Il governatore della California Gavin Newsom ha firmato il 27 settembre l'Assembly Bill 2409, approvando una misura che vieta ai funzionari pubblici californiani e ad alcuni dipendenti pubblici di emettere meme coin. Presentata dall'ufficio del governatore come un passo anticorruzione, la legge introduce inoltre una restrizione sulle quotazioni per i fornitori di servizi di asset digitali che entrerà in vigore il 1° gennaio 2027.

Ai sensi della disposizione sulla piattaforma, un fornitore di servizi di asset digitali non potrà offrire a un residente della California una meme coin idonea quando il token è stato emesso a partire da tale data ed è offerto da, o in collaborazione con, un funzionario pubblico federale, statale o locale.

La legge non è un divieto di trading di meme coin a livello statale. I californiani potranno continuare ad acquistare e vendere token che non soddisfano il criterio della legge sul collegamento con funzionari pubblici. La misura non prevede inoltre la rimozione immediata dei token politici esistenti, incluso TRUMP; la sua restrizione sulla piattaforma si applica prospetticamente alle monete idonee emesse dal 2027 in avanti.

La questione giuridica centrale ai sensi della legge non è se un token sia politico. È se un funzionario pubblico coperto abbia emesso la moneta o abbia collaborato alla sua offerta.

Chi rientra nell'AB 2409

La legge definisce funzionario pubblico funzionari eletti o nominati a livello statale e locale, i legislatori e i membri di consigli e commissioni governative. La definizione di dipendente pubblico è più ristretta: copre le persone con autorità decisionale su gare e contratti governativi.

"Emettere" è definito in modo ampio come rendere una meme coin disponibile all'acquisto, alla donazione o allo scambio da parte del pubblico, indipendentemente dalla promozione. Anche la definizione di meme coin è ampia e copre gli asset digitali associati principalmente a meme di internet, personaggi pubblici, tendenze culturali o attualità, il cui valore dipende principalmente dall'interesse pubblico, dalla speculazione o dal coinvolgimento della comunità.

L'AB 2409 è una norma sui conflitti di interesse, non una nuova categoria di criptovaluta vietata. La California considera il lancio speculativo di un token da parte di un titolare di carica una condotta che può creare incentivi finanziari privati attorno al potere pubblico. La scala fa parte della questione: la California è lo stato più popoloso degli Stati Uniti, e la norma si applica a qualsiasi offerta a un residente californiano, indipendentemente da dove abbia sede la piattaforma.

Trump e Hunter Biden segnano i confini

Il token TRUMP di Donald Trump e il presunto piano $LAPTOP di Hunter Biden rendono facile comprendere il dibattito politico, ma non sono casi identici ai sensi della legge.

L'annuncio della firma della California ha fatto esplicito riferimento alla meme coin di Trump presentando l'AB 2409 come misura anticorruzione. Il progetto di Trump illustra come un token associato a un presidente in carica possa combinare attenzione politica e speculazione finanziaria in un unico mercato.

Coindoo aveva precedentemente riportato che gli acquirenti di TRUMP hanno subito perdite complessive di miliardi di dollari, citando dati di Nansen. Le perdite da sole non stabiliscono illegalità, ma aiutano a spiegare la preoccupazione dei legislatori quando gli acquirenti possono percepire un token come collegato a un titolare di carica potente.

Il presunto piano di meme coin $LAPTOP di Hunter Biden mostra dove si ferma la legge. Egli non è un funzionario pubblico federale, quindi la notorietà politica o un legame familiare, da soli, non fanno rientrare un progetto nella norma sulla piattaforma dell'AB 2409. Il suo team ha in seguito affrontato il calo del prezzo del token, ma quell'episodio di mercato non modifica la questione giuridica: la legge si concentra sul ruolo di un funzionario nell'offerta.

Anche i tempi contano. L'AB 2409 è stato presentato a febbraio, prima del presunto piano $LAPTOP, quindi sarebbe impreciso definire il token di Hunter Biden il diretto fattore scatenante del disegno di legge. Insieme, i due episodi mostrano perché i legislatori hanno scelto di concentrarsi sul ruolo stesso del titolare di carica piuttosto che sul marchio politico.

Tre verifiche prima di definire "vietata" una meme coin politica

Chi c'è dietro il token? Un cognome famoso o l'immagine di un politico non equivale, di per sé, a un funzionario che offre la moneta o collabora al suo lancio.

Quando è stato emesso? La norma sulla piattaforma si applica alle meme coin idonee emesse a partire dal 1° gennaio 2027.

Dove viene offerto? La restrizione riguarda le vendite ai residenti della California. Non è un divieto di trading mondiale.

Il testo della legge è più specifico del comunicato stampa

L'annuncio di Newsom afferma che la California impedirà alle aziende di quotate meme coin che utilizzano l'immagine di un funzionario pubblico. La legge approvata applica alle piattaforme un criterio più specifico: la moneta deve essere offerta da, o in collaborazione con, un funzionario pubblico federale, statale o locale.

Un token può fare riferimento a un politico, imitarne l'immagine o diventare popolare tra i sostenitori senza necessariamente essere emesso da quel politico. Le piattaforme dovranno quindi valutare la relazione alla base dell'offerta, anziché limitarsi a esaminare il nome o la grafica del token.

Questo compito potrebbe rivelarsi difficile nella pratica. Le meme coin sono spesso lanciate tramite team poco collegati, wallet anonimi e promozioni sui social media. Una decisione di conformità può dipendere da prove su chi controlla il progetto, chi ne riceve i proventi e se un funzionario ha partecipato attivamente al lancio.

L'applicazione è civile e mira a fermare la condotta

L'AB 2409 autorizza il procuratore generale della California ad avviare un'azione civile per ottenere un'ingiunzione e la restituzione degli utili. Anche i procuratori distrettuali, i city attorney e i legali delle contee possono far rispettare il divieto nei confronti dei funzionari californiani e dei dipendenti pubblici coperti.

Un'ingiunzione è un ordine del tribunale che richiede la cessazione di una condotta. La restituzione degli utili significa la rinuncia ai profitti collegati a una violazione. Il disegno di legge non crea un nuovo reato relativo alle meme coin, né attribuisce ai singoli acquirenti un automatico diritto privato di azione ai sensi di questa sezione.

Per le piattaforme, la sfida è operativa. Dovranno istituire un processo per decidere se un nuovo token è collegato a un titolare di carica, se soddisfa la definizione di meme coin prevista dalla legge e se viene offerto a un residente della California. Queste domande vanno oltre la liquidità, il branding del token o uno smart contract verificato.

Lo screening delle piattaforme è dove iniziano le difficoltà

L'AB 2409 non rimuover i vecchi token politici né porrà fine alla speculazione sui personaggi pubblici. Il suo effetto pratico dipenderà da come le piattaforme identificheranno le persone e gli enti dietro un nuovo lancio. Con la restrizione sulle quotazioni differita al 1° gennaio 2027, le piattaforme hanno tempo per costruire quei processi di identificazione prima che i lanci idonei inizino a ricadere sotto la norma.

Un token può usare il nome di un politico senza rientrare nel divieto, mentre un progetto con wallet anonimi e promotori informali potrebbe richiedere un'indagine più approfondita. La California non ha vietato la crypto politica; ha fatto del coinvolgimento di un titolare di carica la linea che le piattaforme dovranno imparare a valutare.

Questo articolo è fornito solo a scopo informativo e non costituisce consulenza legale, finanziaria o di investimento. L'applicazione dell'AB 2409 può dipendere da future linee guida normative e interpretazioni dei tribunali.