Circle sta sollecitando l'Unione Europea a rielaborare parti della sua normativa sulle criptovalute, sostenendo che l'attuale approccio del blocco alle stablecoin ha lasciato i token più grandi del mondo al di fuori del suo perimetro regolamentare, vincolando al contempo le loro riserve troppo strettamente al sistema bancario.

L'emittente di stablecoin, che emette USDC agganciata al dollaro ed EURC agganciata all'euro, ha dichiarato giovedì di aver presentato una risposta alla consultazione della Commissione Europea sulla revisione del regolamento Markets in Crypto-Assets (MiCA), il quadro normativo completo del blocco per le attività digitali. Le disposizioni di MiCA specifiche per le stablecoin hanno iniziato ad applicarsi a giugno 2024, con il regime completo in vigore dalla fine di quell'anno. Circle ha inquadrato le sue raccomandazioni come perfezionamenti di un regime a cui attribuisce il merito di aver dato all'Europa un vantaggio iniziale sulla supervisione delle stablecoin.

L'argomento centrale dell'azienda è che MiCA ha prodotto numerosi emittenti regolamentati senza riuscire a catturare i token globali più grandi. Delle prime 25 stablecoin per capitalizzazione di mercato, ha osservato Circle, solo tre sono regolamentate da MiCA. Questo divario, ha sostenuto Circle, attenua l'efficacia di un quadro che altrimenti ha dato all'Europa un vantaggio regolamentare iniziale.

Per colmare questo divario, Circle ha esortato la Commissione a preservare la "multi-emissione" — la struttura che consente a una stablecoin in circolazione globale di essere co-emessa da un'entità autorizzata dall'UE insieme alla sua controparte regolamentata all'estero, un accordo che Circle ha detto essere essenziale per portare i token in circolazione globale all'interno del quadro UE. Restringerlo, ha avvertito l'azienda, spingerebbe semplicemente l'attività offshore.

I requisiti di riserva hanno suscitato le richieste più puntuali di Circle. Le riserve sono le attività che un emittente di stablecoin detiene per garantire i suoi token e onorare i rimborsi dei detentori, e ai sensi di MiCA, gli emittenti di e-money token devono detenere almeno il 30% delle riserve in depositi bancari commerciali, una soglia che sale al 60% per i token considerati "significativi" — una designazione attivata da misure di scala come il numero di detentori il valore di mercato. Circle ha sostenuto che il mandato in realtà aumenta l'esposizione al rischio di credito del settore bancario, e si è schierata con la Banca Centrale Europea chiedendo che venga sostituito con un requisito di liquidità più flessibile.

L'azienda ha anche chiesto ai regolatori di eliminare un tetto del 35% sull'esposizione a un singolo sovrano e una regola che limita quanto un emittente di stablecoin può detenere presso una singola banca — restrizioni che, ha detto, costringerebbero i grandi emittenti a distribuire le riserve tra decine di istituzioni.

La presentazione arriva mentre Bruxelles prepara una revisione più ampia del quadro normativo. Si prevede che l'UE riveda MiCA nel 2027 per affrontare meglio gli emittenti di stablecoin straniere, mentre le aziende crittografiche europee affrontano la stretta del periodo di transizione del regime e i regolatori premono su piattaforme come Binance per la conformità. Il feedback raccolto attraverso la consultazione dovrebbe informare la valutazione del quadro da parte della Commissione, e eventuali modifiche alle norme sulle riserve seguirebbero il processo legislativo dell'UE.

La spinta riflette anche una competizione più ampia per la dominanza delle stablecoin, poiché gli emittenti statunitensi all'estero e Washington inquadrano sempre più i token agganciati al dollaro come uno strumento per estendere la portata globale del greenback.

Fonte: Decrypt