Circle Internet Group (NYSE: CRCL) ha perso quasi il 4% nelle prime contrattazioni di mercoledì dopo che i risultati del secondo trimestre hanno mostrato un quadro contrastante — l'utile ha superato le stime di Wall Street mentre i ricavi sono risultati inferiori alle attese.

La domanda di stablecoin si è rafforzata durante il trimestre poiché il rinnovato conflitto in Medio Oriente ha aumentato la volatilità nei mercati delle criptovalute, spingendo i trader a ridurre l'esposizione alle attività digitali più rischiose e a spostare capitale verso strumenti ancorati al dollaro. Stablecoin come USDC e USDT di Tether funzionano come il mezzo principale per trasferire valore tra le borse di criptovalute e le piattaforme di finanza decentralizzata, e la loro circolazione è ampiamente monitorata come indicatore delle condizioni di liquidità nei mercati delle attività digitali.

Circle ha registrato 701 milioni di dollari tra vendite combinate e reddito delle riserve per i tre mesi terminati il 30 giugno, con una crescita del 7% anno su anno. L'utile delle operazioni continuative ha raggiunto i 48 milioni di dollari, un netto cambiamento rispetto al periodo comparabile dell'anno precedente caratterizzato da pesanti perdite. Secondo la pagina delle relazioni con gli investitori della società, i risultati riflettono sia l'espansione dell'adozione di USDC sia le difficoltà derivanti dal calo dei rendimenti interessanzi sulle riserve.

La maggior parte dei ricavi di Circle deriva dagli interessi generati dai titoli di Stato statunitensi a breve scadenza e dalle disponibilità liquide a supporto di USDC, legando strettamente i redditi della società alla traiettoria del tasso di riferimento della Federal Reserve.

L'uso di USDC si espande mentre rendimenti più bassi temperano il reddito delle riserve

La circolazione di USDC in essere ammontava a 73,3 miliardi di dollari alla fine di giugno, in aumento del 19% anno su anno. La circolazione media trimestrale ha raggiunto i 76,5 miliardi di dollari, con un incremento del 25%.

L'attività on-chain è cresciuta a un ritmo considerevolmente superiore. USDC ha gestito 14,8 bilioni di dollari in trasferimenti on-chain durante il trimestre, con un aumento del 151% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Circle ha guadagnato 668 milioni di dollari dalle risorse di riserva a supporto di USDC, con una crescita del 5% anno su anno. La crescita è stata guidata da una maggiore offerta di token in circolazione, sebbene rendimenti interessanzi più deboli abbiano limitato il guadagno complessivo. Il rendimento medio delle riserve è sceso di 66 punti base al 3,5%.

I ricavi da abbonamenti, servizi e altri prodotti hanno raggiunto i 34 milioni di dollari, con un aumento del 41%. I ricavi netti al netto delle spese di distribuzione hanno totalizzato 289 milioni di dollari, in crescita del 15%, con il relativo margine in espansione di 302 punti base al 41%.

Il margine EBITDA aggiustato si è attestato al 50%, in calo di 329 punti base. L'utile delle operazioni continuative ha rappresentato il 7% dei ricavi totali e del reddito delle riserve.

Circle ha sostenuto 412 milioni di dollari di costi di distribuzione, transazione e correlati, con un aumento dell'1% determinato principalmente da maggiori pagamenti ai partner di distribuzione. Le spese operative ordinarie sono scese del 56% a 254 milioni di dollari, poiché le spese di compensazione una tantum legate all'IPO dell'anno precedente non hanno più influenzato il confronto. Su base aggiustata, tuttavia, i costi operativi sono aumentati del 23% a 146 milioni di dollari, riflettendo maggiori investimenti in ingegneria, infrastrutture, sistemi di intelligenza artificiale e future linee di prodotto.

La società deteneva 12,4 miliardi di dollari in USDC direttamente sulla propria piattaforma alla fine del trimestre — più del doppio rispetto a un anno prima. Gli USDC conservati sulla piattaforma hanno rappresentato in media il 19,5% della circolazione giornaliera totale, con un aumento di 1.204 punti base.

