La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha proposto nuove regole che consentirebbero agli exchange di criptovalute di sottoporsi volontariamente alla supervisione federale e, in cambio, permetterebbero a tali piattaforme di offrire prodotti di trading con leva ai propri clienti. La proposta segna un possibile cambiamento significativo nel modo in cui il governo degli Stati Uniti potrebbe regolamentare le piattaforme di trading di asset digitali.

Punti Chiave

• La CFTC propone un quadro volontario, non una regola generalizzata che obblighi tutti gli exchange di criptovalute alla conformità.
• Gli exchange che vi aderiscono otterrebbero la possibilità di offrire il trading con leva, che amplifica sia i potenziali guadagni sia le potenziali perdite.
• La proposta non è ancora una regola definitiva e i suoi dettagli completi restano soggetti al processo di definizione delle regole.

Cosa Cambierebbero le Regole Proposte dalla CFTC sulle Criptovalute

La proposta si concentra su due modifiche collegate. In primo luogo, gli exchange di criptovalute potrebbero scegliere di sottoporsi alla supervisione federale gestita dalla CFTC. In secondo luogo, gli exchange che effettuano tale scelta sarebbero autorizzati a offrire prodotti di trading con leva ai propri utenti.

La natura volontaria del quadro è la sua caratteristica distintiva. Invece di richiedere a ogni exchange di criptovalute di registrarsi e conformarsi, la CFTC offre un percorso opzionale. Questo approccio si differenzia dalle normative che si applicano automaticamente a tutti gli operatori di mercato di un determinato settore.

La CFTC è stata attiva nel fronte della regolamentazione delle criptovalute. All'inizio di quest'anno, l'agenzia ha programmato una riunione per discutere le regole sulle criptovalute mentre i più ampi sforzi legislativi del Congresso rimanevano in sospeso. La nuova proposta sembra far parte di tale lavoro normativo in corso. Un contesto utile: la CFTC è l'agenzia federale responsabile della supervisione dei mercati statunitensi dei derivati, in cui i prodotti con leva sono un'offerta centrale, il cheuta a spiegare perché sia proprio l'agenzia a collegare i permessi di leva alla supervisione federale.

Come Potrebbe Funzionare l'Adesione Volontaria degli Exchange alla Supervisione Federale

Quando un'azienda aderisce a un quadro normativo, accetta di seguire un insieme specifico di regole in cambio di determinati permessi o chiarezza giuridica. In questo caso, gli exchange di criptovalute che scelgono la supervisione federale della CFTC accetterebbero un controllo a cui non sono attualmente tenuti.

Per un exchange, ciò potrebbe significare requisiti di rendicontazione periodica, standard patrimoniali o controlli di conformità. In cambio, l'exchange otterrebbe una chiara base legale per operare secondo regole federali, anziché destreggiarsi tra un mosaico di normative statali o operare nell'incertezza giuridica.

Il contrasto con una regola obbligatoria è rilevante. In un sistema opzionale, gli exchange che non necessitano o non desiderano offrire prodotti con leva non avrebbero motivo di chiedere la registrazione federale. Quelli che vogliono offrire la leva dovrebbero accettare la supervisione che ne deriva. I dettagli attuativi dipenderanno dal contenuto delle regole definitive, che non è stato ancora determinato.

Anche il Congresso sta lavorando al proprio quadro di supervisione delle criptovalute. Il Senato ha avanzato il CLARITY Act, un disegno di legge volto a definire quali asset digitali rientrano nella giurisdizione della CFTC rispetto a quella della SEC. Le regole proposte dalla CFTC si inseriscono in quel più ampio dibattito legislativo e regolamentare, e il modo in cui il processo normativo dell'agenzia si allineerà con la legislazione in sospeso è uno dei dettagli che determineranno quale regolatore supervisionerà quali prodotti e piattaforme.

Cosa Potrebbe Significare il Trading con Leva per i Mercati delle Criptovalute

Il trading con leva significa prendere a prestito denaro per effettuare un'operazione più ampia di quanto sarebbe possibile con i soli fondi propri. Ad esempio, utilizzare una leva 5x su una posizione da 100 dollari dà a un trader esposizione su un'operazione da 500 dollari. Questo moltiplica sia i potenziali profitti sia le potenziali perdite.

Se un'operazione va nella direzione sbagliata, le perdite possono superare l'importo originariamente investito. Questo rende il trading con leva significativamente più rischioso del trading a vista, in cui l'acquirente acquista solo asset che può pagare integralmente. È uno dei motivi per cui i regolatori tipicamente richiedono la supervisione delle piattaforme che offrono prodotti con leva.

Collegare i permessi di leva alla supervisione federale è coerente con le considerazioni sulla tutela dei consumatori. Una piattaforma sotto la supervisione della CFTC sarebbe soggetta a regole progettate per gestire tale rischio. La CFTC ha in precedenza avvertito i consumatori riguardo alle perdite finanziare legate alle criptovalute, segnalando la preoccupazione dell'agenzia per la protezione dei partecipanti al dettaglio. Presentare la leva come contropartita per l'accettazione della supervisione, anziché come un permesso illimitato, è ciò checa quella razionale di tutela dei consumatori al centro della progettazione della proposta.

La Propossta Non È Ancora una Regola Definitiva

La proposta non è una regola definitiva. Prima che possa entrare in vigore, la CFTC tipicamente pubblicherà il testo completo della regola, accetterà commenti pubblici e poi emetterà una versione finale. Tale processo può richiedere mesi. I segnali da monitorare lungo il percorso sono la pubblicazione del testo completo della regola, il periodo di consultazione che segue e l'eventuale regola finale, insieme ai progressi del Congresso sul CLARITY Act.

Poiché il quadro è volontario, quanti exchange decideranno in definitiva di aderirvi sarà un altro fattore che determinerà l'ampiezza della sua applicazione. Per chiunque detenga criptovalute o stia valutando di fare trading su un exchange con sede negli Stati Uniti, la conseguenza pratica è semplice: nessuna modifica è ancora in vigore, ma la direzione della politica federale sulla leva nelle criptovalute sta diventando più chiara.

Fonte: CoinLineup

Disclaimer: Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi. I lettori dovrebbero sempre effettuare le proprie ricerche prima di prendere decisioni.