Cell C, il terzo operatore mobile del Sudafrica, guarda oltre la propria base di abbonati per la sua prossima fase di crescita, puntando sempre più sulle aziende che vendono servizi mobili sulla sua rete.

Gli ultimi risultati finanziari della società, pubblicati venerdì, mostrano che il business wholesale e degli operatori di rete virtuale mobile (MVNO) è diventato un motore di crescita chiave. I ricavi wholesale sono aumentati del 20% su base annua e, alla fine di maggio 2026, 5,7 milioni di abbonati utilizzavano servizi forniti da altri marchi sulla rete di Cell C. La società si aspetta che la crescita a doppia cifra continui nel FY27.

Questo cambiamento segna un'evoluzione del business di Cell C oltre la vendita diretta di servizi mobili ai consumatori. L'operatore utilizza ormai la propria rete per supportare altri marchi che vogliono offrire servizi mobili senza costruire infrastrutture proprie, rendendo le partnership wholesale e MVNO centrali nella sua strategia di crescita. Si tratta di una svolta significativa per un challenger che ha a lungo seguito Vodacom e MTN, gli operatori che dominano il mercato mobile sudafricano, e offre a Cell C un flusso di ricavi che non dipende dal convincere i consumatori a scegliere il marchio Cell C.

Un MVNO consente a un'azienda di offrire servizi mobili senza gestire una propria rete radio. Cell C fornisce la connettività e le infrastrutture sottostanti, mentre le aziende partner commercializzano servizi mobili ai propri clienti. Il business wholesale fornisce la capacità di rete e i servizi di cui questi partner hanno bisogno, permettendo a Cell C di generare ricavi dalle aziende che utilizzano le sue infrastrutture per servire i propri abbonati. In Sudafrica, molti di questi partner sono banche e retailer che aggiungono servizi mobili ai rapporti esistenti con la propria clientela: Capitec, una delle principali banche del paese, gestisce il proprio servizio mobile Live Better Connect sulla rete di Cell C.

Cell C ha dichiarato che il proprio business wholesale ha generato ricavi per R1,8 miliardi (111,8 milioni di dollari) nell'esercizio FY26 e rappresenta tra l'80% e l'85% del mercato MVNO sudafricano.

L'operatore ha chiuso l'anno con 8,9 milioni di abbonati diretti, in aumento del 17,1% su base annua, a cui si aggiungono i 5,7 milioni di abbonati MVNO sulla sua piattaforma. I ricavi totali si sono attestati a R12,64 miliardi (785,2 milioni di dollari), con una crescita del 13,5%, mentre l'utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni (EBITDA) rettificato è salito del 16,9% a R2,4 miliardi (147,8 milioni di dollari).

Cell C attribuisce la propria performance a un modello asset-light guidato dalle partnership, con le attività wholesale e MVNO ormai parte integrante della strategia. L'amministratore delegato del gruppo (CEO) Jorge Mendes ha dichiarato che la società è passata dalla ripresa alla crescita dopo aver completato la ristrutturazione e la quotazione alla Borsa di Johannesburg (JSE) nel novembre 2025. La quotazione ha suggellato un lungo ritorno per un operatore nato nel 2001 come primo sfidante dell'allora duopolio Vodacom–MTN, entrato in business rescue nel 2023 sotto un pesante carico di debito, prima che una ricapitalizzazione rendesse Blue Label Telecoms il suo principale azionista.

"Il wholesale è rimasto un elemento di assoluto rilievo e continua a validare la nostra strategia di piattaforma, con lo slancio sostenuto del nostro business MVNO che dimostra la solidità e la scalabilità del modello guidato dai partner di Cell C", ha affermato Mendes nel comunicato sui risultati.

Le cifre evidenziano come la fornitura di servizi di rete a MVNO e ad altri partner stia diventando un pilastro sempre più importante della strategia di crescita di Cell C. Il numero di abbonati che utilizzano servizi MVNO sulla sua rete è cresciuto del 27,3% a 5,7 milioni, rispetto ai 4,5 milioni di un anno prima: quasi quattro SIM su dieci sulla sua piattaforma, considerati anche gli 8,9 milioni di clienti diretti.

Anche i business consumer della società hanno registrato una crescita. I ricavi prepagati sono aumentati del 9,7% a circa R5,8 miliardi (360,2 milioni di dollari), sostenuti da una ripresa della base clienti, con gli abbonati prepagati in aumento di 1,3 milioni nel corso dell'anno.

I ricavi da servizi postpagati sono cresciuti dell'1,2% a R2,3 miliardi (142,9 milioni di dollari), mentre il ricavo medio per utente è salito a R242 (15,03 dollari) da R225 (13,98 dollari) dopo che la società ha ripulito la propria base di abbonati. Il traffico dati è aumentato del 47% su base annua, mentre il traffico voce è calato del 4%.

Mendes ha sottolineato che il wholesale è centrale nei piani di crescita della società. "Il wholesale resta un motore di crescita chiave e ci aspettiamo che la crescita dei ricavi a doppia cifra continui, sostenuta dalla costante solidità del nostro business MVNO", ha dichiarato.

Cell C affronta il FY27 con un bilancio più solido dopo che il debito netto è sceso a R2,02 miliardi (125,5 milioni di dollari) dai R5,7 miliardi (353,4 milioni di dollari) di un anno prima.

L'operatore si aspetta una crescita complessiva dei ricavi nell'ordine di una cifra alta singola nel FY27. Ha tuttavia avvertito che le normative sul rollover dei dati, che entreranno in vigore a gennaio 2027, insieme alla riduzione delle tariffe di terminazione mobile, metteranno pressione su alcuni flussi di ricavi. Le norme sul rollover richiederanno agli operatori di riportare a scadenze successive i dati mobili inutilizzati dei clienti invece di farli scadere, mentre le tariffe di terminazione mobile — i compensi che gli operatori si pagano a vicenda per connettere le chiamate tra reti diverse — sono fissate dall'Autorità indipendente per le comunicazioni del Sudafrica (ICASA), che le ha ridotte nel tempo.

Cell C si aspetta inoltre un miglioramento del business postpagato a seguito dell'integrazione di Comm Equipment Company (CEC), un'attività di apparecchiature e servizi per telecomunicazioni acquisita nell'agosto 2025. L'equilibrio tra queste forze — lo slancio del wholesale e l'attesa spinta postpagata da CEC rispetto alla pressione normativa sui ricavi consumer — definirà il FY27, il primo esercizio finanziario completo della società come società quotata.