Le azioni CoreWeave (NASDAQ: CRWV) hanno chiuso lunedì a 87,39 dollari, con un calo del 2,49%, prima di risalire dello 0,18% a 87,55 dollari nelle negoziazioni after-hours. Il ribasso è arrivato nonostante una valutazione ottimistica di Truist, che ha mantenuto il rating Buy e l'obiettivo di prezzo di 165 dollari sul titolo, citando i recenti aumenti di prezzo del fornitore di GPU in cloud e il miglioramento dell'economia dei contratti.

Truist mantiene l'obiettivo di 165 dollari grazie al potere di prezzo

L'analista di Truist Arvind Ramnani ha riconfermato l'obiettivo di prezzo di 165 dollari dopo l'ultima conferenza aziendale di CoreWeave, un livello che rappresenta un notevole rialzo rispetto alla chiusura di lunedì a 87,39 dollari. L'obiettivo riflette le attese di una maggiore leva operativa, poiché gli aumenti di prezzo creano spazio per margini operativi più elevati. Obiettivi di prezzo come questo rappresentano le ipotesi di un'unica società e non risultati garantiti, e la tesi di Truist si basa sulla capacità dell'azienda di convertire gli aumenti di prezzo annunciati nei margini operativi previsti dall'analista.

La società, quotata al Nasdaq a marzo 2025, è tra i fornitori specializzati che noleggiano capacità GPU Nvidia a sviluppatori di IA e imprese accanto ai grandi hyperscaler del cloud. Ha annunciato un ulteriore aumento del prezzo del 10% durante la sua conferenza Fully Connected 26, a seguito del rialzo del 25% implementato a luglio. Considerati insieme, i due interventi hanno innalzato i prezzi dei servizi interessati di circa il 37,5% rispetto ai livelli precedenti l'adeguamento di luglio.

L'azienda opera con un modello ad alta intensità di capitale che dipende fortemente dal deployment di GPU, dall'utilizzo, dai costi di finanziamento e dagli impegni contrattuali a lungo termine dei clienti. In questo contesto, il potere di prezzo riveste un'importanza decisiva: ricavi più elevati per unità possono migliorare i rendimenti su infrastrutture di calcolo costose, in particolare quando i costi dellhardware crescono più lentamente dei prezzi ai clienti. Gli ultimi aumenti indicano inoltre che i clienti continuano ad accettare costi più alti, mentre la domanda di capacità di calcolo avanzata resta solida tra carichi di lavoro di training, applicazioni di inference e deployment aziendali.

Una maggiore durata delle GPU potrebbe migliorare l'economia degli asset

CoreWeave ha anche evidenziato un contratto Nvidia A100 in vigore fino al 2029, che estende la vita dei ricavi dell'hardware accelerator più datato. Nvidia ha introdotto la A100 nel 2020, il che significa che quelle GPU potrebbero continuare a generare ricavi per circa nove anni. Tale periodo supera l'assunzione di vita economica di circa sei anni che CoreWeave applica attualmente a parte della sua infrastruttura di calcolo.

Una vita utile più lunga potrebbe rafforzare l'economia degli asset, consentendo all'azienda di ripartire l'investimento hardware su più anni e di continuare a generare ricavi dopo che le apparecchiature hanno superato il periodo di ammortamento presunto. Le GPU più datate possono offrire rendimenti di vita più elevati laddove i clienti continuino a utilizzarle per carichi di lavoro di calcolo adeguati.

Il contratto A100 è inoltre in linea con la più ampia strategia infrastrutturale di CoreWeave, man mano che sistemi Nvidia più recenti si aggiungono alla sua rete di data center in espansione. Le GPU più nuove possono gestire carichi di lavoro avanzati, mentre gli acceleratori più datati servono applicazioni di inference e aziendali meno esigenti. Questo approccio abbina le generazioni di hardware alle esigenze dei clienti ed estende le opportunità di ricavo sull'infrastruttura esistente.

Pagamenti anticipati e domanda di inference sostengono la crescita

CoreWeave ha dichiarato che il 70% dei contratti firmati nel secondo trimestre includeva pagamenti anticipati dei clienti, rafforzando l'economia dei suoi contratti. I pagamenti anticipati forniscono liquidità prima che i servizi siano completamente erogati e riducono parte della pressione di finanziamento legata all'espansione dell'infrastruttura. Questa struttura è rilevante per un'azienda che continua a spendere ingenti somme in GPU, data center, sistemi di rete e capacità di calcolo di supporto.

Pagamenti anticipati più consistenti possono anche ridurre la dipendenza da finanziamenti esterni mentre CoreWeave espande la capacità per grandi clienti aziendali, sebbene il suo modello di investimento richieda comunque un utilizzo sostenuto e un'allocazione disciplinata del capitale nei nuovi deployment infrastrutturali. Prezzi più alti, maggiore durata dell'hardware e strutture di pagamento anticipate potrebbero migliorare i rendimenti laddove la domanda dei clienti giustifichi la capacità aggiuntiva deployata.

Truist ha inoltre individuato nell'inference un'opportunità in crescita, man mano che le imprese passano dallo sviluppo di modelli al deployment su larga scala. CoreWeave si sta espandendo oltre la capacità GPU di base attraverso CoreWeave Forge e servizi costruiti attorno alle esigenze di calcolo aziendali. La crescente domanda di inference, unita a prezzi più alti, potrebbe innalzare i margini e generare ricavi aggiuntivi sia sulle GPU più recenti che su quelle più datate.

Le rivelazioni della conferenza offrono ai lettori punti di controllo concret da seguire nei prossimi trimestri: se gli aumenti di prezzo annunciati si riflettono nei margini dichiarati, il ritmo con cui i contratti garantiti da pagamenti anticipati si convertono in ricavi riconosciuti e per quanto tempo gli acceleratori più datati restano in servizio produttivo nell'ambito di contratti come l'accordo A100 in scadenza nel 2029.

Questo articolo è basato su un servizio originariamente pubblicato da Blockonomi.