La società francese di tesoreria Bitcoin Capital B ha registrato una perdita netta di 69,5 milioni di euro per il primo semestre del 2026, in aumento rispetto ai 1,9 milioni di euro di un anno prima, secondo il bilancio pubblicato il 15 ottobre. La società ha attribuito la maggior parte della perdita alle variazioni del valore contabile delle proprie holdings di Bitcoin piuttosto che alle attività operative.

La svalutazione Bitcoin determina la perdita più ampia

Al 30 giugno, Capital B ha registrato una svalutazione di 67,5 milioni di euro sulle proprie holdings di Bitcoin. La società ha dichiarato che la rettifica ha ridotto gli utili dichiarati senza alcun deflusso di cassa. Accantoni ment di questo tipo allineano il valore di bilancio delle holdings al loro valore contabile alla data di riferimento, quindi passano per gli utili senza che le monete vengano vendute o denaro speso. Il risultato finanziario è sceso a una perdita di 67,5 milioni di euro, rispetto a circa 100.000 euro nel periodo precedente.

I ricavi sono aumentati del 3,5% a 5,8 milioni di euro da 5,6 milioni. Le unità di business intelligence, intelligenza artificiale e consulenza tecnologica della società hanno generato 640.000 euro di utili operativi rettificati, con un incremento del 9,8%. L'EBITDA rettificato di gruppo è rimasto negativo a 1,1 milioni di euro. La distinzione tra l'accantonamento non monetario della tesoreria e queste voci operative è centrale per leggere il periodo: le operazioni di consulenza sono cresciute, mentre la contabilità della tesoreria ha prodotto la perdita principale.

La riserva strategica cresce fino a 3.538 BTC

Capital B deteneva 3.538 Bitcoin nella propria riserva strategica al 30 settembre, in aumento del 25,3% da 2.823 a gennaio. La società ha speso 310,6 milioni di euro per acquistare quelle monete a una media di 87.805 euro ciascuna. Separatamente, Strategy ha acquistato altri 250 Bitcoin durante la seconda settimana di ottobre.

La riserva era pari a 3.139 BTC al 30 giugno ed è stata successivamente aumentata attraverso acquisti aggiuntivi, tra cui un acquisto a settembre di 376 BTC per 25,3 milioni di euro. Capital B ha riportato un rendimento Bitcoin del 2,2% per i primi nove mesi dell'anno, una misura che traccia la variazione di Bitcoin detenuti per azione interamente diluita piuttosto che i rendimenti degli investimenti pagati agli azionisti. Metriche di questo tipo sono diventate un modo comune per le società quotate di tesoreria Bitcoin di descrivere l'accrescimento per azione delle proprie holdings.

La raccolta di capitali continua

La società ha annunciato una raccolta di 27,5 milioni di euro durante il primo semestre e ne ha riport altri 31,7 milioni tra il 1 luglio e il 15 ottobre. Il suo finanziamento ha incluso investimenti dall'amministratore delegato di Blockstream Adam Back. Altrove nel settore, Metaplanet ha annunciato un piano di riacquisto di azioni insieme a modifiche finanziarie riguardanti la propria tesoreria Bitcoin.

Il 15 ottobre, Bitcoin Magazine ha riportato su X che la britannica Smarter Web Company aveva acquistato 83 BTC, portando le proprie holdings a 2.830. Entrambe le società mantengono strategie di tesoreria Bitcoin, anche se Capital B detiene più monete. Nel frattempo, le nuove regole di idoneità all'indice MSCI hanno sollevato domande sulla permanenza di Strategy nell'indice, una questione che va oltre una singola società perché l'idoneità all'indice determina se i fondi indicizzati possono detenere un titolo.

Posizione di cassa e quotazione

Capital B deteneva 4,6 milioni di euro di liquidità disponibile alla fine di settembre, insieme a 61 Bitcoin accantonati per esigenze operative, separati dalla riserva. Includendo quel Bitcoin, la società ha dichiarato che la liquidità disponibile e le holdings operative ammontavano complessivamente a 9,1 milioni di euro al 30 settembre. Questa suddivisione offre una visione della liquidità quotidiana riportata separatamente dal programma di accumulo.

Capital B è quotata su Euronext Growth Paris con il ticker ALCPB e continua a gestire le proprie controllate di consulenza tecnologica accanto alle attività di tesoreria Bitcoin. I prossimi comunicati aziendali sugli aggiunti alla riserva, sulla raccolta di capitali e sulla posizione di cassa forniranno i prossimi punti di controllo su come sta procedendo la strategia.