La Commodity Futures Trading Commission statunitense (CFTC) ha emanato una regola e proposto un'altra nell'ambito di un'iniziativa formale volta a consolidare la posizione del presidente Mike Selig secondo cui le transazioni dei mercati predittivi — contratti che consentono ai trader di assumere posizioni sull'esito di eventi del mondo reale — dovrebbero essere regolamentate esclusivamente dalla sua agenzia.

Le mosse — una nuova definizione introdotta venerdì e una serie di modifiche proposte — puntano collettivamente a garantire la base giuridica dei contratti event come "swap": transazioni che rientrano nell'autorità federale della CFTC e sfuggono alla portata dei regolatori statali del gioco d'azzardo. Definendo più esplicitamente i contratti event come swap, l'agenzia potrebbe rafforzare la propria posizione legale in una disputa con diversi stati che ha già prodotto sentenze federali contrarie alla CFTC.

Il gioco d'azzardo in stile casinò escluso

Ai sensi della regola definitiva provvisoria emanata dall'agenzia, il gioco d'azzardo in stile casinò resterà fuori dalla definizione di swap — uno scambio contrattuale tra parti che rientra nella giurisdizione federale della CFTC, una categoria definita nel Commodity Exchange Act. Il regolatore sta tracciando un confine attorno al tipo di scommesse sportive che non si qualificano come swap, sostenendo al contempo che i contratti event continuano a rispondere alla definizione statutory e appartengono pertanto alla supervisione della CFTC.

Una proposta correlata includerebbe esplicitamente i "contratti event, compresi quelli basati su eventi sportivi, politici, culturali e meteorologici" — prodotti regolarmente negoziati su piattaforme come Kalshi e Polymarket — nella regolamentazione statunitense esistente degli swap.

Lo status di "definitiva provvisoria" significa che la prima regola diventa politica immediata ma resta aperta ai contributi pubblici durante l'implementazione. La seconda misura è ancora in fase di proposta, con un periodo di commenti relativamente breve di 30 giorni. L'agenzia ha illustrato entrambe le azioni nei comunicati stampa 9309-26 e 9310-26.

Una disputa diretta alla Corte Suprema

Molti stati, insieme a ex funzionari federali che avevano contribuito a predisporre le leggi pertinenti, si sono opposti all'interpretazione della CFTC. Questa settimana hanno presentato le loro opinioni alla Corte Suprema statunitense, alla quale è stato chiesto di risolvere la questione. Qualora la CFTC fosse chiamata a sostenere la propria tesi lì, l'agenzia potrà ora dimostrare di aver già iniziato a implementare la visione regolamentare di Selig sui mercati predittivi.

Diversi stati sono coinvolti in cause legali con il regolatore, insistendo di avere autorità sul tipo di scommesse sportive svoltesi sulle piattaforme, che molti stati hanno accusato di gestire operazioni di gioco d'azzardo illegali. Le decisioni giudiziarie degli ultimi mesi sono andate in entrambe le direzioni: una sentenza federale d'appello si è opposta agli stati, mentre due sentenze federali d'appello li hanno favoriti. Il modo in cui la Corte risponderà alla richiesta di esame e ciò che i commentatori presenteranno durante la finestra di 30 giorni della proposta rappresentano i prossimi passi procedurali visibili della disputa.

"Consideriamo questa regola definitiva provvisoria come concepita per migliorare la posizione dell'agenzia in tribunale, dal momento che gli stati sostengono che la definizione di swap della CFTC renderebbe federale illegale qualsiasi scommessa effettuata in un casinò o bookmaker statale o tribale," ha scritto Jaret Seiberg, analista di politica di TD Cowen, in una nota ai clienti venerdì. "Se questo funzioni davvero è un'altra questione."

Tempi rapidi, commissione ridotta

Le azioni erano state sottoposte alla revisione della Casa Bianca meno di due settimane fa, a testimonianza di un processo particolarmente rapido. L'agenzia aveva ampi motivi per tentare di rispondere ai critici legali della propria posizione secondo cui i mercati predittivi rientrano nel suo dominio esclusivo, e chiarire che il gioco d'azzardo in stile casinò non è affare della CFTC fa parte di tale sforzo.

Per loro parte, aziende come Kalshi sono allineate con il regolatore, cercando di stabilire la CFTC come unico proprio supervisore — e, con essa, un unico quadro federale al posto dei regimi statali di gioco d'azzardo che diversi stati insistono debbano governare le scommesse.

Selig, unico commissario di quella che dovrebbe essere una commissione di cinque membri, è attualmente in grado di decidere da solo le politiche della CFTC. Il presidente Donald Trump finora non ha nominato ulteriori membri per l'agenzia. Una situazione simile si sta sviluppando anche alla Securities and Exchange Commission, dove il collegio di cinque membri è anch'esso ridotto a due componenti. L'amministrazione Trump ha compiuto uno sforzo concertato per rimuovere o limitare il numero di democratici nelle agenzie regolatorie.

Le mosse si basano sull'iniziativa della fine di settembre della CFTC volta a cercare definizioni dei contratti event che potrebbero contrastare le rivendicazioni degli stati in materia di gioco d'azzardo. Le azioni regolatorie sono state riportate per prime da CoinDesk.