La consueta calma di agosto a Washington è scomparsa questa settimana.

La SEC ha presentato martedì la sua prima proposta di normazione specifica per le criptovalute, il presidente Donald Trump ha ospitato mercoledì alla Casa Bianca dirigenti del settore e la CFTC ha riunito giovedì la sua prima riunione dell’Innovation Advisory Committee.

In un periodo fitto di iniziative, Trump ha chiesto al Congresso di approvare una “versione equa” della Clarity Act, un riferimento alle contestate disposizioni etiche che, a suo dire, lo prendono di mira. Alla riunione inaugurale dell’Innovation Advisory Committee della CFTC, il presidente Mike Selig ha descritto il disegno di legge come una protezione contro “un altro Gary Gensler”, ma ha avvertito che, se la Clarity Act dovesse arenarsi per via dell’“ostruzionismo democratico”, l’agenzia userà le proprie autorità esistenti per costruire un proprio regime per il settore crypto, avendo già incaricato lo staff di esplorare nuove regole. Nel frattempo, la SEC ha formalmente proposto Regulation Crypto Assets, consentendo alcune offerte fino a 5 milioni di dollari in quattro anni o 75 milioni di dollari all’anno senza registrazione completa, oltre a un safe harbor condizionato.

Tutto riconduce alla Clarity Act, il disegno di legge sulla struttura del mercato che dividerebbe la supervisione degli asset digitali tra le due agenzie, affidando alla CFTC i mercati spot dei token considerati materie prime e lasciando alla SEC gli asset considerati titoli. È un tentativo di risolvere una zona grigia che grava sul settore da un decennio: nessun regolatore federale ha una supervisione diretta e continuativa sul trading spot delle crypto, e gli emittenti hanno a lungo dovuto capire da soli se i propri token rientrassero nella definizione di titoli.

Il messaggio di Trump ai dirigenti crypto: approvate la Clarity Act

Il presidente Trump ha lanciato un messaggio chiaro ai dirigenti crypto invitati nello Studio Ovale: approvate la Clarity Act.

I dirigenti del settore hanno lasciato l’incontro di mercoledì alla Casa Bianca con rinnovato ottimismo sulle prospettive della Clarity Act. Trump ha esortato il Congresso ad approvare una “versione equa” del disegno di legge bipartisan quando i parlamentari torneranno il mese prossimo, un riferimento alle disposizioni etiche proposte dai senatori Thom Tillis (R-NC) e Ruben Gallego (D-AZ). Trump ha sostenuto che alcune di queste disposizioni lo prendano ingiustamente di mira, mentre la disputa al riguardo è diventata il principale ostacolo al raggiungimento di un accordo bipartisan.

Il testo Tillis-Gallego richiederebbe al presidente, ad altri alti funzionari e ai membri del Congresso di dichiarare e cedere alcune partecipazioni in asset digitali, oltre a limitare la possibilità per i funzionari di emettere token propri. I Democratici hanno spinto per tali tutele anche per via delle iniziative crypto legate al presidente e alla sua famiglia, tra cui la stablecoin USD1 di World Liberty Financial e il memecoin TRUMP.

Anche nelle conversazioni a porte chiuse l’etica è stata centrale. Prima delle dichiarazioni pubbliche, il CEO di Coinbase Brian Armstrong, il Managing Partner di a16z Chris Dixon, il CEO di Ripple Brad Garlinghouse e il co-CEO di Kraken Arjun Sethi hanno incontrato in privato il segretario al Commercio Howard Lutnick, secondo due fonti a conoscenza dell’incontro.

La discussione si è concentrata sull’importanza di approvare la Clarity Act, incluso ciò che potrebbe significare per i posti di lavoro negli Stati Uniti, la crescita economica e il rientro sul territorio nazionale di imprenditori e società crypto. Il gruppo ha inoltre discusso gli ostacoli rimanenti, incluse le questioni etiche, e il modo in cui la Casa Bianca potrebbe contribuire a tracciare un percorso verso un accordo bipartisan.

