Coles Group (ASX: COL) ha consegnato un risultato sottostante più solido per il FY26, con la crescita delle vendite dei supermercati e il marcato aumento della domanda di spesa alimentare online che hanno aiutato uno dei maggiori retailer australiani ad assorbire le continue pressioni sui costi e le conseguenze del caso di sottopagamento dei propri dipendenti.

Il gigante della grande distribuzione ha riportato un utile netto statutario di 1,09 miliardi di dollari per l'anno conclusosi il 28 giugno, in aumento dell'1% rispetto all'anno precedente. L'utile netto sottostante, che esclude gli elementi significativi, è aumentato del 13% a 1,26 miliardi di dollari.

Il divario tra le due misure riflette in gran parte un elemento significativo di 235 milioni di dollari legato alla sentenza della Corte Federale concernente il sottopagamento dei lavoratori da parte di Coles. L'accantonamento costituisce un monito sui costi che possono derivare da pratiche lavorative del passato. Il sottopagamento dei salari è stato un problema ricorrente nella grande distribuzione australiana, con il più grande rivale Woolworths che negli ultimi anni ha dichiarato propri ammanchi retributivi per il personale stipendiato, una questione che ha mantenuto la conformità retributiva in cima all'agenda dei consigli di amministrazione e degli organismi di regolamentazione. La vicenda ha investito anche la retribuzione dei dirigenti: l'amministratore delegato Leah Weckert, alla guida del gruppo da metà 2023, ha rinunciato a un bonus a breve termine di 414.000 dollari collegato alla sentenza.

Al netto degli elementi significativi, il risultato sottostante offre un quadro più chiaro dell'andamento delle attività di vendita al dettaglio fondamentali di Coles, con le vendite dei supermercati in continua espansione nonostante un mercato alimentare competitivo. Si tratta di uno dei mercati più concentrati della grande distribuzione australiana, con Coles e Woolworths che insieme rappresentano la quota prevalente delle vendite dei supermercati e Aldi e Costco con quote minori, una struttura che ha attirato l'attenzione dei regolatori, compresa un'indagine dell'Australian Competition and Consumer Commission sul settore, che ha presentato il proprio rapporto finale nel 2025 nel contesto delle pressioni sul costo della vita esercitate sui prezzi alimentari. I ricavi delle vendite dei supermercati sono aumentati del 3,7% a 41,47 miliardi di dollari, mentre le vendite escluse il tabacco sono cresciute del 5,1%.

La spesa alimentare online è rimasta una delle parti più solide del business. Le vendite digitali sono balzate del 26,4% a 5,6 miliardi di dollari e l'online rappresenta ora il 13,6% delle vendite dei supermercati, il che rende la sua continua espansione un importante motore di crescita per il gruppo. La svolta dei consumatori australiani verso l'acquisto di generi alimentari online, una tendenza acceleratasi durante la pandemia, è stata sostenuta dagli investimenti di Coles nella propria catena di fornitura digitale, inclusi i centri di evasione automatici per i clienti sviluppati con il partner tecnologico britannico della spesa alimentare online Ocado.

Non tutte le parti del portafoglio hanno condiviso questo slancio. Le vendite di Liquorland sono calate del 3,3% a 3,55 miliardi di dollari, sebbene il ritmo del declino sia rallentato nell'ultimo trimestre, quando le vendite sono scese del 2,5%.

Il risultato è arrivato insieme a un maggiore rendimento per gli azionisti. Coles ha dichiarato un dividendo finale di 37 centesimi per azione, portando il dividendo totale FY26 a 78 centesimi per azione, rispetto ai 69 centesimi dell'anno precedente, con un aumento del 13% dell'importo distribuito per l'intero anno. Il dividendo più alto riflette la capacità dell'azienda di restituire più capitale agli azionisti. I fattori che plasmeranno la prossima serie di risultati includono il ritmo dei guadagni di penetrazione online, lo slancio delle vendite dei supermercati in un mercato in cui la concorrenza sui prezzi rimane intensa e la possibilità che il tasso di declino della divisione liquori continui a moderarsi.