Cboe Global Markets si è garantita i diritti esclusivi di quotare derivati collegati all'S&P 500 fino al 2051, estendendo di 25 anni un accordo di licenza chiave con S&P Dow Jones Indices e aprendo la possibilità di futuri progetti che coinvolgano opzioni tokenizzate.

L'accordo, annunciato il 29 settembre, preserva i diritti esclusivi di Cboe di offrire opzioni sull'indice S&P 500, noto come SPX — diritti che impediscono ad altre borse di quotare opzioni sul benchmark — consentendo al contempo alle due società di esplorare potenziali applicazioni che coinvolgano derivati basati su blockchain. L'accordo identifica esplicitamente le opzioni tokenizzate come una potenziale area di futura collaborazione, sebbene non sia stata definita alcuna data di lancio, rete blockchain o struttura di prodotto.

L'estensione rafforza il ruolo delle opzioni SPX all'interno del mercato dei derivati di Cboe. I contratti hanno generato un volume annuo record di 970,6 milioni di contratti nel 2025, mentre il volume giornaliero medio ha raggiunto 3,9 milioni di contratti, con un aumento del 25% rispetto all'anno precedente. Anche l'open interest ha recentemente superato i 22 milioni di contratti. La garanzia della licenza fino al 2051 lega esclusivamente ai mercati di Cboe quel livello di attività per un altro quarto di secolo.

Le società hanno indicato che la relazione estesa sosterrà lo sviluppo continuo dei prodotti legati all'S&P 500 e al VIX — il VIX being l'indice di volatilità di Cboe — lasciando spazio alle nuove tecnologie e all'evoluzione delle esigenze degli investitori.

NEWS: Cboe and @SPDJIndices Sign 25-Year Extension of Exclusive Licensing Agreement, Through 2051

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— Cboe (@Cboe) September 29, 2026

L'S&P 500 avanza nei mercati blockchain

L'eventuale iniziativa sulle op tokenizzate arriva mentre S&P Dow Jones Indices espande la sua presenza nell'infrastruttura finanziaria basata su blockchain. Nell'ultimo anno, il provider di indici ha perseguito partnership volte a portare l'S&P 500 nei mercati digitali. In precedenza ha collaborato con Centrifuge per sostenere prodotti di investimento basati su blockchain collegati al benchmark.

A marzo, S&P DJI ha inoltre concesso in licenza l'S&P 500 a Trade[XYZ] per un contratto perpetuo su Hyperliquid, una piattaforma di derivati decentralizzata. Il prodotto offre agli investitori idonei al di fuori degli Stati Uniti un'esposizione con leva all'indice e opera 24 ore su 24.

S&P DJI ha posizionato la tokenizzazione — la rappresentazione degli asset come token digitali su reti blockchain — come un modo per fornire un accesso più programmabile e potenzialmente continuo agli indici di riferimento. L'S&P 500 è collegato a oltre 1.000 miliardi di dollari di attività di trading giornaliere tra futures, opzioni, ETF e prodotti strutturati, il che conferisce a qualsiasi spostamento verso un'infrastruttura basata su blockchain potenzialmente ampie implicazioni per la struttura di mercato.

Le opzioni tokenizzate potrebbero cambiare la regolamento dei derivati

Il trasferimento delle opzioni su infrastrutture blockchain potrebbe introdurre caratteristiche difficili da replicare con i sistemi di mercato convenzionali. Queste potrebbero includere garanzie programmabili, regolamento continuo e trading che opera al di fuori dei tradizionali orari di borsa.

Un mercato di opzioni basato su blockchain potrebbe potenzialmente estendere i derivati sull'S&P 500 oltre i normali orari di negoziazione, introducendo meccanismi di regolamento e garanzie programmabili. Una struttura del genere assomiglierebbe al modello di trading 24 ore già comune nei mercati delle criptovalute. Potrebbe inoltre ridurre alcuni ritardi di regolamento e automatizzare elementi del ciclo di vita del trading.

Tuttavia, il concetto proposto rimane in una fase esplorativa. Cboe e S&P DJI non hanno reso noto quale blockchain potrebbe essere utilizzata, come funzionerebbero compensazione e custodia, né se eventuali opzioni tokenizzate sarebbero offerte agli investitori statunitensi.

Il mercato dei titoli tokenizzati continua a svilupparsi

L'eventuale iniziativa di Cboe arriva mentre i titoli tokenizzati attirano un'attenzione crescente nei mercati finanziari. Le indicazioni della stampa segnalano che il volume di trading settimanale delle azioni tokenizzate si è avvicinato ai 3 miliardi di dollari, mentre laorsa di New York sta sviluppando un'infrastruttura destinata a supportare il trading continuo di titoli tokenizzati.

La crescita di questi mercati ha spinto istituzioni finanziarie tradizionali e borse a valutare se la tecnologia blockchain possa essere integrata nelle strutture di mercato consolidate.

Per gli investitori, le opzioni tokenizzate potrebbero potenzialmente risolvere alcune limitazioni esistenti relative agli orari di negoziazione, al regolamento e all'accesso geografico. La crescita di prodotti legati all'S&P 500 operanti 24 ore su 24 al di fuori degli Stati Uniti fornisce inoltre evidenza dell'interesse per un'esposizione continua all'indice, sebbene i contratti perpetui e le opzioni regolamentate siano prodotti strutturalmente diversi.

Cboe si assicura un lungo margine per la sperimentazione

L'estenzione di 25 anni offre a Cboe una base contrattuale di lungo termine per continuare a sviluppare prodotti legati all'SPX, valutando al contempo le tecnologie emergenti. L'accordo consente inoltre a S&P DJI di espandere la distribuzione dei propri indici di riferimento sia nei mercati finanziari tradizionali sia nelle più recenti piazze digitali.

L'accordo non lancia opzioni SPX tokenizzate, ma stabilisce un quadro di lungo termine nel quadro del quale Cboe e S&P DJI possono esplorare se l'infrastruttura blockchain possa supportare mercati di derivati regolamentati. Requisiti normativi, disposizioni di compensazione, custodia, idoneità degli investitori e infrastruttura blockchain rimarranno considerazioni importanti prima che un simile prodotto possa arrivare sul mercato.

Per il momento, le opzioni SPX rimangono un convenzionale prodotto quotato in borsa. L'estensione della licenza indica tuttavia che Cboe e S&P DJI stanno esaminando come il mercato potrebbe evolversi man mano che attività finanziarie e derivati si orientano sempre più verso l'infrastruttura digitale.

Fonte: CoinTrust