La prossima battaglia nei pagamenti globali potrebbe non riguardare la costruzione di una nuova infrastruttura finanziaria. Potrebbe riguardare il far collaborare il numero crescente di reti esistenti.

Per anni, l'innovazione nei pagamenti è stata misurata in base alla velocità: regolamento più rapido, nuove reti e alternative ai sistemi legacy. Ma man mano che banche, aziende fintech e piattaforme basate su blockchain hanno ampliato i modi in cui il denaro può muoversi, la sfida è passata dalla creazione di nuove infrastrutture alla connessione di ciò che esiste già. Le poste in gioco sono considerevoli: i flussi di pagamento transfrontalieri globali si misurano in trilioni di dollari all'anno, e anche miglioramenti marginali in termini di velocità, costi e affidabilità si traducono in un significativo valore economico per le aziende che operano oltre confine.

Questa è l'opinione di Lux Thiagarajah, Chief Commercial Officer di OpenPayd, un provider di infrastrutture finanziarie con sede a Londra che aiuta le aziende a integrare pagamenti, conti e FX tramite API.

Thiagarajah porta una prospettiva di mercato modellata da qualcosa di più della sola tecnologia. Prima di passare alle infrastrutture di pagamento, ha trascorso anni nel trading di cambio estero e negli investimenti macro, esperienze che hanno plasmato la sua attenzione su liquidità, regolamento e i meccanismi alla base del movimento del denaro globale.

In un'intervista con DailyCoin, Thiagarajah discute di dove sia concentrata oggi la liquidità, di come le stablecoin si stiano evolvendo oltre il trading verso la finanza aziendale e del perché il futuro dei pagamenti potrebbe appartenere alle aziende che collegano i sistemi finanziari esistenti piuttosto che a coloro che cercano di sostituirli.

La complessità dietro un singolo pagamento

La maggior parte delle aziende vede solo l'istruzione di pagamento. Dietro le quinte, sta accadendo molto di più.

Un tipico pagamento transfrontaliero passa attraverso diverse fasi prima di raggiungere il destinatario. I fondi vengono instradati attraverso reti bancarie, può essere eseguito il cambio valuta estera, vengono effettuati controlli di conformità e sanzioni, viene reperita la liquidità e il pagamento viene regolato. Ogni fase può coinvolgere diversi sistemi, standard di messaggistica e controparti.

Ogni intermediario aggiuntivo introduce più tempo, costi e complessità operativa. Ecco perché i pagamenti possono ancora richiedere giorni per essere regolati in alcuni corridoi, nonostante le aziende si aspettino sempre più che il denaro si muova in tempo reale. La persistenza di questo divario è in netto contrasto con quanto hanno già dimostrato i sistemi di pagamento istantaneo nazionali: sistemi come FedNow negli Stati Uniti, il bonifico istantaneo SEPA nell'Eurozona e l'UPI in India hanno dimostrato che un regolamento quasi istantaneo è tecnicamente realizzabile su larga scala all'interno di una singola giurisdizione.

Piattaforme come OpenPayd astraggono questa complessità. Piuttosto che gestire molteplici relazioni bancarie e reti di pagamento, le aziende vi accedono tramite un'unica API. L'infrastruttura seleziona il percorso più efficiente, che si tratti di uno schema di pagamento nazionale, SWIFT o di una rete blockchain, mentre il cliente sperimenta un flusso di pagamento unificato.

Un ecosistema sempre più connesso

I pagamenti globali hanno superato la fase in cui erano guidati esclusivamente dalle banche. Oggi sono un ecosistema sempre più connesso di infrastrutture bancarie tradizionali, schemi di pagamento istantaneo nazionali, provider di pagamento e reti blockchain.

"Le banche rimangono fondamentali per il sistema finanziario e continueranno a svolgere quel ruolo", ha affermato Thiagarajah. "Ciò che è cambiato è il numero di modi in cui il denaro può muoversi, creando una nuova sfida: collegare efficacemente queste reti."

Le aziende non vogliono pensare a quale rete stia muovendo il loro denaro. Vogliono che i pagamenti arrivino rapidamente, in modo sicuro ed economico. Thiagarajah ritiene che la prossima fase di innovazione sarà guidata meno dalla creazione di nuove reti e più dall'infrastruttura che collega intelligentemente quelle già esistenti. Questa tendenza si sta sviluppando parallelamente a una più ampia convergenza degli standard, tra cui l'adozione globale della messaggistica ISO 20022, che sta gradualmente creando un linguaggio comune per i dati di pagamento attraverso reti che storicamente hanno operato in isolamento.

