La fondatrice di ARK Invest Cathie Wood ha individuato Circle (CRCL) come un potenziale grande beneficiario della disruption tecnologica all’interno del sistema finanziario tradizionale, sostenendo che i mercati azionari a breve termine restino inefficienti nel prezzare il valore di lungo periodo della società.

In un post sulla piattaforma social X, Wood ha osservato che il titolo Circle è salito dell’84% dalla sua offerta pubblica iniziale, tracciando però un forte confronto con i colossi dei pagamenti storici Visa e Mastercard, che sono aumentati di circa 33 volte e 150 volte, rispettivamente, dalle loro quotazioni del 2006 e del 2008.

Ha suggerito che gli analisti che hanno costruito la propria reputazione acquistando i ribassi dei titoli dei servizi finanziari consolidati potrebbero non riuscire a cogliere il potenziale disruptive dell’emittente di stablecoin.

“Though $CRCL has appreciated 84% since its IPO, this one-year chart illustrates the inefficiency of public equity markets in the short term,” ha scritto Wood. “Many financial services analysts have built their long-term track records off of $V and $MA and cannot fathom Circle, the disrupter.”

Though $CRCL has appreciated 84% since its IPO, this one-year chart illustrates the inefficiency of public equity markets in the short term. Many financial services analysts have built their long-term track records off of $V and $MA and cannot fathom Circle, the disrupter. — Cathie Wood (@CathieDWood) August 23, 2026

Though $CRCL has appreciated 84% since its IPO, this one-year chart illustrates the inefficiency of public equity markets in the short term. Many financial services analysts have built their long-term track records off of $V and $MA and cannot fathom Circle, the disrupter.

Dinamiche del mercato delle stablecoin e disruption degli operatori storici

Le osservazioni di Wood rispondevano a un’analisi condivisa da Alex Obchakevich, partner di Artemis e Oobit, che ha messo in evidenza una marcata divergenza nella recente performance dei titoli dei pagamenti.

Mentre Visa è salita di circa il 5% da inizio anno e Mastercard di appena l’1%, Circle resta in calo del 42% negli ultimi 12 mesi nonostante un rialzo del 30% nell’ultimo mese. Secondo Obchakevich, il mercato sta gradualmente abbandonando l’idea che le reti di pagamento meritino un premio per il predominio nella distribuzione, mentre gli emittenti di stablecoin restano esposti alle oscillazioni dei tassi d’interesse. Ha osservato che Circle è andata oltre l’essere trattata come una semplice scommessa sui tassi, ottenendo una federal trust bank charter, passando in utile nel secondo trimestre e raddoppiando i ricavi da transazioni. A luglio, USDC ha elaborato circa $849 miliardi di volume e ha rappresentato il 62% dell’intero mercato delle stablecoin.

Questo contesto aiuta a spiegare perché Circle sia diventata parte di un dibattito più ampio su come il denaro digitale si inserisca nell’infrastruttura dei pagamenti esistente. Le stablecoin vengono confrontate sempre più non solo con i pari nativi del settore crypto, ma anche con reti consolidate la cui scala, capacità di instradamento e relazioni con gli esercenti hanno da tempo sostenuto valutazioni più elevate. Allo stesso tempo, i risultati operativi e la quota di mercato di Circle vengono seguiti da vicino perché forniscono uno dei parametri pubblici più chiari per capire se l’attività delle stablecoin stia andando oltre il trading speculativo verso un uso più ordinario per il settlement.

Nel frattempo, i vantaggi competitivi delle reti di pagamento tradizionali sembrano restringersi. Mastercard ha recentemente pagato $1.8 miliardi per acquisire BVNK, lo stesso fornitore di infrastrutture che in precedenza supportava le funzionalità di payout in stablecoin di Visa. L’operazione evidenzia una linea sempre più sfumata tra incumbent e sfidanti. Entrambe le società hanno inoltre aderito al consorzio open standard dietro OUSD, diventando di fatto partecipanti attivi nel mercato dell’emissione che un tempo si presumeva le avrebbe lasciate immuni.

I dati on-chain indicano la portata del cambiamento: i trasferimenti in stablecoin hanno raggiunto $33 trilioni lo scorso anno, con una crescita annua del 72%, mentre gli agenti di intelligenza artificiale instradano sempre più le transazioni aggirando le tradizionali strutture delle commissioni di interchange. Come ha osservato Obchakevich, il mercato non sta più semplicemente scegliendo tra vecchie e nuove infrastrutture, ma si sta dividendo in tre scommesse distinte su distribuzione, emissione e valute digitali sostenute da consorzi. Il premio per restare fermi, ha concluso, ha smesso di essere gratuito.

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