Citigroup ha innalzato il suo target sul prezzo di Bitcoin a dodici mesi a 113.000 dollari, da 82.000 dollari, secondo il rapporto di Reuters del 1° ottobre. La nota del 30 settembre ha citato una maggiore attività crypto, il ritorno dei flussi in ingresso negli ETF e un contesto macroeconomico favorevole come base per il rialzo. Il nuovo cifra rappresenta un aumento di circa il 38% rispetto al target precedente della banca.

Alle 12:23 UTC circa del 1° ottobre, Bitcoin era scambiato vicino a 84.000 dollari. Rispetto a quel riferimento arrotondato, il target di Citi implica un avanzamento di circa il 35%, con un orizzonte a dodici mesi che si estende fino all'autunno 2027.

La revisione ribalta una posizione più cauta assunta all'inizio dell'anno. A luglio, Citi aveva ridotto a zero la sua ipotesi di flussi netti negli ETF per i dodici mesi successivi, come notato dalla sua precedente copertura. Il ritorno della domanda ha ora dato alla banca motivo di riconsiderare quella previsione.

Secondo l'ultimo rapporto, Citi si attende che i flussi riprendano gradualmente man mano che consulenti e broker aumentano le allocazioni in Bitcoin. Tali allocazioni potrebbero distribuire gli acquisti nel tempo e sostenere la progressione verso il livello di 113.000 dollari senza un afflusso improvviso sul mercato. I dati sui fond, tuttavia, mostrano già sia una ripresa sia una battuta d'arresto.

Gli ETF su Bitcoin hanno attratto 3,08 miliardi di dollari prima dell'inversione degli acquisti

Gli ETF spot americani su Bitcoin hanno registrato nove sedute consecutive di flussi netti in ingresso tra il 17 e il 29 settembre, secondo i dati di Farside Investors. Quelle sedute hanno portato circa 3,08 miliardi di dollari. Il 30 settembre, i fondi hanno registrato deflussi netti per 148,7 milioni di dollari.

Il prelievo è stato molto inferiore ai flussi in ingresso precedenti, lasciando un saldo positivo sostanziale nell'arco del periodo, ma ha interrotto la serie di acquisti. La domanda attraverso questi fondi era migliorata, tuttavia l'ultima seduta completata mostra che gli investitori erano ancora disposti a ridurre l'esposizione.

I flussi netti misurano il valore che entra nei fondi tramite sottoscrizioni al netto dei rimborsi, mentre il volume degli scambi misura le azioni che cambiano mano. Poiché gli ETF spot detengono Bitcoin direttamente, le sottoscrizioni nette richiedono ai fondi di acquistare monete aggiuntive, mentre due investitori possono scambiare azioni ETF esistenti senza che il fondo debba aumentare le proprie partecipazioni in Bitcoin. I flussi netti offrono quindi una visione più chiara dell'esposizione in espansione attraverso questo canale, sebbene non rivelino né i periodi di detenzione previsti dagli acquirenti né una risposta di prezzo garantita.

Come Citi si confronta con gli altri principali target su Bitcoin

I target in competizione coprono periodi diversi e le date di pubblicazione contano: il rialzo di Citi è recente, mentre i dati di Bernstein provengono da ricerche di agosto e il target di fine anno di Standard Chartered è stato riconfermato nelle pubblicazioni di settembre.

Standard Chartered, che vede Bitcoin a 100.000 dollari entro dicembre 2026, e Bernstein offrono il confronto più prossimo, poiché entrambi forniscono stime per dicembre. Citi concede circa nove mesi in più per il suo scenario, quindi classificare i cifre solo in base alla grandezza trascurerebbe la rapidità con cui ciascuna istituzione si attende che la ripresa si sviluppi.

Anche il ragionamento di Bernstein è diverso. Il suo caso base combina il ciclo storico di Bitcoin con una valutazione basata sul costo di estrazione di monete aggiuntive. Quella stima dei costi di produzione è un dato di input del modello; non determina il prezzo che gli acquirenti pagheranno. La società sostiene inoltre che le pressioni del debito pubblico potrebbero aumentare la domanda di attività scarse, mentre gli investitori temono la perdita di potere d'acquisto delle valute. Ciò fornisce una ragione di lungo termine per possedere Bitcoin, ma le attuali del mercato obbligazionario possono comunque scoraggiare gli acquisti.

I rendimenti elevati restano un ostacolo per la ripresa

La favorevole valutazione macro di Citi si accompagna a una pressione immediata sul finanziamento. Il commento di mercato di Reuters del 1° ottobre ha riferito che il rendimento del decennale americano era salito sopra il 5,3%, nonostante dati sull'inflazione di agosto più blandi del previsto.

Rendimenti più elevati rendono gli investimenti che pagano interessi più competitivi. Se anche il finanziamento diventa più costoso, gli investitori che prendono a prestito per acquistare crypto potrebbero ridurre le proprie posizioni. Ciò può limitare la domanda anche mentre le preoccupazioni fiscali sostengono l'argomento di lungo termine di Bernstein. Un proseguimento degli acquisti negli ETF nonostante rendimenti elevati dimostrerebbe che la domanda sta sopportando questa pressione; il solo target di una banca non può stabilire tale resilienza.

Citi alza anche il suo target su Ethereum

Lo stesso aggiornamento di Citi ha innalzato il suo target su Ether a dodici mesi da 2.240 a 3.028 dollari. Per i lettori interessati a Ethereum, offre un confronto più misurato con il target di 10.000 dollari di Arthur Hayes per fine 2026. Hayes fonda la sua visione personale sulla scala di Ethereum e sulla sua idoneità per posizioni di investimento rilevanti, come spiega la copertura di Coindoo del 30 settembre. La sua previsione richiede un movimento molto più ampio in un periodo più breve rispetto al target di Citi. Il divario riflette aspettative diverse sulla rapidità con cui il capitale arriverà, piuttosto che due stime costruite sulle stesse ipotesi.

Osservare se la prossima correzione porterà prelievi sostenuti

L'ultima inversione degli ETF rende le prossime settimane più informative di un altro rialzo isolato dei prezzi. Tre osservazioni possono aiutare a valutare se la ripresa della domanda sta proseguendo:

• Flussi settimanali cumulativi: se le sottoscrizioni nette continuano a superare i rimborsi per più settimane.
• Flussi durante i ribassi dei prezzi: se un'attività di trading più debole porta a un prelievo breve o a vendite persistenti attraverso i fondi.
• Condizioni di finanziamento: se i costi di finanziamento si attenuano o esercitano ulteriore pressione sugliitori che aumentano l'esposizione.

Flussi settimanali negativi ripetuti indebolirebbero una premessa importante alla base del rialzo di Citi, anche se Bitcoin dovesse rialzarsi occasionalmente. Un proseguimento degli acquisti durante i ribassi rafforzerebbe invece la tesi del raggiungimento del target.

Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza agli investimenti. I target di prezzo sono stime condizionali e possono cambiare.