Le azioni Cisco Systems (CSCO) sono scese del 4,66% nelle contrattazioni after-hours a 118,11 dollari, cancellando una solida performance della sessione regolare che aveva visto il titolo chiudere a 123,88 dollari, in rialzo del 2,46%. Il calo è arrivato nonostante l'azienda abbia riportato ricavi record per il quarto trimestre, una robusta crescita annuale e 4 miliardi di dollari in ordini trimestrali per infrastrutture AI da parte di clienti hyperscale. Il rialzo della sessione regolare in previsione dei risultati suggeriva che gli investitori avessero già scontato aspettative elevate, lasciando alla guida forte ma in linea con le previsioni poco spazio per sorprendere positivamente.

Ricavi e utili record nel quarto trimestre

Cisco ha registrato ricavi per il quarto trimestre pari a 17,3 miliardi di dollari, con un aumento del 18% su base annua. I ricavi dei prodotti sono cresciuti del 24%, mentre i ricavi dei servizi sono rimasti stabili rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. I ricavi del settore networking hanno guidato la crescita dei prodotti con un incremento del 28%. L'anno fiscale di Cisco si conclude a fine luglio, il che significa che questi risultati riflettono i modelli di spesa aziendale e dei data center fino alla fine dell'anno fiscale 2026 dell'azienda.

Su base GAAP, l'utile netto ha raggiunto 3,9 miliardi di dollari, con l'utile diluito per azione in salita del 52% a 0,97 dollari. L'utile netto non GAAP è aumentato del 23% a 4,9 miliardi di dollari, mentre l'utile non GAAP per azione è cresciuto del 23% a 1,22 dollari.

I flussi di cassa operativi per il trimestre hanno totalizzato 5,4 miliardi di dollari, in aumento del 27% su base annua. L'utile operativo GAAP è aumentato del 38% a 4,3 miliardi di dollari, guidato da ricavi più elevati e da una maggiore efficienza operativa. L'utile operativo non GAAP è cresciuto del 23% a 6,2 miliardi di dollari, generando un margine operativo non GAAP del 35,9%.

Gli ordini per infrastrutture AI accelerano

Cisco ha registrato 4 miliardi di dollari in ordini per infrastrutture AI da clienti hyperscale durante il quarto trimestre, portando il totale degli ordini per infrastrutture AI a 9,3 miliardi di dollari per l'anno fiscale 2026. L'azienda ha generato circa 4 miliardi di dollari di ricavi dalle infrastrutture AI nell'intero anno fiscale e prevede che tale cifra raggiunga approssimativamente 7,5 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2027. Questi ordini sottolineano gli sforzi di Cisco per conquistare una quota significativa dell'espansione dei data center guidata dai grandi provider cloud che implementano cluster per il training e l'inferenza AI, un ciclo di spesa che ha avvantaggiato una serie di fornitori di networking e semiconduttori.

Il totale degli ordini di prodotti è aumentato del 35% su base annua nel quarto trimestre. Anche escludendo i clienti hyperscale, gli ordini sono comunque cresciuti del 25%. Gli ordini di prodotti networking sono aumentati del 40%, segnando l'ottavo trimestre consecutivo di crescita a doppia cifra. La domanda si è ampliata in tutte le regioni geografiche e segmenti di mercato, rafforzando la valutazione di Cisco secondo cui la domanda di networking rimane in un solido ciclo di sostituzione ed espansione — favorito dagli aggiornamenti aziendali delle infrastrutture di campus e dall'adozione in corso di Ethernet ad alta velocità nei data center predisposti all'AI.

Risultati dell'anno fiscale 2026 e guida prospettica

Per l'intero anno fiscale 2026, Cisco ha riportato ricavi pari a 63,3 miliardi di dollari, in aumento del 12% rispetto all'anno precedente. L'utile netto GAAP è aumentato del 30% a 13,3 miliardi di dollari, ovvero 3,33 dollari per azione. L'utile annuale non GAAP è cresciuto del 14% a 4,33 dollari per azione.

Per l'anno fiscale 2027, Cisco ha proiettato ricavi in un range tra 72,2 e 73,4 miliardi di dollari, un punto medio che implica una crescita annua di circa il 15% — un'accelerazione rispetto all'incremento dei ricavi del 12% dell'anno fiscale 2026. L'azienda prevede un utile GAAP per azione compreso tra 4,00 e 4,06 dollari e un utile non GAAP per azione tra 5,05 e 5,11 dollari.

Per il primo trimestre dell'anno fiscale 2027, Cisco prevede ricavi tra 18 e 18,2 miliardi di dollari, con un utile non GAAP per azione da 1,32 a 1,34 dollari. Nonostante le prospettive solide, la guida non è stata sufficiente a evitare un calo netto delle azioni CSCO in seguito alla pubblicazione dei risultati, mentre gli investitori valutavano se la traiettoria di crescita proiettata fosse già riflessa nell'apprezzamento recente del titolo.