Citrini Research ha lasciato fuori Bitcoin dalla sua più recente strategia di investimento crypto, e il ragionamento va oltre la consueta discussione su se la più grande criptovaluta al mondo sia sopravvalutata. La società di ricerca punta invece sulle infrastrutture blockchain — l'idea che l'intelligenza artificiale possa rivoluzionare il flusso del denaro e che gli investitori abbiano bisogno di esposizione alle aziende e alle reti che elaborano tali transazioni.

L'omissione è notevole perché Bitcoin è da tempo l'ancora di riferimento per le allocazioni istituzionali in crypto, quindi una strategia che accantona completamente la criptovaluta più grande indica una via diversa verso l'esposizione — le rotaie piuttosto che l'asset stesso.

Questa tesi può sembrare fantascientifica finché non si considerano le attuali capacità dell'AI. Immaginate una persona che istruisce un assistente digitale per trovare un mutuo più economico, spostare i risparmi su un conto bancario più remunerativo e investire la liquidità inattiva, tutto mentre il titolare del conto svolge le proprie attività giornaliere.

Citrini ritiene che questo futuro si stia avvicinando e che le banche lo detesteranno. I clienti non avrebbero più bisogno di lasciare i depositi presso le loro istituzioni attuali, perché lechine sarebbero programmate per cercare rendimenti migliori per loro conto.

“Il nostro sistema finanziario non è stato progettato per questo futuro. È lento, frammentato e presidiato da strati di intermediari, autorità legali e processi KYC. È stato costruito dagli umani, per gli umani.”

Secondo la società, rotaie costruite per clienti umani e processi di conformità a ritmo umano potrebbero essere poco adatte a una finanza guidata dalle macchine. La preoccupazione è che le istituzioni finanziarie possano trovarsi in difficoltà quando milioni di assistenti automatizzati inizieranno a spostare continuamente il denaro dei clienti, potenzialmente prosciugando i depositi delle banche che offrono tassi poco competitivi.

In questo scenario sono possibili due esiti, secondo Citrini. O le banche esistenti innovano per consentire un movimento più fluido del denaro gestito dal software, oppure emergono nuove reti finanziarie per svolgere questo compito.

Uno scopo reale per la crypto

La tecnologia blockchain ha trascorso circa 15 anni a rendere possibili pagamenti senza orari di chiusura. Il problema è sempre stato quello di dare alle persone abbastanza buone ragioni per usarla. La storia del settore non è stata certo convincente: tra FTX, token discutibili, portafogli complicati e commissioni di transazione infinite, la crypto ha fornito agli scettici munizioni a sufficienza. La maggior parte degli investitori non era esattamente desiderosa di imparare come funzionano i bridge blockchain solo per comprare un'altra moneta a tema canino.

Su questo sfondo, Citrini sostiene che i tasselli stiano finalmente andando al loro posto:

“Entrambe queste cose stanno cambiando. Gli asset finanziari vengono tokenizzati e portati onchain. Il mondo della finanza tradizionale e quello della crypto si stanno fondendo.”

L'arrivo degli agenti AI aggiunge un'altra dimensione, perché le macchine possono operare applicazioni finanziarie senza dover lottare con le interfacce confuse che frustrano i clienti umani.

Citrini trae un'analogia con i primi tempi di Internet. Nessuno aveva bisogno di sapere come funzionavano TCP, IP o HTTPS per visualizzare una pagina web; i browser gestivano quei livelli da soli. La società spera che la tecnologia blockchain finisca per funzionare allo stesso modo.

Per testare l'idea, i ricercatori sono andati dove pochi investitori si avventurano:

“Abbiamo sentito l'impulso che colpisce qualsiasi investitore tematico sull'orlo di una grande idea: indagare. Così ho scaricato Coinbase Wallet, caricato $1.000 e sono andato dove pochissimi investitori tornano con un ROI positivo: le trincee onchain. Aspettandoci di essere truffati, siamo rimasti sorpresi dai miei risultati.”

Secondo Citrini, ha scoperto che mentre gli investitori — inclusa la stessa Citrini Research — erano assorbiti un dibattito costante su GPU e vincoli di memoria, un sistema di applicazioni finanziarie stava emergendo silenziosamente, paragonabile per molti aspetti alla finanza tradizionale (TradFi). È un mondo che va ben oltre le consuete truffe per arricchirsi rapidamente, dai titoli di Stato, azioni e opzioni tokenizzati ai prestiti programmabili, pagamenti, yield farm e persino intere applicazioni che semplicemente non esistevano pochi anni fa.

Hyperliquid, Robinhood e i regolatori ridisegnano il quadro

Il punto di svolta citato da Citrini è arrivato a marzo, durante la crisi iraniana, quando i trader hanno avuto bisogno di un posto dove reagire agli sviluppi del mercato del petrolio durante il fine settimana. Hyperliquid ha reso possibile il trading di futures sul petrolio mentre i mercati regolari erano chiusi — una dimostrazione, per la società, che i mercati onchain possono restare aperti proprio quando l'infrastruttura convenzionale non può.

Separatamente, Robinhood (HOOD) ha lanciato il suo prodotto Stock Tokens, spingendo le azioni tokenizzate verso la maturità oltre le piattaforme di trading autonome. Ciò che rende il tutto notevole è che questi asset possono ora essere trasferiti tra applicazioni.

“Per comprendere la scala… A settembre, Solana ha temporaneamente elaborato più operazioni del NYSE…e anche se la maggior parte di questa attività è sicuramente bot, coppie meme e altre sciocchezze, dice comunque parecchio sulla trazione che sta ottenendo.”

Citrini riconosce che il numero grezzo di transazioni non determina di per sé il valore economico, ma mostra fino a che punto le reti decentralizzate stanno gestendo attività.

Washington, intanto, non può più essere ignorata. Dopo il fallimento del CLARITY Act — una legge sulla struttura di mercato volta a chiarire come il trading di asset digitali viene regolamentato — al Senato, la SEC ha introdotto un'esenzione quinquennale dalla regolamentazione per alcune operazioni di trading con stock token. Parallelamente, Coinbase (COIN) ha una proposta di perpetual futures su azioni statunitensi in fase di revisione da parte della CFTC. Come l'esenzione verrà applicata nella pratica e come procederà la revisione della CFTC sono tra le tappe regolatorie più destinate a plasmare quanto questa attività di trading tokenizzato si affermerà negli Stati Uniti.

La tesi completa è illustrata nel rapporto pubblicato da Citrini Research.

Fonte: [Cryptopolitanhttps://www.cryptopolitan.com/citrini-leaves-bitcoin-out-of-crypto-basket/)