Gli utenti hanno coniato 83 miliardi di dollari di nuovi USDC durante il trimestre, in aumento del 97%, mentre i rimborsi hanno totalizzato 87 miliardi di dollari, in crescita del 113%.

Al 30 giugno, USDC deteneva una quota del 27% del grande mercato delle stablecoin ancorate al dollaro pubblicamente certificate, in calo di 66 punti base rispetto all'anno precedente. USDT di Tether rimane la stablecoin più grande per circolazione, con un'offerta superiore a 160 miliardi di dollari. Il numero di wallet on-chain attivi con più di 10 dollari in USDC è cresciuto del 24% a 7 milioni.

Anche la rete di pagamenti di Circle ha registrato una maggiore adozione istituzionale. Sulla base degli ultimi 30 giorni del trimestre, la Circle Payments Network ha raggiunto un volume transazionale annualizzato di 14,7 miliardi di dollari, con un incremento del 76% rispetto al trimestre precedente. Le adesioni sono aumentate del 29% a 175 istituzioni finanziarie.

Circle riunisce banche e partner di pagamento in vista del lancio pubblico di Arc

Circle intende aprire la propria blockchain Arc al pubblico il 16 settembre. Più di 100 aziende e team di sviluppo stanno già costruendo sulla rete.

Arc è progettata per supportare funzionalità di transazione private, strumenti di finanza programmabile, agenti software autonomi e infrastrutture di tokenizzazione per attività finanziarie tradizionali.

In concomitanza con i risultati, Circle ha annunciato il suo primo gruppo di validatori esterni. I membri includono BlackRock (NYSE: BLK), Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY), Global Payments (NYSE: GPN), Intercontinental Exchange (NYSE: ICE), Mastercard (NYSE: MA), SBI Holdings (TSE: 8473), Standard Chartered (LSE: STAN), Sumitomo Corporation (TSE: 8053) e Visa (NYSE: V). Anche DTCC e MoneyGram parteciperanno come validatori.

La lista dei validatori comprende principali banche, gestori di attività, borse e reti di pagamento, riflettendo una tendenza più ampia in cui le istituzioni finanziarie regolamentate stanno costruendo infrastrutture di regolamento e tokenizzazione basate su blockchain.

In questa architettura, le istituzioni finanziarie che utilizzano la blockchain contribuiranno alla sua sicurezza e al suo funzionamento.

BlackRock, BNY Mellon (NYSE: BK), DTCC e Standard Chartered stanno esplorando potenziali integrazioni con Arc. Le loro iniziative spaziano da titoli tokenizzati, custodia di criptovalute, accesso alle stablecoin, trading di valute estere e accordi di repo.

BlackRock intende emettere il proprio fondo di liquidità istituzionale BUIDL su Arc. DTCC prevede di consentire alle aziende di creare rappresentazioni su blockchain di attività detenute tramite The Depository Trust Company.

BNY Mellon ha aggiunto funzionalità dirette di conio e rimborso di USDC al proprio servizio di custodia di attività digitali. La banca opera già come depositaria per la maggior parte delle attività a supporto della stablecoin.

Standard Chartered ha introdotto un sistema gestito dalla banca che consente ai clienti istituzionali di convertire valuta tradizionale in USDC e riscattare i token tramite la stessa disposizione di conto.

Circle ha mantenuto la propria proiezione a lungo termine per la crescita della circolazione di USDC a un tasso di crescita annuale composto del 40%. La società ha innalzato la previsione 2026 per i ricavi non legati alle riserve da un range precedente di 150-170 milioni di dollari a un nuovo range di 310-330 milioni di dollari.

Anche il margine atteso al netto dei costi di distribuzione è stato innalzato dal range 38%-40% al range 41,7%-43,7%. La guida di Circle per le spese operative aggiustate su base annua è rimasta invariata a 570-585 milioni di dollari.