Dixon ha poi ringraziato pubblicamente il presidente e il presidente della CFTC:

Thank you @POTUS for inviting crypto leaders to the White House yesterday and leading the push for CLARITY. I also appreciate @ChairmanSelig doing the same at the CFTC Innovation Advisory Committee meeting. It’s clear that there is a lot of support for crypto innovation from the… — Chris Dixon (@cdixon) August 20, 2026

CFTC: approvate la Clarity, altrimenti l’agenzia interverrà

Portare a termine la principale legge sulle criptovalute è stato un tema centrale anche nella riunione di giovedì dell’Innovation Advisory Committee, che ha riunito esponenti della finanza tradizionale, del settore crypto, dei prediction markets e dell’AI.

“Approvare la Clarity è il modo più sicuro per impedire che un altro Gary Gensler conduca una campagna fuori controllo di lawfare contro le persone e le aziende presenti in questa sala oggi”, ha affermato Selig, riferendosi all’ex capo della SEC sotto la cui guida l’agenzia ha avviato 125 azioni di enforcement legate alle criptovalute.

Ma Selig ha anche chiarito che il regolatore delle materie prime è pronto ad agire se il Congresso non dovesse portare a termine il lavoro.

“Se la Clarity continua a bloccarsi a causa dell’ostruzionismo democratico, la CFTC utilizzerà le proprie autorità esistenti per iniziare a istituire un regime per i mercati degli asset crypto”, ha detto, aggiungendo di aver già incaricato il personale dell’agenzia di iniziare a esplorare tali regole. Un regime costruito in questo modo, a differenza di una legge, potrebbe essere riscritto in seguito da una commissione diversa: uno dei motivi per cui il settore ha sempre considerato la legislazione il premio più duraturo.

La SEC propone Regulation Crypto Assets

Nel frattempo, la SEC ha formalmente proposto Regulation Crypto Assets, un nuovo quadro per la raccolta di capitali crypto negli Stati Uniti. La proposta consentirebbe alcune offerte fino a 5 milioni di dollari in quattro anni, oppure 75 milioni di dollari all’anno, senza registrazione completa presso la SEC; creerebbe un safe harbor condizionato per gli asset crypto una volta terminate le attività manageriali essenziali di un emittente; e prevarrebbe su alcuni requisiti di registrazione dei titoli previsti dagli Stati federati. In quanto proposta formale, ora entra in una fase di consultazione pubblica prima che la commissione possa adottare le regole finali, il che significa che nessuno di questi benefici è ancora in vigore.

Anche il modo in cui la proposta è stata approvata è stato rilevante. Secondo un portavoce della SEC, la Commissione ha votato attraverso una procedura “seriatim”, cioè con votazioni individuali dei commissari al di fuori di una riunione pubblica.

La SEC aveva previsto di esaminare Regulation Crypto Assets in una riunione pubblica venerdì scorso, ma ha alimentato l’interesse quando l’ha improvvisamente cancellata, citando un “imprevisto problema di calendario”.

Crypto in America, una newsletter scritta da Eleanor Terrett, ha riferito all’inizio della settimana che alla cancellazione avevano contribuito pressioni provenienti sia dalla Casa Bianca sia da gruppi di Wall Street. La Casa Bianca temeva che Regulation Crypto Assets e una separata eccezione all’innovazione per la tokenizzazione potessero complicare i negoziati sulla Clarity Act. Anche i gruppi di Wall Street hanno sollevato preoccupazioni legali sull’eccezione per l’innovazione, sostenendo che cambiamenti di tale portata dovrebbero passare attraverso una normazione formale invece che tramite esenzioni o no-action relief.

Successivamente Semafor ha riportato che anche un “equivoco alla Casa Bianca” ha contribuito alla cancellazione, con funzionari incerti se la SEC intendesse portare avanti Regulation Crypto Assets o l’eccezione per l’innovazione sulla tokenizzazione.

L’attività della settimana converge ora su una sola domanda per l’autunno: se il Congresso risolverà lo stallo sulle questioni etiche e approverà la Clarity Act, oppure se le crypto statunitensi finiranno invece regolate dalle norme della SEC e della CFTC ora in preparazione.