Coinbase è tornata in utile nel terzo trimestre, riportando giovedì un utile netto di 719 milioni di dollari, pari a 2,51 dollari per azione diluita, e chiudendo una serie di due trimestri in perdita. Gli analisti si attendevano una perdita di 15 centesimi per azione, secondo Zacks.

La piattaforma è tornata in verde, anche se gran parte della svolta è derivata dalle criptovalute presenti nel proprio bilancio: circa 715 milioni di dollari dell'utile provengono dalle plusvalenze sulle criptovalute che Coinbase detiene come investimento. Escludendo queste e altre plusvalenze sugli investimenti, l'utile netto rettificato è stato di 78 milioni di dollari. Il divario tra le due cifre definisce il trimestre: le plusvalenze del bilancio hanno fatto la maggior parte del lavoro, mentre il cuore dell'attività ha prodotto un risultato più contenuto ma positivo, con un raffreddamento dell'attività di trading.

Ricavi stabili con attività di trading in calo

I ricavi totali si sono attestati a 1,22 miliardi di dollari, in linea con le attese, stabili rispetto al secondo trimestre e in calo del 35% rispetto a un anno prima. I ricavi dalle transazioni sono scesi dell'1% a 590 milioni di dollari, superando comunque i circa 527 milioni previsti dagli analisti, mentre la volatilità crypto è scesa a minimi pluriennali e i volumi di trading di mercato sono diminuiti.

La società ha reso noti i risultati nel suo comunicato sui risultati del terzo trimestre 2026.

I mercati delle previsioni emergono come motore di crescita

Il protagonista è stato il segmento dei mercati delle previsioni, che ha superato i 200 milioni di dollari di ricavi annualizzati, diventando uno dei prodotti a più rapida crescita nella storia di Coinbase, secondo la società. I trader giornalieri sono cresciuti di oltre il 60% rispetto al trimestre precedente e i ricavi sono aumentati dell'82% per trimestre dal lancio. L'amministratore delegato Brian Armstrong ha detto che il prodotto ha continuato a "crescere anche nei mesi con meno eventi sportivi".

"I mercati delle previsioni aggiungono un altro flusso di ricavi e sono meno correlati alla volatilità crypto", ha detto il direttore finanziario Alesia Haas. In un trimestre in cui la volatilità è scesa a minimi pluriennali e i ricavi dalle transazioni sono diminuiti, questa sconnessione dalle oscillazioni crypto è centrale nella spinta della società a costruire ricavi oltre le commissioni di trading.

Abbonamenti e stablecoin sostengono i ricavi

I ricavi da abbonamenti e servizi sono saliti del 3% a 570 milioni di dollari, quasi la metà dei ricavi netti, trainati da 307 milioni di dollari dalle stablecoin. La media di USDC detenuta nei prodotti Coinbase ha toccato il record di 22 miliardi di dollari. Gli abbonati a pagamento a Coinbase One hanno raggiunto un massimo storico, con un aumento del 24% rispetto a un anno prima, e la quota della piattaforma sui volumi globali di trading crypto è salita al 10,7%, quarto trimestre consecutivo di crescita. Nel complesso, queste voci di ricavi ricorrenti hanno fornito gran parte della stabilità del trimestre mentre i ricavi dalle transazioni calavano, un mix che ora colloca quasi la metà dei ricavi netti al di fuori del puro trading.

I tagli ai costi spingono l'EBITDA rettificato

Coinbase ha inoltre ridotto di altri 100 milioni di dollari al valore mediano la propria guidance per le spese rettificate 2026, portandola tra 4,15 e 4,3 miliardi di dollari, dopo i tagli ai costi annunciati a maggio. L'EBITDA rettificato è balzato del 60% rispetto al trimestre precedente a 333 milioni di dollari. Al 25 ottobre, i ricavi dalle transazioni del quarto trimestre si attestavano a circa 165 milioni di dollari, una prima indicazione su una possibile ripresa dell'attività di trading entro fine anno.

I risultati positivi fanno seguito a due trimestri consecutivi in perdita. Coinbase aveva registrato una perdita di 394 milioni di dollari nel primo trimestre e deluso le stime nel secondo, con il rallentamento dell'attività di trading, anche se gli analisti avevano detto all'epoca di non essere preoccupati per il ribasso del titolo.

Le azioni hanno chiuso giovedì a 160,59 dollari, in calo dell'1,1%, prima della pubblicazione dei risultati, e sono rimaste poco movimentate negli scambi after-hours. Il titolo è in calo di oltre il 55% rispetto al massimo a 52 settimane di 361,40 dollari.