Coatue Management apre una nuova posizione su AMD nell'ambito di più ampi investimenti nelle infrastrutture AI

Coatue Management, la società di investimento specializzata in tecnologia guidata dal gestore di hedge fund Philippe Laffont, ha aperto una nuova posizione su Advanced Micro Devices (AMD), secondo i dati del deposito 13F recentemente pubblicati. Nel corso del secondo trimestre, la società ha acquistato 95.987 azioni AMD per un valore di circa 55,8 milioni di dollari alla data del deposito del 29 giugno.

Il modulo 13F, depositato trimestralmente presso la SEC dai gestori istituzionali che controllano almeno 100 milioni di dollari in azioni quotate negli Stati Uniti, fornisce un'istantanea delle posizioni lunghe alla fine del trimestre. Poiché questi documenti vengono pubblicati con un ritardo e non coprono le posizioni corte o i derivati, le attuali partecipazioni di un fondo possono differire da quanto riportato nel documento.

Ticker correlati: AMD +0,81%, LRCX +1,12%, SPCX +2,22%, INTC -2,24%, CBRS -6,54%.

La posizione su AMD si inserisce in un quadro molto più ampio di nuove aperture. Coatue ha inoltre avviato posizioni in SpaceX (SPCX), Intel (INTC), Cerebras Systems (CBRS), Hut 8 (HUT) e diverse altre società legate alle infrastrutture di intelligenza artificiale (AI). Nel complesso, le nuove posizioni aumentano l'esposizione al tema AI tra chip, energia e infrastrutture di calcolo.

Il posizionamento di Coatue sulle infrastrutture AI

Taiwan Semiconductor (TSM) occupa la prima posizione nel portafoglio di Coatue con 4,26 miliardi di dollari, rappresentando più dell'8,7% delle partecipazioni della società, seguita da Lam Research (LRCX) con l'8,4%. Tra le altre principali partecipazioni figurano titoli tecnologici come Micron (MU), SpaceX (SPCX) e Applied Materials (AMAT).

Nel corso del trimestre, Coatue ha costruito una nuova rosa di posizioni sulle infrastrutture AI, aumentando al contempo l'esposizione ai colossi tecnologici, tra cui Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL) e Broadcom (AVGO). Il mix spazia dai produttori di chip ai costruttori di data center, dagli hyperscaler alle società energetiche e oltre — una distribuzione degli allocamenti che indica l'intento di cogliere lo sviluppo dell'AI da più angolazioni attraverso la diversificazione.

I risultati di AMD e la roadmap AI

Nel secondo trimestre 2026, AMD ha riportato ricavi di 11,5 miliardi di dollari, in aumento del 50% su base annua. Le vendite dei data center sono più che raddoppiate rispetto all'anno precedente e rappresentano ora il 58% delle vendite totali, una quota in crescita del 42% su base annua.

Le vendite di CPU per server sono aumentate del 70% nel trimestre, sia nei mercati cloud sia in quelli enterprise. L'amministratrice delegata di AMD, Lisa Su, ha dichiarato di prevedere una crescita dei ricavi del segmento server superiore all'80% su base annua nella seconda metà del 2026, con una crescita superiore al 70% attesa per l'intero 2027.

L'attività AI per data center, che include i chip Instinct di AMD, è più che raddoppiata nel trimestre. AMD ha inoltre lanciato la sua nuova piattaforma AI rack-scale Helios in occasione dell'evento Advancing AI, che combina CPU EPYC Venice, GPU della serie MI450, networking e lo stack software ROCm dell'azienda.

Inoltre, AMD ha annunciato una partnership strategica con Anthropic durante il trimestre. Anthropic prevede di distribuire fino a 2 gigawatt di GPU della serie MI450 utilizzando Helios, con il primo gigawatt in distribuzione nella prima metà del 2027.

Uno spostamento verso l'inferenza

Parlando al KeyBanc Technology Leadership Forum l'11 agosto, il vicepresidente della strategia finanziaria e delle relazioni con gli investitori di AMD, Matt Ramsay, ha evidenziato un notevole cambiamento in corso nel settore: la spesa per l'AI si sta spostando dall'addestramento di modelli di grandi dimensioni verso l'inferenza, mentre l'inferenza in stile chatbot si sta evolvendo in inferenza agentica, in cui sistemi automatizzati gestiscono in autonomia attività articolate in più fasi.

Secondo Ramsay, questo cambiamento favorisce AMD perché i carichi di lavoro agentici richiedono un numero elevato di thread, CPU ad alte prestazioni e GPU potenti. AMD ora prevede che il mercato delle CPU per server raggiunga i 220 miliardi di dollari entro il 2030, con i carichi di lavoro AI agentici che rappresentano circa due terzi della domanda totale.

Ramsay ha inoltre sottolineato il crescente rapporto tra AMD e Anthropic sul fronte software. All'inizio di quest'anno, ha ricordato, gli ingegneri di Anthropic sono riusciti a far funzionare sui chip Instinct di AMD un modello di inferenza di prim'ordine nel giro di un solo week-end, senza l'aiuto di AMD all'epoca. Ha citato questo episodio come prova di quanto il software ROCm abbia ridotto il divario con la piattaforma CUDA della rivale Nvidia (NVDA).

Le valutazioni degli analisti

Dei 45 analisti che seguono il titolo AMD, 36 raccomandano una valutazione di "acquisto forte" (Strong Buy), due raccomandano un "acquisto moderato" (Moderate Buy) e sette raccomandano una "parità" (Hold). Il prezzo obiettivo medio di 621,73 dollari si colloca circa il 32% sopra i livelli attuali.

Cosa mostra il deposito

La decisione di Coatue di aprire una nuova posizione su AMD — insieme ad analoghe nuove partecipazioni in Intel, Cerebras e SpaceX — estende l'esposizione del fondo tra i produttori di chip e i titoli legati alle infrastrutture collegati alla stessa storia di crescita descritta dai dirigenti di AMD nelle loro recenti conference call, anziché concentrarsi su un unico vincitore.

Per gli investitori comuni che osservano il boom dell'AI, il deposito merita attenzione: un importante hedge fund con una forte esposizione all'AI nelle sue principali partecipazioni ha aggiunto anche le azioni AMD a tale mix, e i successivi depositi trimestrali mostreranno come queste posizioni evolveranno.

Disclosure: alla data di pubblicazione, Aditya Raghunath non deteneva posizioni (direttamente o indirettamente) in nessuno dei titoli menzionati in questo articolo. Tutte le informazioni e i dati contenuti in questo articolo hanno esclusivamente finalità informative.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente su Barchart.com.