Il Canada ha pubblicato sabato bozze di regolamenti sugli stablecoin che obbligherebbero gli emittenti a garantire ogni moneta con denaro reale e a restituirlo su richiesta. La proposta, rilasciata il 24 ottobre nella Canada Gazette, il giornale ufficiale del governo, apre un periodo di consultazione pubblica di 60 giorni, con le regole destinate a entrare in vigore nell'autunno 2027.

Gli stablecoin sono token crittografici progettati per mantenere un valore stabile, di solito ancorato uno-a-uno al dollaro statunitense. Per chiunque detenga questi token o li usi per inviare denaro all'estero, le regole determinano se si ricevono contanti reali se la società dietro la moneta fallisce, con quale rapidità arrivino e a quale costo.

Secondo le bozze di regole, ogni moneta deve essere coperta uno-a-uno da riserve limitate a contanti e debito pubblico con scadenza entro tre mesi, oltre a fondi monetari—pool di attività sicure a breve termine—che detengano solo tali strumenti. Queste riserve devono essere depositate presso un depositario canadese in conti separati che i creditori non possono raggiungere in caso di fallimento dell'emittente. I detentori potranno riscattare qualsiasi importo entro tre giorni lavorativi, con commissioni limitate all'1%.

Divieto di rendimenti

Gli emittenti non potranno pagare interessi per il semplice possesso di una moneta, né instradarli tramite terzi: qualsiasi accordo che consenta a qualcuno di ottenere rendimenti dal possesso di una moneta, compresa la condivisione dei ricavi dell'emittente, sarà considerato pagamento indiretto. I premi legati all'uso di una moneta, anziché al suo possesso, resteranno consentiti.

"Questi divieti sono intesi a distinguere gli stablecoin dai prodotti finanziari che competono direttamente con i depositi bancari o altri strumenti fruttiferi," indica l'avviso.

Gli emittenti potranno comunque trattenere quanto guadagnato dalle riserve, purché le riserve restino almeno pari alle monete in circolazione. Non potranno inoltre presentare una moneta come deposito bancario né rivendicare assicurazione sui depositi o garanzia governativa. I reclami dovranno essere presi in carico entro sette giorni e risolti entro 30.

La supervisione della Banca del Canada

La bozza fa seguito alla Stablecoin Act, divenuta legge il 26 marzo 2026, dopo che Ottawa aveva annunciato il piano nel proprio bilancio di novembre. La Banca del Canada registrerà e superviserà gli emittenti.

"C'è un bisogno urgente di servizi di pagamenti transfrontalieri più rapidi, economici, trasparenti e accessibili," ha dichiarato Ron Morrow, direttore esecutivo di pagamenti, supervisione e vigilanza della Banca del Canada, in una conferenza a Ottawa nel settembre 2025.

Negli Stati Uniti, il presidente Donald Trump ha firmato il GENIUS Act, la legge statunitense sugli stablecoin, il 18 luglio 2025, che vieta anch'essa agli emittenti di pagare interessi ai detentori. Da allora la contesa riguarda la possibilità per le piattaforme crittografiche di offrire rendimenti agli utenti, opposta dalle banche perché sostengono che i depositi potrebbero defluire verso le criptovalute. La disputa è stata così divisiva da contribuire al fallimento del Clarity Act al Senato, un provvedimento separato destinato a stabilire regole più ampie per il mercato crittografico. Il lobby bancario si è opposto al Clarity Act sostenendo che non chiudeva sufficientemente quella che considerava una scappatoia nel GENIUS Act, che attualmente consente a piattaforme come Coinbase di offrire rendimenti ai clienti che detengono stablecoin USDC sui propri conti.

Sanzioni e tempistiche

Mentre il dibattito sugli stablecoin si sposta verso il vicino settentrionale degli Stati Uniti, le sanzioni raggiungerebbero 1 milione di dollari canadesi per le violazioni gravi e 10 milioni per quelle "molto gravi", come il mancato mantenimento di riserve adeguate o il riscatto al valore nominale. L'avviso prevede cinque emittenti, e circa 30 altre società di pagamenti—comprese piattaforme crittografiche che custodiscono le monete dei clienti in wallet—ricadrebbero sotto la vigilanza della Banca del Canada.

Ottawa raccoglierà commenti per 60 giorni, fino circa al 23 dicembre. Quella consultazione è il successivo passaggio formale prima della data di avvio prevista nell'autunno 2027, e le regole definitive determineranno come i requisiti della bozza si applicheranno a emittenti e società di pagamenti. "L'intenzione è che i regolamenti proposti entrino in vigore nell'autunno 2027," ha dichiarato l'avviso.