Cathie Wood, amministratrice delegata di ARK Invest e da sempre sostenitrice di Bitcoin, ha dichiarato che Bitcoin sta entrando in una fase di sovraperformance rispetto all'oro, indicando un rapporto Bitcoin/oro in miglioramento durante una recente puntata del podcast "In The Know" della società.

Commentando un grafico nel programma, Wood ha osservato che Bitcoin era in rialzo mentre l'oro era in ribasso. Ha descritto il rapporto in miglioramento come una svolta a favore di Bitcoin, affermando: "So we do think the turn is in here for Bitcoin."

Bitcoin può battere l'oro senza salire in dollari

Il rapporto Bitcoin/oro divide il prezzo in dollari di Bitcoin per il prezzo in dollari dell'oro al troy ounce, mostrando quante once d'oro può comprare un singolo Bitcoin. L'indicatore sale quando Bitcoin si apprezza più rapidamente dell'oro, ma può anche migliorare perché l'oro scende mentre Bitcoin mantiene il suo prezzo. In altre parole, il parametro misura la performance relativa e non i guadagni assoluti. Il rapporto è un punto di riferimento comune nel dibattito su whether Bitcoin possa assumere il tradizionale ruolo di riserva di valore dell'oro.

Un rapporto in aumento quindi non garantisce un profitto in dollari. Bitcoin può perdere valore e comunque sovraperformare l'oro se il metallo scende ulteriormente. La distinzione diventa chiara quando le variazioni di prezzo dei due asset vengono calcolate insieme.

Anche il periodo di misurazione è importante. Bitcoin scambia durante i fine settimana, mentre i mercati convenzionali dell'oro operano con orari diversi. Confrontare i prezzi con timestamp corrispondenti evita di interpretare un movimento di Bitcoin rispetto a un prezzo dell'oro più datato come sovraperformance simultanea. Allo stesso modo, alcuni giorni di miglioramento possono apparire diversi rispetto a un confronto che copre diversi mesi.

Wood ha citato una ricerca di ARK che copre il periodo dal 2019 e che colloca la correlazione di Bitcoin con l'oro intorno a 0,1, e ha detto che la relazione è recentemente diventata negativa. Il valore basso descrive una relazione debole nella misura da lei citata; non identifica quale asset generi rendimenti più elevati. L'etichetta di "oro" di Bitcoin riflette un argomento di riserva di valore e non richiede che il suo prezzo segua quello dell'oro.

L'oro è sceso, ma le fonti di domanda restano

Il calo dell'oro di fine settembre fornisce un contesto di mercato separato. Reuters ha riportato che il metallo è sceso di circa il 4% il 28 settembre, con un dollaro più forte, rendimenti dei Treasury in aumento e aspettative di politica monetaria più restrittiva a pesare sui prezzi. Il giorno successivo ha recuperato parzialmente terreno.

Il ritracciamento illustra come la debolezza dell'oro possa migliorare la posizione relativa di Bitcoin senza un aumento comparabile del prezzo dello stesso Bitcoin. Non stabilisce di per sé l'entità o la durata della svolta descritta da Wood, la cui verifica richiederebbe il confronto di entrambi gli asset nel periodo mostrato nel suo grafico.

La domanda di oro si estende anche oltre le aspettative sul dollaro e sui tassi di interesse. Nella sua prospettiva di luglio per il resto del 2026, il World Gold Council ha individuato nella diversificazione delle riserve un motivo per continui acquisti delle banche centrali — un canale che negli ultimi anni è stato una fonte sostanziale di domanda — e ha descritto l'incertezza geopolitica come un supporto alla domanda di investimento. Queste fonti di domanda potrebbero aiutare l'oro a resistere alla pressione di un dollaro più forte.

Il ruolo del dollaro nell'argomento di Wood

Wood si attende che gli investimenti guidati dalla tecnologia sostengano il dollaro statunitense mentre i guadagni di produttività riducono l'inflazione. La sua aspettativa di forza del dollaro aiuta a spiegare perché prevede ulteriore pressione sull'oro. Quotare Bitcoin e oro nella stessa valuta rende i loro prezzi comparabili, ma non elimina l'influenza economica del dollaro su entrambi i mercati.

Raoul Pal, cofondatore della società di media finanziari Real Vision, si concentra su un risultato diverso. Nella nostra copertura della sua analisi su Bitcoin e il dollaro, punta alla debolezza del dollaro per sostenere una ripresa duratura delle criptovalute. Il suo argomento sul finanziamento riguarda le condizioni per un avanzamento più lungo di Bitcoin, mentre il confronto di Wood riguarda come Bitcoin si comporta rispetto all'oro. Guadagni relativi possono verificarsi anche quando le condizioni restano difficili per un rally in termini di dollari.

Il vantaggio di Bitcoin dovrà sopravvivere a una ripresa dell'oro

Se Bitcoin mantenesse i suoi guadagni relativi mentre l'oro si riprende, il suo vantaggio sarebbe più difficile da spiegare solo con la debolezza del metallo. Ciò fornirebbe prove più solide della forza di prezzo propria di Bitcoin rispetto a un rapporto che migliora principalmente durante i ribassi dell'oro.

I dati sugli acquisti potrebbero aiutare a valutare tale forza. Flussi netti persistenti negli ETF spot su Bitcoin, che detengono direttamente la criptovaluta, indicherebbero domanda attraverso un canale identificabile, anche se non coglierebbero ogni acquirente. Un rapporto in aumento da solo non puòostrare che gli investitori stiano vendendo oro per acquistare Bitcoin; prove di tale rotazione dovrebbero derivare dalle loro transazioni o allocazioni.

Se l'oro rimbalzasse più rapidamente di Bitcoin e il rapporto tornasse a scendere, la svolta individuata da Wood sembrerebbe meno duratura. Bitcoin potrebbe comunque salire in dollari durante quel periodo, ma perderebbe potere d'acquisto rispetto all'oro. Ciò indebolirebbe la sua previsione di performance relativa senza necessariamente porre fine alla ripresa del prezzo in dollari di Bitcoin.

Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria. Le relazioni di mercato possono cambiare, e le performance passate non garantiscono rendimenti futuri.

Fonte: Coindoo