a riaprirsi e Bitcoin ha registrato un rialzo di oltre il 30% da metà agosto.

Tuttavia, i titoli di Gemini, BitGo ed eToro, qu di recente, restano circa il 50-80% sotto i massimi post-IPO, secondo Bloomberg. Questa performance potrebbe attenuare la domanda per le nuove quotazioni crypto e rendere i termini e l'accoglienza della potenziale offerta di Blockchain.com un test importante per il mercato in fase di riapertura.

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