Un'analisi pubblicata su Econbrowser il 15 ottobre 2026 esamina una serie di indicatori dei prezzi al consumo e rileva che il costo della spesa quotidiana sta aumentando più rapidamente dell'indice generale dei prezzi al consumo (IPC) da febbraio 2026, mentre i prezzi a livello di produzione stanno salendo considerevolmente più veloci.

L'articolo si basa sui dati del Bureau of Labor Statistics (BLS) e dell'American Institute for Economic Research (AIER), oltre ai calcoli dell'autore, e presenta tre serie di confronti che coprono i misuratori del costo della vita, i salari rettificati per l'inflazione e i prezzi alla produzione.

Diversi misuratori dei prezzi al consumo

Figura 1: IPC – tutta la popolazione urbana (nero), IPC operai e impiegati (viola), IPC a catena (verde chiaro), IPC al netto degli alloggi (blu), AIER Everyday Price Index (rosso), tutti in scala logaritmica, 2025M01=0. Fonte: BLS, AIER e calcoli dell'autore.

La prima figura traccia cinque misure dei prezzi al consumo su scala logaritmica, indicizzate a gennaio 2025: l'IPC per tutti i consumatori urbani; un IPC complementare che copre operai e impiegati; l'IPC a catena, che tiene conto della sostituzione tra prodotti da parte dei consumatori al variare dei prezzi relativi; l'IPC al netto degli alloggi; e l'AIER Everyday Price Index (EPI).

Secondo l'autore, chiunque abbia la sensazione che la spesa quotidiana stia aumentando più rapidamente dell'IPC da febbraio vedrà tale impressione confermata dall'EPI. L'indice AIER è concepito per rilevare i prezzi di beni e servizi che le famiglie acquistano con frequenza e regolarità, in contrapposizione a spese meno ricorrenti come elettrodomestici di grandi dimensioni o veicoli.

Le distinzioni tra questi misuratori non sono puramente accademiche: l'indice per operai e impiegati storicamente ha costituito la base per gli adeguamenti al costo della vita della Social Security, mentre l'IPC a catena è utilizzato dal 2018 per indicizzare le fasce di imposta sul reddito federale. L'IPC al netto degli alloggi, invece, esclude la categoria che rappresenta circa un terzo dell'indice generale, isolando l'andamento dei prezzi dei beni non abitativi.

Salari reali con diversi deflatori

Figura 2: Guadagni orari medi dei lavoratori della produzione e dei collaboratori deflazionati con IPC – tutta la popolazione urbana (nero), IPC operai e impiegati (viola), IPC a catena (verde chiaro), IPC al netto degli alloggi (blu), AIER Everyday Price Index (rosso), tutti in dollari del 2025. Fonte: BLS, AIER e calcoli dell'autore.

La seconda figura mostra i guadagni orari medi dei lavoratori della produzione e dei collaboratori — una serie del BLS ampiamente seguita e spesso utilizzata come indicatore della retribuzione lavoratori di base — deflazionata con ciascuna delle cinque misure dei prezzi ed espressa in dollari del 2025. Il confronto illustra come i guadagni orari reali misurati varino a seconda del misuratore del costo della vita applicato. Poiché le formule dei benefici e le clausole di indicizzazione dei contratti sono spesso legate a indici specifici, la scelta del deflatore può incidere sul modo in cui la crescita salariale viene confrontata con i costi della vita.

Prezzi alla produzione in crescita molto più rapida dell'IPC

Figura 3: IPC (blu), IIP della domanda finale (rosso), entrambi in scala logaritmica, 2026M02=0. Fonte: BLS.

La terza figura mette a confronto l'IPC con l'indice dei prezzi alla produzione della domanda finale (IIP), entrambi su scala logaritmica indicizzata a febbraio 2026. L'autore rileva che l'IIP della domanda finale sta aumentando molto più rapidamente dell'IPC. L'IIP della domanda finale misura i prezzi ricavati dai produttori nazionali per beni, servizi e costruzioni venduti come prodotto finale, ed è comunemente osservato come indicatore anticipatore delle pressioni sui costi nell'economia.

Con i "combustibili e prodotti correlati" a traino del rialzo dei prezzi alla produzione, l'autore scrive: "ritengo che si possa essere relativamente sicuri che l'IIP anticiperà l'IPC" (vedi questo articolo). Le prossime rilevazioni mensili del BLS su entrambi gli indici mostreranno se il divario tra i due si è allargato o ristretto.