Il presidente della CFTC Mike Selig ha affermato che i mercati delle criptovalute necessitano di tutele federali a protezione dei fondi dei clienti, citando il crollo di FTX del 2022 come monito. Parlando al Fordham Law Blockchain Regulatory Symposium il 5 ottobre 2026, Selig ha dichiarato che la Commodity Futures Trading Commission desidera estendere al trading cripto a vista le tutele dei clienti in vigore nei mercati dei futures regolamentati a livello federale.

La proposta riguarda il trading cripto al dettaglio con leva e margine e abbina la registrazione a tutele dei clienti per i trader al dettaglio.

Selig indica le perdite dei clienti di FTX

Selig ha affermato che FTX ha dimostrato i danni che possono verificarsi quando i mercati operano senza tali tutele. Ha dichiarato che gli operatori hanno sottratto oltre 8 miliardi di dollari di fondi dei clienti durante il crollo della piattaforma nel novembre 2022.

Selig ha tuttavia indicato la filiale di FTX registrata presso la CFTC come un caso diverso, osservando che lì i fondi dei clienti erano rimasti al sicuro perché gli asset erano segregati. Ha detto che quell'esperienza fa parte dell'argomentazione a favore della supervisione federale. La tutela che ha descritto — fondi dei clienti tenuti separati dagli asset propri della piattaforma — è un elemento centrale delle nuove proposte, che danno al precedente FTX un ruolo chiave nella giustificazione della registrazione.

Selig ha affermato che la CFTC ha ampia autorità sugli exchange cripto che offrono margine, leva o finanziamenti, e che tali exchange dovranno registrarsi presso l'agenzia. Ha descritto il quadro come un sistema ad adesione volontaria per gli exchange.

La CFTC punta sul trading cripto con leva

Molti exchange cripto attualmente operano sotto sistemi di licenza statali. Selig ha detto che alcuni stati trattano gli exchange come money transmitter — una categoria che include società come Western Union e PayPal — e ha sostenuto che tali regole non si adattano alle piatta che gestiscono posizioni finanziarie e libri degli ordini. Il quadro federale applicherebbe tutele di mercato agli exchange registrati.

La CFTC ha emesso un advance notice of proposed rulemaking il 5 ottobre, delineando il Regulation CTX e il Regulation CAM per una categoria di registrazione federale relativa ai mercati degli asset cripto. Le proposte si concentrano sul trading al dettaglio con leva e margine e includono fondi dei clienti segregati, requisiti di proof-of-reserves e controlli anti-manipolazione. In qualità di advance notice, l'azione del 5 ottobre è una fase iniziale del processo normativo statunitense che invita contributi pubblici prima che l'agenzia rediga regole formali.

I quadri proposti coinvolgerebbero inoltre i futures commission merchants nelle operazioni al dettaglio. I futures commission merchants sono intermediari registrati che custodiscono i fondi dei clienti nei mercati dei futures, gli stessi mercati le cui tutele Selig vuole estendere alle criptovalute. Inoltre, le proposte esenterebbero determinate transazioni che consegnano asset a wallet non custodiali entro 28 giorni.

Le nuove regole seguono il percorso normativo di Selig

Selig ha criticato la regolamentazione tramite enforcement e ha affermato che il Commodity Exchange Act copre determinati asset digitali. Bitcoin è diventato una commodity della CFTC nel 2014 sotto l'allora presidente Timothy Massad.

Il presidente Trump ha nominato Selig il 27 ottobre 2025 e il Senato lo ha confermato il 18 dicembre. Ha assunto l'incarico il 22 dicembre 2025 e, dopo la partenza di Caroline Pham, è diventato l'unico commissario dell'agenzia. Le proposte arrivano a meno di un anno dall'inizio del suo mandato, e il loro percorso passa ora attraverso il periodo di consultazione pubblica ed eventuali successive fasi di regolamentazione.