I trader di Polymarket hanno ridotto la probabilità che il CLARITY Act diventi legge nel 2026 a un minimo storico del 27% il 29 luglio, a seguito della decisione del Senato di posticipare l'azione sul disegno di legge sulla struttura del mercato delle criptovalute poco prima della pausa estiva.

BREAKING: Odds the Clarity Act is signed into law crash to an all-time low, as the Senate prepares for August recess. 27% chance. pic.twitter.com/AErnXpVXEZ — Polymarket (@Polymarket) July 29, 2026

Il prezzo del contratto di Polymarket riflette le aspettative del mercato piuttosto che una previsione indipendente, ma sottolinea il crescente scetticismo sul fatto che i legislatori possano risolvere le controversie principali del disegno di legge nella finestra legislativa rimanente. Galaxy Digital ha separatamente ridotto la propria probabilità di approvazione stimata al 30%.

Il calendario del Senato mette sotto pressione la scadenza del CLARITY Act

La Camera ha già avanzato la propria versione della legislazione sulla struttura del mercato, lasciando il Senato come il principale ostacolo prima che le due camere possano riconciliare le differenze e inviare un disegno di legge finale al Presidente.

Il leader della maggioranza del Senato John Thune ha ritardato l'esame del disegno di legge mentre la camera ha dato priorità a un pacchetto di sanzioni contro la Russia e a diversi candidati federali. Il 28 luglio, i senatori hanno votato per far avanzare la misura sulle sanzioni, restringendo ulteriormente il numero di giorni lavorativi prima della pausa dell'8 agosto.

I partecipanti del settore hanno esortato Thune ad avviare il processo di chiusura dei dibattiti (cloture) prima della pausa. Sebbene un voto finale possa non avvenire immediatamente, un voto di prova procedurale potrebbe rivelare se il disegno di legge raccolga un sufficiente sostegno bipartisan per avanzare più tardi nel corso dell'anno.

Le disposizioni etiche rimangono un significativo ostacolo. Il senatore Thom Tillis ha indicato che l'applicazione di queste disposizioni potrebbe essere effettuata dai procuratori generali degli Stati piuttosto che unicamente dal Dipartimento di Giustizia. Le discussioni coinvolgono sia i funzionari eletti che il loro potenziale coinvolgimento nelle risorse digitali.

Una seconda area di contestazione riguarda le ricompense delle stablecoin. I gruppi dell'industria bancaria hanno spinto per limitare i prodotti generatori di rendimento, citando preoccupazioni sulla concorrenza con i depositi tradizionali. Le società di criptovalute replicano che tali restrizioni potrebbero limitare la scelta dei consumatori.

Oltre a un accordo sull'etica, la legislazione deve superare gli ostacoli procedurali del Senato, ottenere l'approvazione completa del Senato ed essere riconciliata con la versione del disegno di legge della Camera — una sequenza che rende l'approvazione prima della pausa sempre più improbabile.

Il CLARITY Act dividerebbe la supervisione delle risorse digitali tra la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). I sostenitori descrivono il quadro normativo proposto come uno che fornirebbe a exchange, emettitori di token e progetti blockchain linee guida operative chiare negli Stati Uniti. In assenza di una legislazione completa, la regolamentazione delle risorse digitali si è basata su un mosaico di azioni esecutive della SEC e sulla supervisione della CFTC, lasciando i partecipanti al mercato senza indicazioni definitive su come vengono classificati i token.

Le principali istituzioni finanziarie appoggiano il disegno di legge

Il rappresentante Mike Haridopolos della Florida ha ribadito il suo sostegno durante un'apparizione del 28 luglio su Fox Business Network, avvertendo che ulteriori ritardi avrebbero portato investimenti e posti di lavoro in giurisdizioni che hanno già normative chiare sulle criptovalute. L'Unione Europea ha implementato il suo quadro Markets in Crypto-Assets (MiCA) nel 2024, stabilendo uno dei primi regimi normativi completi sulle criptovalute tra le principali economie.

Una coalizione delle principali istituzioni finanziarie — tra cui BlackRock, Goldman Sachs, Franklin Templeton, Fidelity, Charles Schwab e SoFi — sta sostenendo la legislazione. La senatrice Cynthia Lummis ha citato la loro approvazione per respingere le affermazioni secondo cui Wall Street si oppone al disegno di legge.

La Consumer Technology Association ha espresso preoccupazioni simili, sostenendo che una prolungata incertezza normativa potrebbe spingere capitali e opportunità di lavoro all'estero.

Paul Atkins, ex presidente della SEC, aveva precedentemente indicato che la SEC, agendo come regolatore indipendente, potrebbe affrontare le questioni sulla struttura del mercato attraverso la propria autorità di emanazione di regole se il Congresso non approva la legislazione. Tuttavia, ha notato che uno statuto fornirebbe una soluzione più duratura. Sebbene la SEC possa definire in modo indipendente lo status normativo di alcuni token, scambi e titoli, le regole di un'agenzia non possono sostituire pienamente l'azione del Congresso nell'assegnazione della giurisdizione tra SEC e CFTC.

La prossima grande prova per il disegno di legge è un'offerta etica bipartisan. Se accettata dalla Casa Bianca, potrebbe agevolare i negoziati post-pausa. Tuttavia, con un calendario legislativo ristretto e dispute irrisolte sulle disposizioni relative alle stablecoin, il CLARITY Act affronta attualmente le prospettive più incerte di sempre.