L'emittente di stablecoin Circle ha generato circa 1,4 miliardi di dollari di ricavi durante la prima metà del 2026, destinando il 59% di tale importo ai partner di distribuzione di USDC e ai costi di transazione, secondo i dati pubblicati sul suo blog ufficiale. I cifre illustrano la struttura dei costi alla base della gestione di una stablecoin ancorata al dollaro su scala globale, dove la distribuzione del token e la sua usabilità attraverso i canali finanziari assorbono la quota maggiore della spesa.

Di tali ricavi, 819 milioni di dollari sono andati ai partner di distribuzione e ai costi di transazione, mentre altri 473 milioni hanno finanziato licenze, relazioni bancarie, liquidità di regolamento, programmi di compliance, integrazioni blockchain e sviluppo prodotto. Infrastruttura operativa, licenze, compliance e sviluppo prodotto hanno rappresentato il 34% della spesa complessiva, lasciando circa il 7% come profitto netto. Circle ha dichiarato che questi investimenti sostengono la disponibilità di USDC su wallet, exchange, banche, fintech, imprese e reti di pagamento. Gli emittenti di stablecoin generalmente ricavano la maggior parte dei propri ricavi dagli interessi sugli attivi di riserva a garanzia dei token, un modello in cui i costi di distribuzione e la spesa per la compliance figurano tipicamente tra le voci più rilevanti.

USDC ha elaborato oltre 36.000 miliardi di dollari di volume di transazioni onchain nel periodo. Circle ha emesso e riscattato oltre 315 miliardi di dollari della stablecoin nei sei mesi, con una media di circa 1,7 miliardi di dollari al giorno. A giugno, USDC rappresentava circa il 77% del volume globale di transazioni in stablecoin, in aumento rispetto al 60% di un anno prima. Circle ha attribuito l'attività alla propria rete di partner e all'infrastruttura a supporto di pagamenti e regolamento.

I riscatti gratuiti si estendono ai clienti idonei

I clienti che utilizzano il Circle Payments Network e i clienti idonei della Circle Platform possono ora riscattare USDC gratuitamente, con regolamento in near-real-time disponibile 24 ore al giorno, tutto l'anno. In precedenza, i riscatti bancari standard erano gratuiti ma potevano richiedere fino a due giorni lavorativi. Circle ha spiegato che il regolamento in near-real-time richiede liquidità detenuta presso i partner bancari, consentendo lo spostamento dei fondi una volta che i riscatti ricevono conferma onchain. Il riscatto — la conversione di USDC nuovamente in dollari — è il passaggio che consente ai detentori di uscire da una posizione in token e, poiché il regolamento è attivato dalla conferma onchain anziché dagli orari bancari, i riscatti possono completarsi a ogni ora.

La società ha riferito di aver riscattato 71,8 miliardi di dollari in USDC durante il primo trimestre del 2026. Il volume combinato di emissione e riscatto ha raggiunto 170 miliardi di dollari nel secondo trimestre, con un aumento del 105% su baseua.

Portata globale e infrastruttura regolamentare

Circle ha dichiarato di detenere oltre 55 licenze e registrazioni, di mantenere relazioni con più di 25 banche partner e di supportare deployment nativi di USDC su più di 35 blockchain. Le sue riserve comprendono partecipazioni in un fondo monetario governativo gestito da BlackRock e servizi di custodia forniti da BNY, oltre ad attestazioni mensili che offrono un controllo pubblico ricorrente sulle riserve a garanzia del token. La società opera inoltre con programmi di compliance e sanctions estesi a 185 paesi.

Coinbase, il partner più grande e di più lunga data di Circle, ha riportato saldi medi di USDC pari a 20 miliardi di dollari sui propri prodotti durante il secondo trimestre, in aumento del 44% su base annua. A settembre, Binance ha firmato un accordo commerciale quinquennale con Circle e ha investito 100 milioni di dollari nella società. Circle ha dichiarato che oltre 150 ulteriori partner detengono interessi economici nella crescita di USDC — un'impronta di distribuzione coerente con il 59% dei ricavi della prima metà dell'anno che Circle ha destinato ai partner e ai costi di transazione. I dati futuri su emissione, riscatto e riserve arriveranno attraverso le periodiche disclosure della società, incluse le attestazioni mensili.