Coinbase ha presentato domanda alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense per quotare perpetual futures legati ad azioni individuali, con l'obiettivo di portare nei mercati azionari USA un prodotto derivato popolare nei mercati delle criptovalute. La domanda è stata presentata pochi giorni dopo che il CLARITY Act, una proposta di legge sulla struttura del mercato degli asset digitali, non ha ottenuto l'approvazione del Congresso.

La domanda, presentata da Coinbase Derivatives, consentirebbe ai trader statunitensi di ottenere un'esposizione 24/5 ad azioni individuali — negoziando l'esposizione al prezzo delle azioni quasi giorno e notte nei giorni feriali, una finestra che va ben oltre i normali orari di negoziazione delle borse azionarie USA tradizionali — senza possedere le azioni sottostanti, previa approvazione normativa. A differenza dei futures tradizionali, i contratti perpetui non hanno una data di scadenza fissa e utilizzano in genere pagamenti di funding per mantenere i prezzi allineati all'asset sottostante. Resi popolari per la prima volta sulle borse di criptovalute offshore, i perpetual futures sono diventati tra gli strumenti più scambiati nei mercati globali degli asset digitali.

Coinbase ha dichiarato che i contratti proposti si baserebbero sul suo mercato esistente di perpetual futures negli Stati Uniti. Secondo un rapporto del Wall Street Journal, la società punta inizialmente su circa 50-60 titoli, tra cui Apple, Microsoft, Tesla e Nvidia.

La registrazione SEC ha preceduto la domanda alla CFTC

La domanda alla CFTC segue una registrazione Form 1-N del 1° settembre 2026 di Coinbase Derivatives presso la Securities and Exchange Commission (SEC) per registrarsi come borsa nazionale di valori ai fini limitati dell'offerta di security futures. I security futures sono derivati legati ai prezzi di singoli titoli e sono supervisionati nell'ambito di un quadro congiunto SEC-CFTC. I contr proposti restano soggetti ad approvazione normativa e non sono ancora disponibili per i trader statunitensi.

Il lancio all'estero è arrivato prima

Coinbase offre già perpetual futures su azioni ai clienti idonei al di fuori degli Stati Uniti. La società ha lanciato questi prodotti a livello internazionale a marzo 2026, offrendo inizialmente contratti collegati a principali titoli e indici USA, escludendo le persone statunitensi — un lancio che ha preceduto di circa sei mesi la domanda alla CFTC.

Una spinta più ampia verso i mercati finanziari tradizionali

La proposta estende l'espansione di Coinbase oltre i derivati legati alle criptovalute, penetrando più a fondo nei mercati finanziari tradizionali. A maggio 2026, la società ha dichiarato che la sua attività di derivati regolamentata negli Stati Uniti aveva ottenuto l'accesso ai mercati globali di perpetual futures e opzioni su criptovalute, mentre la sua più ampia piattaforma di derivati viene integrata con Deribit, la borsa di derivati crypto acquisita da Coinbase nel 2025.

Un lancio negli Stati Uniti collocherebbe inoltre Coinbase in un mercato in sviluppo di prodotti di tipo perpetuo legati ad asset tradizionali. I contratti offrirebbero un'esposizione ai movimenti dei prezzi delle azioni piuttosto che la proprietà dei titoli sottostanti, il che significa che i trader non riceverebbero i diritti degli azionisti come il diritto di voto.

Il contesto normativo

La proposta arriva mentre i regolatori e le borse statunitensi continuano a definire come i contratti perpetui debbano essere trattati secondo le norme esistenti sui derivati. Secondo la struttura proposta per i futures azionari, sia la SEC sia la CFTC avrebbero ruoli normativi. La domanda arriva inoltre in un momento di più ampio sforzo normativo: dopo il blocco del CLARITY Act, la CFTC ha inviato alla Casa Bianca le proposte di regole sul mercato crypto per la revisione. Sia tale revisione sia la decisione dei regolatori sulla domanda di Coinbase restano in sospeso, lasciando aperta la questione del trattamento dei prodotti azionari di tipo perpetuo secondo le norme statunitensi.

BitcoinKE ha evidenziato il parallelo lavoro di definizione delle regole della CFTC in un post su X pubblicato insieme al suo report:

In agosto 2026, il Presidente della @CFTC ha dichiarato che l'agenzia stava esplorando regole che potrebbero consentire ai registrati esistenti e alle borse crypto attualmente non registrate di operare come un nuovo tipo di designato… pic.twitter.com/rcP21QAUnW

— BitKE (@BitcoinKE) September 19, 2026

Per Coinbase, la domanda segna un altro passo nel suo sforzo di portare prodotti di trading sviluppati in gran parte nei mercati crypto offshore nel sistema finanziario statunitense regolamentato. Se i regolatori approvassero la proposta, i perpetual legati alle azioni sarebbero offerti tramite Coinbase Derivatives, l'unità che sta dietro sia alla domanda alla CFTC sia alla registrazione Form 1-N presso la SEC.

Fonte: BitcoinKE