I risultati del terzo trimestre di Circle indicano un'attività che dipende sempre meno dai proventi da riserve. L'emittente di stablecoin ha dichiarato fiducia sia nei ricavi sia negli utili, con la presale del token ARC che ha trainato i ricavi e l'attività onchain di USDC in ulteriore crescita. Tra i dati principali del trimestre: altri 182 milioni di dollari raccolti nella presale del token ARC, un volume di transazioni onchain di USDC in aumento di quasi il 50% su base annua fino a 13,9 trilioni di dollari, proventi da riserve in calo dell'8% e una quota di mercato di USDC che ha chiuso il periodo al 27%.

La presale del token ARC aggiunge 182 milioni di dollari al mix di ricavi

Circle ha riportato ricavi totali e proventi da riserve di 865 milioni di dollari nel terzo trimestre 2026, un aumento del 17% rispetto all'anno precedente. Gran parte di questa crescita è provenuta dagli altri ricavi, saliti del 627% a 207 milioni di dollari. Di tale cifra, 182 milioni di dollari sono stati attribuiti alla presale del token ARC.

L'utile netto delle operazioni continue è aumentato del 5% rispetto al livello dell'anno precedente, raggiungendo 226 milioni di dollari. L'EBITDA rettificato è cresciuto dell'85% su base annua a 317 milioni di dollari, e l'utile per azione diluito è salito a 0,84 dollari da 0,64 dollari un anno prima, secondo il rapporto sui risultati del Q3 2026 di Circle. I risultati indicano un mix di ricavi sempre più diversificato rispetto ai proventi da riserve.

Il lancio della mainnet di Arc estende l'attività oltre il business delle stablecoin

Arc è stato lanciato sulla mainnet pubblica il 16 settembre con la partecipazione di oltre 100 builder istituzionali ed ecosistemici, segnando un'espansione della rete oltre le operazioni core di stablecoin di Circle. Circle ha inoltre rilasciato i primi 10 miliardi di token ARC. Sicurezza, utilità e governance sono le caratteristiche principali del token, mentre Arc si avvia verso un formato proof-of-stake nel 2027, che rappresenta il prossimo traguardo tecnico fondamentale della rete.

La vendita del token fornisce a Circle un flusso di reddito aggiuntivo rispetto all'economia tradizionale legata alle riserve di USDC, rafforzando il dichiarato orientamento dell'azienda verso una minore dipendenza dai proventi da riserve.

Il volume onchain di USDC balza a 13,9 trilioni di dollari

Nonostante le condizioni economiche più deboli del business delle riserve, l'attività di USDC si è mantenuta buona durante il trimestre. La circolazione media di USDC è stata di 73,3 miliardi di dollari, un aumento dell'8% rispetto all'anno precedente, mentre il volume di transazioni onchain è salito del 49%, raggiungendo 13,9 trilioni di dollari.

Al termine del trimestre, gli USDC in circolazione ammontavano a 73,9 miliardi di dollari. Il numero di indirizzi wallet onchain che detenevano più di 10 dollari in USDC è aumentato del 16% nell'anno, raggiungendo 7,3 milioni, secondo Circle — un indicatore di quanto lo stablecoin sia distribuito tra gli utenti onchain, a complemento dei dati principali sui volumi.

Circle ha tuttavia perso terreno in termini di quota di mercato, cedendo 183 punti base su base annua e chiudendo il trimestre al 27% del mercato delle stablecoin supportate da valute fiat. A tale livello, la maggior parte del mercato delle stablecoin fiat resta presso emittenti concorrenti, anche se l'attività onchain di USDC è cresciuta.

I proventi da riserve scendono nonostante la maggiore circolazione di USDC

Le riserve di Circle sono diminuite di 8 milioni di dollari, a 658 milioni. La maggiore pressione è venuta dal tasso di rendimento delle riserve, sceso di 61 punti base al 3,5%, un calo parzialmente attenuato dall'aumento della circolazione di USDC. I proventi da riserve sono comunque scesi dell'8% nel trimestre — una dinamica che illustra la sensibilità ai tassi insita negli utili basati sulle riserve, proprio l'esposizione che le crescenti voci di altri ricavi di Circle, incluse la presale ARC, stanno riducendo.

I costi di distribuzione, transazione e altri costi sono diminuiti dell'8% a 412 milioni di dollari, portando i ricavi al netto dei costi di distribuzione a un totale di 453 milioni di dollari.

Guidance 2026

Circle ha adottato un obiettivo pluriennale di crescita della circolazione di USDC a un tasso annuo composto del 40% attraverso i cicli di mercato. L'azienda ha inoltre emesso una guidance 2026 per gli altri ricavi di 310-330 milioni di dollari, un intervallo che comprende gli importi derivanti dai ricavi riconosciuti dalla presale del token ARC. L'andamento della circolazione rispetto all'obiettivo del 40% e il posizionamento degli altri ricavi nell'intervallo guidato saranno i dati chiave da seguire, proseguendo lo sviluppo dell'ecosistema di Arc.