Il numero di wallet unici che effettuano transazioni P2P (peer-to-peer) con stablecoin in Cina — trasferimenti diretti da utente a utente — è aumentato di 43 volte tra il primo trimestre del 2024 e il secondo trimestre del 2026, secondo la società di analisi blockchain Chainalysis, mentre il paese mantiene le sue restrizioni di lunga data sul trading di criptovalute.

Durante il suo periodo di rendicontazione 2026, che è andato da luglio 2025 a giugno 2026, Chainalysis ha registrato 104,1 miliardi di dollari attraverso 18,1 milioni di trasferimenti riguardanti le holdings di stablecoin self-custody in Cina. Le holdings self-custody sono attività digitali conservate in wallet controllati dagli utenti anziché su exchange centralizzati.

Le stablecoin in Cina hanno registrato un turnover di 33,2 volte all'anno — cambiando di mano in media circa ogni 11 giorni — più di tre volte la media globale di 9,3, uno schema che la società ha definito coerente con l'uso dei token come capitale operativo.

Il nuovo rapporto di Chainalysis stima che l'economia critto della Cina valga almeno 176 miliardi di dollari. L'attività P2P nazionale ha rappresentato il 59,1% del totale, 3,5 volte la sua quota nel periodo di rendicontazione 2025.

Le autorità hanno rafforzato le restrizioni sul trading a febbraio con nuove regole mirate alle stablecoin in yuan non autorizzate e alle attività reali tokenizzate.

I mercati dell'Asia orientale seguono percorsi critto diversi

Il mercato cinese, orientato al P2P, contrasta con la Corea del Sud, che Chainalysis ha classificato come la più grande economia critto dell'Asia orientale con 449,1 miliardi di dollari. L'attività è cresciuta del 12,3% rispetto al periodo precedente, con i trader retail che mostrano una forte preferenza per i token legati all'IA.

Hong Kong si è distinta per l'attività istituzionale. Chainalysis ha dichiarato che le piattaforme istituzionali hanno rappresentato il 16% dei flussi in entrata dei servizi, quasi il triplo della quota di qualsiasi paese vicino della regione, e la città ha ricevuto quasi 24 miliardi di dollari in flussi in entrata business-to-business. Hong Kong ha rilasciato le sue prime licenze per stablecoin ad aprile.

In Giappone, gli exchange decentralizzati (DEX) hanno rappresentato quasi il 35% dell'attività dei servizi, la quota più alta tra i mercati maturi dell'Asia orientale. Chainalysis ha dichiarato che il 65,7% degli scambi DEX era tra 10 e 1.000 dollari, e l'attività DEX era aumentata di oltre il 200% dal 2. I legislatori giapponesi hanno approvato a luglio revisioni che portano le attività digitali sotto il quadro dei mercati finanziari del paese.

Nonostante queste differenze, Jordan Wain, responsabile dell'advisory di politica di Chainalysis, ha detto a Cointelegraph che si prevede che alcuni dei modelli normativi e commerciali della regione diventeranno più simili. Il livello istituzionale probabilmente convergerà man mano che i mercati avanzano nei loro percorsi normativi, mentre i mercati retail potrebbero rimanere più distinti.

"Ci aspettiamo che il livello istituzionale appaia sempre più simile da un mercato all'altro", ha detto Wain. "Un ampio accordo sul cosa, interpretazioni molto diverse sul come, e ciò che un consumatore retail può effettivamente acquistare non è affatto lo stesso da un mercato all'altro."