Le azioni di Coinbase Global (COIN) sono scese nel dopo-mercato di giovedì dopo che l'exchange di criptovalute ha riportato un utile a sorpresa per il terzo trimestre, andando contro le attese di perdita degli analisti. Le cronache indicano un calo nel dopo-mercato tra il 3% e il 5%, con il prezzo vicino a 156 dollari in una quotazione.

Il titolo ha chiuso vicino a 158 dollari nella seduta regolare di giovedì. Ciononostante, COIN è scesa del 54% negli ultimi dodici mesi.

Utile a sorpresa oltre le attese

Coinbase ha riportato un utile di 2,51 dollari per azione per il trimestre, un risultato molto al di sopra del consensus. Gli analisti di FactSet avevano proiettato una perdita di 23 centesimi per azione.

Wall St Engine ha riassunto le cifre principali in un post su X:

COINBASE $COIN Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS
🔹 Revenue: $1.22B (Est. $1.23B) 🔴; -35% YoY
🔹 EPS: $2.51 (Est. -$0.06) 🟢
🔹 Transaction Rev: $590M (Est. $527M) 🟢; -44% YoY
🔹 S&S Revenue: $570M (Est. $561.5M) 🟢; -20% YoY
🔹 Adj. EBITDA: $332.9M (Est. $290.2M) 🟢; -58% YoY
🔹 Net…

— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026

Sulla voce principali dei ricavi, secondo FactSet i ricavi si sono attestati a 1,22 miliardi di dollari, contro stime di 1,21 miliardi. CNBC ha riportato ricavi di 1,20 miliardi rispetto ai 1,233 miliardi attesi dagli analisti di LSEG.

L'utile netto è stato di 718,7 milioni di dollari. La maggior parte è provenuta da plusvalenze non realizzate su asset cripto detenuti a scopo di investimento — guadagni che riflettono prezzi cripto più alti piuttosto che utili in contante.

Cosa c'è dietro l'utile

Escludendo tali plusvalenze, il quadro cambia. L'utile netto rettificato è stato di 77,7 milioni di dollari, in calo dai 420,7 milioni di un anno fa. Bitcoin è salito del 39% nel trimestre conclusosi il 30 settembre, aumentando il valore del portafoglio di investimenti cripto di Coinbase e determinando gran parte dell'utile dichiarato.

L'attività di trading racconta una storia diversa. Il volume di trading spot è stato di circa 134,5 miliardi di dollari, al di sotto dei 137 miliardi attesi dagli analisti e pari a circa metà del livello dell'anno scorso. La quota di volume di trading di Coinbase è tuttavia salita al 10,7% dal 5,6% di un anno fa. In altre parole, l'azienda ha ottenuto una fetta maggiore di una torta più piccola.

L'analista di Mizuho Dan Dolev ha definito il report "migliore del temuto". Ha anche osservato che il mercato delle criptovalute resta in difficoltà.

La vita oltre il trading di criptovalute

Le nuove linee di business di Coinbase stanno portando un peso maggiore. I mercati delle previsioni, lanciati a gennaio, generano ora 200 milioni di dollari di ricavi annualizzati, con una crescita composta trimestrale dell'82% dal lancio. Il numero di trader su quei mercati è aumentato del 60% rispetto al secondo trimestre.

I ricavi da abbonamenti e servizi, che includono USDC, sono stati di 570 milioni di dollari. In calo dai 717 milioni di un anno fa, ma hanno rappresentato circa metà dei ricavi netti, contro il 41% dell'anno scorso.

Il Chief Business Officer Shan Aggarwal ha dichiarato che i nuovi prodotti sono "meno correlati alla volatilità del mercato cripto" e che la diversificazione si sta riflettendo nei risultati. Questo cambio riflette lo sforzo dell'azienda di ridurre la dipendenza dai volatili ricavi da trading.

Coinbase for Agents, un prodotto rivolto agli utenti di agenti AI, è stato lanciato all'inizio di ottobre. L'azienda guadagna anche dal trading tradizionale di azioni e fondi. Aggarwal ha detto che una compressione delle commissioni potrebbe arrivare con la crescita dell'adozione, ma Coinbase non l'ha ancora riscontrata. Alcuni analisti si attendono pressione sulle commissioni con l'ingresso delle società di Wall Street nel cripto.

Nel complesso, il trimestre mette a fuoco la differenza tra l'utile dichiarato di Coinbase e la sua performance operativa sottostante. L'utile netto rettificato, il volume di trading spot, i ricavi da abbonamenti e servizi e il contributo dei nuovi prodotti forniscono misure distinte di come sta andando il business quando si escludono le plusvalenze da rivalutazione degli asset cripto.

Contesto di mercato e regolatorio

Il Clarity Act non è avanzato al Senato a settembre. Coinbase era stato uno dei maggiori sostenitori del disegno di legge.

Bitcoin è scambiato vicino a 80.400 dollari mercoledì, in calo da oltre 122.000 dollari dell'ottobre scorso. Il titolo Coinbase ha chiuso vicino a 158 dollari giovedì prima di scendere nel dopo-mercato.