Il presidente della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Michael Selig ha dichiarato martedì che crypto e metalli preziosi "potrebbero attualmente essere adatti al trading 24/7" nei mercati derivati statunitensi, esortando regolatori e operatori di mercato a prepararsi a quella che ha definito la "tokenizzazione di massa" della finanza.

Selig ha fatto queste dichiarazioni alla US Treasury Market Conference della Federal Reserve di New York, come indicato nel suo intervento preparato. Ha affermato che l'agenzia non applicherà un regolamento uniforme a ogni prodotto, osservando che i prodotti agricoli, l'energia e alcuni contratti finanziari potrebbero non adattarsi al trading a ciclo continuo.

Questa impostazione prodotto per prodotto è rilevante perché i mercati crypto operano già ininterrottamente mentre le borse dei future statunitensi funzionano su sessioni di trading definite, il che significa che qualsiasi estensione degli orari sarebbe decisa prodotto per prodotto e non a livello di mercato.

La consultazione di giugno mette alla prova i future energetici a ciclo continuo e i perpetui sul petrolio

A giugno, la CFTC ha aperto una finestra di consultazione pubblica su future energetici 24/7 e contratti perpetui legati a materie prime fisiche come il petrolio greggio. Selig aveva anche affermato all'epoca che la commissione avrebbe esaminato le quotazioni dei contratti perpetui su base asset per asset.

La revisione sul settore energetico offre uno spaccato di quel processo: i commenti pubblici di borse trader costituiscono il dossier su cui la commissione valuta se un dato prodotto è pronto per il trading a ciclo continuo.

Il mercato dei derivati da 1.200 trilioni di dollari deve prepararsi alla tokenizzazione

"Con sviluppi come la tokenizzazione, la finanza onchain e il trading 24/7, il prossimo decennio porterà probabilmente più cambiamenti ai mercati finanziari degli ultimi decenni messi insieme", ha detto Selig.

Ha paragonato la tokenizzazione alla precedente transizione del settore dai segnali manuali del gridо a voce aperta al trading elettronico, e ha affermato che garanzie tokenizzate di alta qualità "hanno il potenziale per rendere la liquidità più dinamica e i mercati più resilienti".

Selig ha osservato che il fatturato giornaliero dei future su Treasury è cresciuto da circa 200 miliardi a circa 900 miliardi di dollari in 20 anni, e che circa la metà dei 1.200 trilioni di dollari di derivati globali a valore nozionale rientra nella supervisione della CFTC — un perimetro che colloca le regole dell'agenzia su garanzie e quotazioni al centro di come i mercati tokenizzati potrebbero svilupparsi.

A febbraio, la CFTC ha aggiunto alla lista delle garanzie ammissibili alcune stablecoin di pagamento emesse da banche fiduciarie nazionali, e a marzo ha pubblicato FAQ sulle garanzie tokenizzate. Selig ha detto che la commissione cerca ulteriori modi per "incoraggiare un'adozione responsabile delle stablecoin da parte di partecipanti al mercato, borse e camere di compensazione". Le determinazioni sulle garanzie ammissibili definiscono quali asset i partecipanti alla compensazione possono depositare a fronte delle posizioni, rendendo queste mosse le più concrete della commissione verso il funzionamento degli asset onchain nei mercati derivati regolamentati.

Contesto regolamentare

Selig ha assunto la guida della CFTC a dicembre 2025 e quest'anno ha lanciato una task force sull'innovazione che copre crypto, AI e mercati delle previsioni. È l'unico commissionario attivo in un organo che normalmente conta cinque membri.

Il CLARITY Act, la legge sulla struttura di mercato che deve stabilire le regole di base per le crypto, non hauto il 15 settembre i 60 voti necessari al Senato. Il giorno successivo, Selig ha scritto su X che la CFTC è "impegnata e pronta a rilasciare le sue regole per la nuova frontiera della finanza".

La SEC ha emesso la sua Innovation Exemption il 17 settembre, aprendo la strada alle piattaforme di titoli tokenizzati per operare nel trading onchain di alcune azioni statunitensi tokenizzate. Con le regole di base del Senato ancora indefined, i prossimi segnali saranno procedurali: l'esito della finestra di consultazione aperta e le revisioni individuali delle quotazioni indicheranno quali prodotti la CFTC ritiene pronti per il trading round-the-clock.