Jesse Pollak, creatore di Base, ha replicato alle critiche secondo cui Coinbase starebbe vendendo ETH pur beneficiando di Ethereum, indicando la posizione aziendale di circa 150.000 ETH dell'exchange e gli anni di investimenti sull'intera rete.

In un post su X, Pollak ha sostenuto che Coinbase ha detenuto circa 150.000 ETH attraverso più cicli di mercato e ha descritto l'azienda come il più grande detentore di ETH al di fuori delle società dedicate di tesoreria in asset digitali, con un ampio margine. L'ultimo deposito normativo di Coinbase conferma la scala di tale posizione: l'azienda deteneva 150.279 ETH a scopo di investimento al 30 giugno, rispetto a 151.175 ETH alla fine del 2025.

Pollak difende l'impegno di Coinbase su Ethereum

Il dibattito si è intensificato dopo che Jason Chaskin, App Relations Lead della Ethereum Foundation, ha sostenuto che l'ostilità verso Coinbase ignora quanto profondamente l'azienda sia integrata in Ethereum.

Pollak ha ampliato quell'argomento, andando oltre il saldo in ETH e indicando il ruolo di Coinbase come importante cliente e sviluppatore in tutto l'ecosistema. Base effettua il settlement su Ethereum e utilizza ETH per il gas, mentre Coinbase ha inoltre sviluppato prodotti che spaziano da USDC a cbBTC, smart wallet e pagamenti onchain. Questo conta nella pratica perché Coinbase non si limita a detenere ETH nel proprio bilancio: utilizza anche l'infrastruttura di Ethereum in prodotti che dipendono dall'attività di rete e dalle commissioni.

Questa relazione si sta sviluppando da anni. Coinbase era già descritta come una società quotata sempre più orientata a Ethereum, con la crescita dell'attività transazionale su Base, dei ricavi del sequencer denominati in ETH e dell'utilizzo di stablecoin, secondo una valutazione di Bernstein.

Pollak ha inoltre respinto l'idea che gli utenti di Ethereum debbano essere giudicati in base al fatto che la loro attività corrisponda a una visione preferita della rete. Esortando la comunità a smettere di «moralizzare» i clienti di Ethereum, ha esteso l'argomento al trading, alla DeFi, ai meme e più in generale all'attività finanziaria.

Coinbase ha contribuito a inserire EIP-4844 in Ethereum

Il contributo tecnico di Coinbase arriva fino all'interno di Ethereum stesso. Gli ingegneri di Base e Coinbase hanno lavorato a EIP-4844 per circa due anni, fornendo implementazioni prototipali, infrastruttura di test e lavoro di ingegneria prima che i blob fossero attivati con l'upgrade Dencun. EIP-4844 è diventato una parte fondamentale della strategia di scalabilità tramite rollup di Ethereum, riducendo drasticamente il costo di pubblicazione dei dati delle transazioni Layer 2, come illustrato da Base.

Da allora Coinbase si è ulteriormente ampliata verso gli smart account e l'esecuzione onchain automatizzata. Base MCP ha portato le azioni di wallet agli agenti AI, mentre il protocollo x402 di Coinbase ha sviluppato un livello di pagamento che consente a software e agenti AI di effettuare pagamenti programmatici in stablecoin.

Anche Base stessa si è allontanata dalla precedente strategia social-first. La Base App si è spostata verso il trading come focus principale del prodotto, mentre Coinbase aumentava l'attenzione su pagamenti, mercati e applicazioni finanziarie.

Il deposito di Coinbase mostra una posizione in ETH quasi invariata

Il saldo di investimento dichiarato da Coinbase offre un quadro più chiaro rispetto ai soli movimenti dei wallet dell'exchange. Le ETH aziendali detenute a scopo di investimento sono diminuite di sole 896 ETH tra il 31 dicembre e il 30 giugno, da 151.175 ETH a 150.279 ETH.

L'azienda ha inoltre dichiarato separatamente altre 10.480 ETH detenute a scopo operativo alla fine di giugno, accanto al suo ben più ampio business di custodia e servizi Ethereum rivolto ai clienti.

Il bilancio di Coinbase al 30 giugno valorizzava la posizione di investimento di 150.279 ETH a 235,7 milioni di dollari, rispetto a un costo storico registrato di 340,6 milioni di dollari.