Liquidità su tre pilastri

Oggi la liquidità è gestita su tre pilastri: banche, team di tesoreria e provider di infrastrutture.

Le banche forniscono lo stato patrimoniale sottostante e l'accesso alle valute. I team di tesoreria decidono dove è detenuto il capitale e come viene assegnato. I provider di infrastrutture collegano sempre più tale liquidità tra banche, reti di pagamento ed ecosistemi blockchain.

Ciò che sta cambiando è la dinamicità con cui questa liquidità può essere gestita. Piuttosto che pre-finanziare conti attraverso più giurisdizioni, un approccio ad alta intensità di capitale che vincola il capitale circolante, le aziende vogliono sempre più accedere alla liquidità giusta nel momento in cui è necessaria e instradare ogni transazione attraverso il percorso di regolamento più efficiente.

La vera sfida: la complessità circostante

La sfida più grande non è spostare il denaro, ma tutto ciò che lo circonda.

Le aziende fanno ancora i conti con reti di pagamento frammentate, molteplici relazioni bancarie, requisiti normativi incoerenti, visibilità limitata sullo stato dei pagamenti e una gestione inefficiente della liquidità. L'espansione in un nuovo mercato spesso significa un'altra integrazione, un altro provider e un altro processo operativo. La dimensione normativa aggiunge ulteriore peso: gli approcci differiscono notevolmente tra le giurisdizioni, dal Regolamento dell'UE sui mercati delle cripto-attività (MiCA), che ha introdotto regole complete per gli emittenti di stablecoin e i provider di servizi relativi alle cripto-attività, ai diversi regimi di licenza e conformità in Asia e nelle Americhe.

Per molte organizzazioni, questa complessità è diventata un problema maggiore della velocità di regolamento stessa. Le aziende che scalano con maggiore successo la affrontano prima possibile, semplificando la propria infrastruttura finanziaria anziché continuare ad aggiungerne.

Le stablecoin oltre il trading

Le stablecoin si sono evolute ben oltre i loro casi d'uso originali legati al trading. Le istituzioni finanziarie e le aziende globali le utilizzano sempre più per finanziare conti, gestire la liquidità, regolare transazioni transfrontaliere e migliorare le operazioni di tesoreria. Questo cambiamento è coinciso con investimenti visibili da parte delle principali società di pagamenti: Stripe ha concordato di acquisire la piattaforma di pagamenti con stablecoin Bridge nel 2024, PayPal ha lanciato la sua stablecoin PYUSD e Visa ha esplorato infrastrutture di regolamento basate su stablecoin.

"Il loro valore non risiede nell'essere una nuova forma di denaro", ha spiegato Thiagarajah. "Forniscono un'infrastruttura di regolamento più efficiente, in particolare nei corridoi in cui l'infrastruttura bancaria tradizionale rimane lenta, costosa o limitata da orari di interruzione."

Il cambiamento più grande, ha notato, è la semplicità. Invece di gestire molteplici relazioni bancarie, provider di pagamento e integrazioni regionali, le aziende ottengono l'accesso a conti, pagamenti, FX e asset digitali tramite un'unica API. Per i clienti aziendali, ciò significa un'espansione di mercato più rapida, lanci di prodotti più veloci e una complessità operativa significativamente ridotta, pur beneficiando della resilienza e della solidità normativa della rete bancaria sottostante.

Un'esperienza unificata su una rete diversificata

La rete sottostante rimarrà diversificata. Diversi paesi continueranno a operare con diversi sistemi di pagamento, quadri normativi e reti di regolamento. Ciò che si unificherà sarà l'esperienza che le aziende vivranno quando vi accedono.

Anche il panorama competitivo sta cambiando. Banche, fintech, provider di infrastrutture e reti di stablecoin non stanno più semplicemente competendo per possedere singole reti. Stanno gareggiando per diventare il livello fiduciario che le collega.

"I vincitori saranno coloro che rimuoveranno la complessità anziché aggiungerla", ha concluso Thiagarajah. "Il futuro dei pagamenti globali non consiste nel sostituire la finanza tradizionale con la blockchain. Consiste nel farle lavorare insieme senza soluzione di continuità."