La Cina restringe l’accesso al trading retail sull’oro mentre ICBC chiude i conti individuali sullo Shanghai Gold Exchange

Di David Russell, GoldCore

Al momento della stesura, l’oro scambia vicino a $4,067 l’oncia, in calo di circa l’1.5% nella giornata, mentre l’argento è vicino a $58.06, in ribasso di circa il 2.75%.

La reazione odierna del mercato continua a essere influenzata dalle implicazioni del conflitto in corso per inflazione e tassi di interesse. Il petrolio è salito verso $100 al barile dopo gli attacchi a due petroliere saudite nel Mar Rosso, aggiungendo una seconda rotta marittima minacciata accanto allo Stretto di Hormuz. L’aumento dei prezzi dell’energia sta intensificando i timori sull’inflazione, spingendo al rialzo i rendimenti dei Treasury statunitensi e il dollaro. Il rendimento del Treasury decennale ha superato oggi il 4.7%, esercitando una rinnovata pressione al ribasso su oro e argento, anche se la domanda di beni rifugio persiste.

Anche la Banca Centrale Europea ha mantenuto i tassi invariati al 2.25%, avvertendo che il pieno impatto inflazionistico dello shock energetico deve ancora materializzarsi. Negli Stati Uniti, le richieste di sussidio di disoccupazione sono scese a 187,000, rafforzando le aspettative che la Federal Reserve non si affretterà ad abbassare i tassi. Per il momento, rendimenti più elevati e un dollaro più forte stanno prevalendo sul sostegno geopolitico di breve periodo per l’oro. L’argento subisce ulteriori pressioni a causa della sua esposizione ai timori sulla crescita economica e sulla domanda industriale.

Il cambiamento strutturale della Cina

Mentre i trader si concentrano sui movimenti di prezzo di breve periodo, la Cina sta introducendo un cambiamento potenzialmente significativo nella struttura del suo mercato dell’oro. ICBC, la più grande banca cinese e la più grande al mondo per totale attivo, sta interrompendo l’accesso dei clienti individuali al trading di metalli preziosi tramite lo Shanghai Gold Exchange. Diverse altre grandi banche cinesi hanno già adottato misure simili.

Non si tratta di un divieto di possedere oro fisico. Le famiglie cinesi possono ancora acquistare lingotti, partecipare a piani di accumulo in oro e investire in ETF sull’oro. Piuttosto, la Cina sembra voler tracciare una distinzione più netta tra l’oro come asset di risparmio e monetario, e l’oro come strumento di trading retail con leva. Questa distinzione è rilevante perché restringe una forma di accesso retail al mercato senza eliminare i canali per le famiglie legati al possesso fisico e ai prodotti di risparmio di più lungo periodo.

Contesto più ampio

In un recente episodio di GoldCore TV, gli analisti hanno esaminato perché questi canali di trading vengano chiusi e come la decisione si allinei con il continuo accumulo di riserve auree da parte della Cina, con il suo controllo sui flussi di lingotti fisici e con l’espansione della sua infrastruttura di custodia, compensazione e regolamento internazionale.

La questione centrale resta se questa mossa sia semplicemente finalizzata a proteggere gli investitori retail dalla volatilità, oppure se la Cina stia posizionando un altro componente di una strategia monetaria di più lungo periodo. Ulteriori azioni da parte delle principali banche cinesi, così come eventuali cambiamenti alle restanti vie di accesso retail a lingotti, piani di accumulo ed ETF, saranno importanti da osservare per valutare fino a che punto si estenda questo cambiamento strutturale.

Fonte: GoldSeek