Circle sta acquisendo la piattaforma singaporiana di pagamenti transfrontalieri Tazapay per 400 milioni di dollari in azioni, in un’operazione che darebbe all’emittente di USDC il controllo diretto dell’infrastruttura che collega gli stablecoin ai sistemi finanziari locali, secondo BitcoinKE.

Circle afferma che Tazapay dispone di più di 60 partner bancari e fintech, di circuiti di pagamento attivi in oltre 100 mercati e di un volume annualizzato di pagamenti superiore a 25 miliardi di dollari. Circa il 60% del volume delle transazioni di Tazapay coinvolge già gli stablecoin; ciò significa che Circle acquisirebbe un canale di distribuzione consolidato invece di costruirne uno da zero.

Da emittente di stablecoin a società di infrastrutture di pagamento

L’acquisizione affronta una limitazione strategica per Circle: l’emissione di USDC rappresenta solo una parte della catena dei pagamenti, mentre il mercato degli stablecoin sta diventando sempre più una commodity.

Tazapay aggiunge l’infrastruttura on-ramp e off-ramp che collega USDC ai conti bancari, ai fornitori di servizi di pagamento e alle valute locali. Attraverso questo livello, Circle potrebbe partecipare a una quota maggiore dell’attività economica associata a una transazione, invece di dipendere principalmente dalla circolazione di USDC e dai servizi correlati.

Affrontare il problema dell’ultimo miglio

Gli stablecoin possono trasferire valore oltre frontiera, ma le aziende devono in ultima analisi ricevere valuta locale attraverso conti bancari o sistemi di pagamento locali. Tazapay fornisce già questi collegamenti tramite una rete che copre più di 100 mercati di pagamento e oltre 60 partner bancari e fintech.

L’acquisizione combinerebbe quindi USDC, Circle Payments Network e i circuiti di pagamento locali in una rete di pagamenti transfrontalieri end-to-end. Questa infrastruttura andrebbe oltre il semplice aumento della distribuzione di USDC.

Acquisire la distribuzione oltre alla tecnologia

Il fatto che gli stablecoin rappresentino già circa il 60% del volume delle transazioni di Tazapay è un elemento centrale della logica dell’operazione. Circle non sta acquisendo una società di pagamenti tradizionale per poi tentare di convertire i suoi clienti e le sue attività agli stablecoin. Sta invece acquisendo un’attività di pagamenti in cui gli stablecoin sono già utilizzati su larga scala.

Questo utilizzo esistente potrebbe ridurre il lavoro necessario per integrare i pagamenti basati sugli stablecoin nelle attività e nella base clienti di Tazapay.

Il ruolo strategico di Singapore e dell’Asia

Tazapay ha sede a Singapore e ha sviluppato infrastrutture in Asia e in altri mercati emergenti. L’acquisizione darebbe a Circle una posizione più solida nei mercati in cui gli stablecoin possono essere utilizzati per il commercio transfrontaliero, i trasferimenti di tesoreria, le rimesse e i pagamenti aziendali.

La strategia è inoltre coerente con il più ampio progetto di Circle di costruire una rete globale di pagamenti, invece di posizionare USDC esclusivamente come asset per il trading di criptovalute.

Controllare i circuiti di pagamento intorno a USDC

L’acquisizione da 400 milioni di dollari può essere vista come il tentativo di Circle di controllare i circuiti di pagamento che circondano USDC, anziché limitarsi allo stablecoin. In questo modello, USDC funge da livello di regolamento, mentre Tazapay fornisce gran parte della connettività con il sistema finanziario tradizionale.

La proposta di Circle passerebbe quindi dal fornire “un dollaro digitale” al fornire l’infrastruttura per trasferire dollari a livello globale.

Questo aiuta a spiegare le dimensioni dell’operazione rispetto alla precedente raccolta di capitali di Tazapay. Tazapay aveva raccolto circa 60 milioni di dollari da investitori tra cui Peak XV, Circle, Coinbase e Ripple. Circle non sta pagando soltanto per il software: l’operazione include l’accesso a volumi di pagamento, infrastrutture normative, rapporti bancari, capacità di pagamento locali e distribuzione.

La fase successiva dell’operazione comporterebbe l’integrazione della rete di partner di Tazapay, dei suoi mercati di pagamento e dell’attività esistente con gli stablecoin nelle operazioni di USDC e Circle Payments Network. Questi collegamenti operativi, insieme alla tecnologia sottostante, sono componenti centrali dell’infrastruttura di pagamento combinata descritta dall’operazione.

Un possibile effetto di rete

L’acquisizione potrebbe inoltre sostenere un ciclo di espansione: più circuiti di pagamento potrebbero consentire a un numero maggiore di aziende di utilizzare USDC; un maggiore utilizzo di USDC potrebbe incrementare volume delle transazioni, liquidità e distribuzione; una Circle Payments Network più forte potrebbe quindi creare ulteriori incentivi per aziende e istituzioni finanziarie a connettersi.

L’operazione rappresenta quindi un ulteriore passo verso la trasformazione di Circle in una società globale di infrastrutture di pagamento costruita attorno agli stablecoin. Circle non acquisirebbe Tazapay soltanto per la sua attività di pagamenti esistente, ma anche per ottenere la distribuzione e la connettività finanziaria locale necessarie a trasformare USDC in un livello di regolamento per i pagamenti commerciali globali.