L'analista Doctor Profit ha pubblicato una tesi di investimento di lungo termine incentrata su Circle, Coinbase ed Ethereum, descrivendo le tre entità come il nucleo di un ecosistema di finanza digitale in evoluzione. Il rapporto arriva mentre i legislatori statunitensi promuovono la legislazione sulle criptovalute — inclusa la recentemente approvata GENIUS Act, che stabilisce un quadro normativo federale per le stablecoin di pagamento — le istituzioni espandono le iniziative di tokenizzazione e l'adozione di stablecoin regolamentate cresce nei mercati finanziari. Circle, che ha presentato domanda per una quotazione pubblica negli Stati Uniti, sarebbe tra i primi principali emittenti di stablecoin a essere scambiati sui mercati pubblici secondo le nuove regole sulle stablecoin.

Nella sua analisi condivisa tramite X, Doctor Profit ha sostenuto che queste entità formano quella che lui ha definito la «Galactic Three» — una rete strettamente interconnessa rinforzata dalla presenza crescente di BlackRock negli asset digitali.

Le connessioni con BlackRock fondano la tesi

Secondo Doctor Profit, il coinvolgimento sempre più profondo di BlackRock nel settore degli asset digitali rafforza i legami tra Circle, Coinbase ed Ethereum. Circle gestisce la maggior parte delle riserve di USDC tramite un fondo gestito da BlackRock, mentre Coinbase funge da custode per l'iShares Bitcoin Trust di BlackRock e per molteplici altri ETF cripto statunitensi.

L'analista ha inoltre sottolineato la partecipazione azionaria di Coinbase in Circle e il relativo accordo di condivisione dei ricavi legato alle riserve di USDC. Inoltre, la rete Base di Coinbase regola le transazioni su Ethereum, creando un ulteriore collegamento strutturale all'interno dell'ecosistema.

Ethereum ospita inoltre il fondo tokenizzato BUIDL di BlackRock. Doctor Profit ha osservato che Ethereum guida attualmente il mercato degli asset del mondo reale tokenizzati, con circa 16,6 miliardi di dollari di valore totale bloccato. Altri importanti gestori di asset hanno lanciato prodotti tokenizzati concorrenti — tra cui l'OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) di Franklin Templeton e le offerte di Treasury tokenizzate di Ondo Finance — ampliando la partecipazione istituzionale su infrastrutture blockchain oltre il solo BlackRock.

Sviluppi normativi e infrastruttura di tokenizzazione

Doctor Profit ha indicato la CLARITY Act in fase di approvazione come una potenziale fonte di maggiore certezza giuridica per i mercati degli asset digitali. La legislazione, che ha superato la House Financial Services Committee, affronta le classificazioni dei token, la supervisione degli scambi, le stablecoin, la finanza decentralizzata e le protezioni in caso di insolvenza.

Ha inoltre citato l'iniziativa di tokenizzazione della Depository Trust & Clearing Corporation, che si baserebbe su Besu — un client Ethereum — per l'infrastruttura blockchain a supporto dei titoli tokenizzati.

Allocazione di portafoglio e preoccupazioni sulla sicurezza quantistica

Pur mantenendo una posizione rialzista su Bitcoin, Doctor Profit ha dichiarato un'attuale allocazione di portafoglio del 60% in Ethereum e del 40% in Bitcoin. Ha fatto riferimento al recente Bitcoin Security Consortium e ha suggerito che la roadmap futura di Bitcoin potrebbe eventualmente includere un aggiornamento resistente al calcolo quantistico.

Citando una ricerca di Coinbase, l'analista ha rilevato che tra il 20% e il 50% dei vecchi formati di wallet Bitcoin potrebbe affrontare futuri rischi di sicurezza legati al calcolo quantistico.

Ha inoltre evidenziato i dati di crescita del suo rapporto: il prodotto di Treasury tokenizzato USYC di Circle si è espanso fino a circa 3 miliardi di dollari, mentre USDC ha elaborato circa 1,21 trilioni di dollari in volume di transazioni durante il mese di giugno.