Dopo una prolungata fase di ribasso, il Bitcoin ha registrato una forte ripresa nelle ultime settimane, e Citigroup si aspetta che lo slancio continui. Giovedì, la banca d'investimento ha alzato il proprio obiettivo di prezzo sul Bitcoin a 12 mesi a 113.000 dollari, rispetto alla previsione precedente di 82.000 dollari — un aumento di circa il 38% — citando il rinnovato interesse per le criptovalute e un sentiment di mercato più favorevole come fattori di pressione al rialzo.

Citigroup ha anche rivisto al rialzo le proprie aspettative su Ethereum, portando l'obiettivo sulla seconda criptovaluta per capitalizzazione a 3.028 dollari da 2.240 dollari, un aumento di circa il 35%. Gli obiettivi di prezzo delle grandi banche di Wall Street sono seguiti da vicino come barometro di come le istituzioni finanziarie tradizionali vedono il comparto crypto, il che rende notevole l'entità delle revisioni.

La banca ha previsto che la domanda per gli exchange-traded fund garantiti da criptovalute alimenterà il surge dei prezzi, con flussi in entrata negli ETF che raggiungeranno 5 miliardi di dollari nel prossimo anno. Gli ETF spot su Bitcoin, che detengono direttamente bitcoin e sono quotati sulle borse statunitensi, hanno ottenuto l'approvazione regolamentare a gennaio 2024 e da allora hanno offerto agli investitori con conti di intermediazione tradizionali un modo per ottenere esposizione all'asset. Citigroup ha inoltre indicato la decisione del Dipartimento del Tesoro statunitense di riacquistare obbligazioni a lunga scadenza e un dollaro statunitense in indebolimento come fattori attesi per ravvivare lo slancio degli asset digitali.

Gli obiettivi rivisti arrivano dopo un anno di prezzi stagnanti o in calo. Il Bitcoin è sceso da un massimo di 124.000 dollari nell'ottobre 2025 a un minimo di 58.000 dollari a giugno. Le sue sorti hanno iniziato a girare a metà agosto, quando l'annuncio dei riacquisti di obbligazioni da parte del Dipartimento del Tesoro ha contribuito a stimolare un balzo dei prezzi. Entro settembre, il Bitcoin aveva superato gli 80.000 dollari per la prima volta in quattro mesi e da allora ha oscillato attorno a quel livello — il che significa che il nuovo obiettivo implica ulteriori guadagni pur rimanendo al di sotto del picco di ottobre 202.

Citigroup ha sottolineato che il recente inversione dei flussi sugli ETF contribuirà probabilmente al rally del Bitcoin. L'anno è stato turbolento per gli ETF spot su Bitcoin: a maggio e giugno, i fondi hanno registrato quasi 7 miliardi di dollari di deflussi, secondo i dati della piattaforma di analisi SoSoValue. La tendenza ha iniziato a invertirsi a luglio, e a settembre gli ETF spot su Bitcoin hanno superato i 2 miliardi di dollari di afflussi. Se quel ritmo si manterrà è centrale per la tesi della banca, considerata la sua ipotesi di 5 miliardi di dollari di afflussi per l'anno avanti.

L'annuncio dei riacquisti di obbligazioni del Tesoro ha anche contribuito a indebolire il dollaro, dando al Bitcoin una spinta aggiuntiva. I riacquisti estinguono il debito in circolazione, riducendo l'offerta di Titoli di Stato a lunga scadenza disponibili per gli investitori. Storicamente, un dollaro più debole ha reso gli investitori più disposti a correre rischi, in particolare in asset speculativi come le criptovalute.

Anche il quadro regolamentare statunitense ha dato una spinta ai mercati crypto. Il Clarity Act, un disegno di legge che avrebbe stabilito regole ampie per il mercato crypto, non è avanzato al Senato a metà settembre. Il Bitcoin, tuttavia, ha retto meglio di quanto alcuni si aspettassero. Poco dopo, la Securities and Exchange Commission si è mossa per utilizzare i propri poteri esistenti per scrivere regole per il settore nel resto dell'attuale amministrazione. Citigroup ha detto che questi passi hanno contribuito a placare le preoccupazioni degli investitori. Con la via legislativa arrestata per ora, il processo di scrittura delle regole della SEC — insieme al flusso mensile di dati sugli ETF — è il luogo in cui è più probabile che emergano i prossimi segnali del mercato sulla politica crypto statunitense e sulla domanda.

Questa storia è stata originariamente pubblicata su Fortune.com.