In sintesi

Bitcoin ha recuperato circa il 30% dai minimi recenti e sta testando la resistenza a 82.800 dollari.

Coinbase ha raggiunto una quota record del 10,3% del volume di scambi crypto globali nel secondo trimestre.

Lo stablecoin USDC di Circle ha raggiunto una circolazione di 73,3 miliardi di dollari, in aumento del 19% su base annua.

Robinhood ha registrato ricavi record nel secondo trimestre di 1,31 miliardi di dollari, in crescita del 32% su base annua.

Circle prevede di lanciare la mainnet della propria blockchain Arc il 16 settembre.

I mercati crypto hanno guadagnato slancio in vista di settembre. Bitcoin ha rimbalzato di circa il 30% dai minimi recenti e si sta avvicinando nuovamente a 80.000 dollari. La resistenza si colloca intorno a 82.800 dollari, e la capacità di Bitcoin di superare quel livello potrebbe determinare la direzione futura dei prezzi.

Nel frattempo, dati sul lavoro statunitensi più solidi e il rialzo dei prezzi dell'energia hanno alimentato le attese per un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione del 15-16 settembre. Un prossimo report sull'inflazione potrebbe rappresentare un catalizzatore sia per Bitcoin sia per le azioni legate alle criptovalute. Per i titoli legati al crypto, il percorso dei tassi conta in due modi: una politica più restrittiva ha storicamente pesato sui risky asset in generale, e Circle in particolare genera una quota consistente dei propri ricavi dagli interessi sulle riserve a garanzia del proprio stablecoin.

In questo contesto tre titoli si distinguono: Coinbase, Circle e Robinhood. Ciascuno offre un tipo di esposizione diverso — un exchange, un emittente di stablecoin e un broker al dettaglio diversificato — il che significa che gli stessi movimenti di mercato possono influire su di loro in modo molto diverso.

Coinbase

Coinbase è il principale exchange crypto statunitense per volumi e rimane un punto di riferimento per gli investitori che cercano un'esposizione diretta al mercato delle criptovalute.

Coinbase Global, Inc. (COIN) ha raggiunto una quota record del 10,3% del volume di scambi crypto globali nel secondo trimestre, in salita dal 9,1% del primo trimestre e terzo trimestre consecutivo di guadagni di quota di mercato.

Coinbase ha inoltre registrato il suo quattordicesimo trimestre consecutivo di EBITDA rettificato positivo.

L'attività dipende oggi da Bitcoin meno che in passato: circa l'88% dei ricavi netti proviene ora da fonti diverse dal trading spot di Bitcoin. I ricavi da abbonamenti e servizi hanno raggiunto 555 milioni di dollari nel secondo trimestre.

Anche l'attività legata agli stablecoin è in crescita. La media di USDC detenuti sui prodotti Coinbase ha toccato un massimo storico di 20 miliardi di dollari durante il trimestre. Coinbase ha un accordo di condivisione dei ricordi con Circle su USDC, che lega parte della voce abbonamenti e servizi alla crescita degli stablecoin anziché ai soli volumi di trading.

Se Bitcoin supera i 82.800 dollari, volumi di negoziazione più elevati potrebbero dare a Coinbase un'ulteriore spinta nei mesi a venire.

Circle

Circle segue un approccio diverso. L'azienda non gestisce un exchange; emette invece USDC, uno dei più grandi stablecoin ancorati al dollaro al mondo. USDC compete principalmente con USDT di Tether, che rimane il più grande stablecoin per circolazione, quindi le dinamiche di quota di mercato nel settore degli stablecoin sono centrali per le prospettive di Circle.

La circolazione di USDC ha raggiunto 73,3 miliardi di dollari nel secondo trimestre, in aumento del 19% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Il volume delle transazioni on-chain è schizzato del 151% a 14.800 miliardi di dollari.

Circle ha incassato 701 milioni di dollari tra ricavi totali e redditi da riserve nel trimestre. L'EBITDA rettificato è salito dell'8% a 143 milioni di dollari.

All'orizzonte c'è un evento specifico dell'azienda: Circle prevede di lanciare il 16 settembre la mainnet pubblica della propria blockchain Arc. Arc è costruita attorno ai pagamenti tramite stablecoin, alla finanza programmabile e agli asset del mondo reale tokenizzati, con oltre 100 operatori istituzionali ed ecosystem builder già coinvolti. Il lancio arriva mentre banche e società di pagamenti esplorano sempre più spesso il regolamento basato su stablecoin, un'area che Arc è progettata per servire.

I principali rischi per Circle sono la crescente concorrenza nel settore degli stablecoin e la sensibilità ai cambiamenti dei tassi di interesse, poiché il reddito da riserve costituisce una parte fondamentale dei guadagni dell'azienda. Questa sensibilità lega inoltre Circle direttamente alla decisione di settembre della Federal Reserve menzionata in precedenza.

Robinhood

Robinhood offre l'attività più diversificata delle tre, coprendo azioni, opzioni, mercati predittivi e criptovalute sotto un unico tetto.

L'azienda ha registrato nel secondo trimestre ricavi record di 1,31 miliardi di dollari, in crescita del 32% su base annua. L'utile per azione diluito è salito del 48% a 0,62 dollari. I depositi netti hanno toccato un record di 21,7 miliardi di dollari, mentre gli abbonati a Robinhood Gold sono cresciuti del 39% a 4,8 milioni.

I ricavi crypto sono in realtà calati del 38% a 100 milioni di dollari nel trimestre, ma i ricavi complessivi hanno comunque raggiunto un record grazie alla crescita nelle altre aree. I volumi di negoziazione azionaria sono aumentati dell'85% e i volumi dei contratti legati a eventi sono balzati di oltre dieci volte. Questa ampiezza significa che Robinhood non ha bisogno di un rally crypto per performare bene, anche se ne trarrebbe beneficio.

Prospettive

Il quadro di breve termine per tutti e tre i titoli dipende fortemente da Bitcoin. Una rottura netta sopra i 82.800 dollari, unita a dati sull'inflazione favorevoli, potrebbe spingere più in alto i titoli legati al crypto nella seconda metà di settembre. Oltre a ciò, gli osservatori seguiranno la decisione della Fed del 15-16 settembre, il lancio della mainnet Arc di Circle il 16 settembre e l'eventuale continuazione dei guadagni di quota di mercato di Coinbase nel terzo trimestre.

L'articolo Coinbase, Circle e Robinhood: tre azioni crypto da seguire a settembre è apparso per la prima volta su CoinCentral.