I prezzi FOB (free on board) dell'olio di soia sudamericano sono diminuiti il 4 novembre, dopo che un forte ribasso del greggio ha trascinato al basso i futures sull'olio di soia del Chicago Board of Trade (CBOT), riducendo i valori d'esportazione in Argentina e Brasile, secondo Platts, società di S&P Global Energy.

I futures sul greggio West Texas Intermediate (WTI) di dicembre su NYMEX sono scesi di 7,97 $, ovvero l'8,3%, chiudendo a 88,12 $/b il 4 novembre, mentre il Brent di gennaio su ICE ha ceduto 8,98 $, vale a dire l'8,7%, a 94,62 $/b.

Un trader di olio di soia con sede in Brasile ha attribuito parte del ribasso del greggio all'esito delle elezioni di medio termine negli Stati Uniti, affermando che gli operatori di mercato hanno valutato la possibilità che il controllo democratico del Congresso potesse limitare l'azione militare statunitense e favorire negoziazioni volte a porre fine al conflitto con l'Iran.

Il calo dei prezzi del petrolio ha indebolito il supporto che gli oli vegetali ricavano dal loro impiego come materie prime per biodiesel e diesel rinnovabile, trasmettendo la debolezza dal comparto energetico ai futures sull'olio di soia.

Il contratto dicembre sull'olio di soia del CBOT ha chiuso a 63,53 cent/lb il 4 novembre, in calo di 1,75 cent, ovvero il 2,7%, rispetto a 65,28 cent/lb del 3 novembre. Il ribasso dei futures è stato equivalente a circa 38,58 $/mt, esercitando una significativa pressione al ribasso sui prezzi flat dell'olio di soia sudamericano.

I livelli di base delle esportazioni — i differenziali ai quali i carichi FOB fisici vengono scambiati rispetto al benchmark dei futures, quotati in punti dove un punto equivale a 0,01 cent/lb, ovvero circa 0,22 $/mt — si sono rafforzati sia in Argentina che in Brasile, assorbendo parzialmente il calo del mercato dei futures sottostante.

Platts ha valutato l'olio di soia argentino FOB Up River, i terminali di esportazione sul fiume Paraná, per il caricamento di dicembre a 1.188,95 $/mt il 4 novembre, in calo di 14,33 $/mt rispetto al 3 novembre. La base per il caricamento di dicembre sul mercato cartaceo Up River, dove il differenziale viene negoziato in forma derivata, è stata valutata 110 punti più in alto, a meno 960 punti rispetto al contratto futures dicembre del CBOT. Tale aumento di 110 punti ha fornito circa 24,25 $/mt di supporto, compensando una quota sostanziale del ribasso trainato dai futures e limitando la riduzione della valutazione FOB outright dell'Argentina.

In Brasile, Platts ha valutato l'olio di soia FOB Paranaguá per il caricamento di dicembre a 1.193,36 $/mt il 4 novembre, in calo di 20,95 $/mt rispetto al 3 novembre. La base di dicembre si è rafforzata di 80 punti, a meno 940 punti rispetto ai futures dicembre del CBOT, aggiungendo circa 17,64 $/mt alla valutazione e attutendo parzialmente il calo di 38,58 $/mt generato dal contratto futures sottostante.

L'olio di soia brasiliano per dicembre è stato valutato con un premio di 4,41 $/mt rispetto al FOB argentino Up River, in restringimento rispetto agli 11,03 $/mt del 3 novembre. Il vantaggio di base del Brasile sull'Argentina si è analogamente ridotto a 20 punti da 50 punti, poiché il differenziale argentino si è rafforzato con maggiore intensità durante la seduta.

Per il caricamento di gennaio, Platts ha valutato l'olio di soia brasiliano FOB Paranaguá a 1.180,36 $/mt il 4 novembre, in calo di 20,28 $/mt rispetto al 3 novembre. La base di gennaio è stata valutata 80 punti più in alto, a meno 1.020 punti rispetto al contratto futures gennaio del CBOT, compensando anch'essa parzialmente le perdite nella componente futures.

La struttura dicembre-gennaio FOB Paranaguá del Brasile è rimasta invertita, con il caricamento di dicembre valutato con un premio di 13 $/mt rispetto a gennaio, il che significa che i carichi a scadenza più vicina presentavano valori superiori rispetto alle posizioni con caricamento successivo.

GliMovimenti del 4 novembre hanno evidenziato la trasmissione della debolezza del mercato energetico ai prezzi dell'olio di soia sudamericano. Sebbene il crollo del greggio abbia compresso i futures del CBOT e ridotto i prezzi flat regionali, basi d'esportazione più forti hanno svolto una funzione di parziale ammortizzatore, con i differenziali del mercato fisico che si sono adeguati rispetto al mercato dei futures più debole. Le prossime valutazioni di Platts indicheranno fino a che punto le basi differenziali rafforzate resisteranno rispetto al contesto dei futures più debole.

Fonte: Platts, società di S&P Global Energy.